FX.co ★ EUR/USD berundur ekoran dolar mengukuh berdasarkan data ekonomi yang positif

Pada penghujung minggu, dolar AS berjaya membuat kemunculan semula, menolak balik rakan sejawatannya dari Eropah. Euro lemah dengan ketara sebagai tindak balas terhadap keputusan Bank Pusat Eropah (ECB) mengenai kadar faedah. Walau bagaimanapun, analisis menjangkakan pemulihan beransur-ansur untuk euro, yang kini berjuang untuk meningkat dari paras terendahnya.

Pada malam Khamis, 14 September, ECB meningkatkan kadar faedah asasnya sebanyak 25 mata asas kepada 4.5%. Mulai Rabu, 20 September, kadar kemudahan pinjaman pinggir juga akan meningkat kepada 4.75%, dan kadar untuk kemudahan deposit akan meningkat kepada 4%. ECB mempunyai matlamat jangka panjang, khususnya bertujuan untuk mengembalikan inflasi kepada 2% menjelang 2025.

Menurut wakil ECB, inflasi di dalam zon Euro terus menurun tetapi akan kekal tinggi untuk tempoh yang lama. Majlis Pemerintah komited untuk memastikan kembalinya kepada kadar inflasi sasaran 2% tepat pada masanya. Untuk mencapai sasaran ini, bank telah memutuskan untuk menaikkan tiga kadar faedah utamanya sebanyak 25 mata asas.

Kenyataan ECB menekankan bahawa mereka percaya kadar-kadar telah mencapai tahap yang akan memudahkan pengembalian inflasi kepada tahap sasaran tepat pada masanya. Keputusan masa depan akan ditujukan untuk mengekalkan kadar-kadar utama ini selama yang diperlukan untuk mengawal aktiviti ekonomi.

Selain daripada keputusan kadar, ECB telah mengeluarkan ramalan makroekonomi baru. Unjuran pertumbuhan untuk KDNK zon Euro dari 2023-2025 kelihatan sedikit lebih buruk daripada yang dijangkakan sebelumnya. Menurut anggaran yang disemak semula, ekonomi zon Euro akan berkembang sebanyak 0.7% pada 2023, 1% pada 2024, dan 1.5% pada 2025. Kemerosotan ramalan KDNK dikaitkan dengan permintaan kredit yang berkurangan disebabkan oleh keadaan pembiayaan yang lebih ketat dan keadaan perdagangan antarabangsa yang semakin buruk.

Bank juga telah menyemak semula ramalan inflasinya. ECB kini menjangkakan kenaikan harga sebanyak 5.6% menjelang akhir 2023, 3.2% pada 2024, dan 2.1% pada 2025. Ramalan inflasi yang disemak semula untuk 2023-2024 mencerminkan kenaikan harga tenaga yang melonjak. Tekanan harga tetap kukuh, walaupun kebanyakan petunjuk telah mula menurun. Pakar bersetuju bahawa ramalan yang meningkat untuk tahun ini dan tahun depan berkaitan dengan kenaikan harga tenaga.

Situasi semasa telah mengukuhkan kenaikan dolar AS dengan penuh keyakinan dan menyebabkan penurunan ketara dalam euro. Usaha euro untuk kekal di permukaan air terbukti sia-sia. Walau bagaimanapun, mata wang Eropah tunggal terus mempertahankan kedudukannya, berusaha untuk tidak jatuh lebih jauh.

Selepas keputusan ECB mengenai kadar utama, pasangan EUR/USD jatuh dari 1.074 ke tahap utama 1.0700, dan kemudian lebih rendah lagi. Kenyataan bahawa kadar faedah telah mencapai tahap yang "akan memberikan sumbangan yang signifikan kepada situasi yang positif" mencadangkan kemungkinan akhir kepada kitaran pemulaan. Ini bertindak sebagai faktor menurun untuk euro. Pada pagi Jumaat, 15 September, EUR/USD didagangkan pada 1.0656, kehilangan sebahagian besar keuntungan mereka.

Apabila ECB meningkatkan kadar utama sebanyak 25 mata asas ke 4.5%, bertentangan dengan ramalan analisis, pasaran menganggap ini sebagai isyarat bahawa kadar telah mencapai kemuncaknya. Menurut pegawai ECB, kadar semasa adalah mencukupi untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2%. Walau bagaimanapun, daya pendorong utama untuk pasaran datang dari komen mengenai keputusan ECB.

Reaksi pasaran hampir serta-merta: euro berada di bawah tekanan jualan besar, mendekati 1.0650. Akibatnya, euro hanya satu langkah dari paras terendah Mac 2023. Semakan semula ECB mengenai ramalan pertumbuhan ekonomi dan komen mengenai pemindahan keadaan monetari yang lebih ketat dianggap oleh pasaran sebagai isyarat negatif. Tekanan inflasi di zon Euro kekal kuat, dengan harga tenaga dan makanan yang tinggi menimbulkan risiko yang signifikan.

Perbezaan antara EU dan AS ditekankan oleh kumpulan data makroekonomi terbaru dari AS, di mana penjualan runcit, harga pengeluar, dan situasi pasaran buruh menunjukkan ekonomi yang agak stabil. Pakar percaya bahawa data inflasi AS adalah cukup perlahan untuk menghentikan kenaikan terkini Dolar AS, yang cuba membangunkan lingkaran menaik.

Melawan latar belakang ini, pasangan EUR/USD akan melakukan pergerakan ke bawah, analisis di Societe Generale percaya. Strategis mata wang di Danske Bank bersetuju, menyatakan bahawa pendirian dovish ECB dan pertumbuhan berterusan pasaran AS memberi tekanan pada pasangan EUR/USD.

Danske Bank mengekalkan ramalan sebelumnya untuk pasangan EUR/USD, meramalkan penurunan "berdasarkan keadaan perdagangan semasa, kadar sebenar, dan kos buruh relatif". Pada masa yang sama, bank percaya bahawa "kekuatan relatif ekonomi AS akan memberi tekanan pada pasangan EUR/USD dalam bulan-bulan akan datang, kerana perbezaan pertumbuhan memainkan peranan utama di sini". Sepanjang tempoh 6-12 bulan akan datang, pasangan EUR/USD akan terus menurun dan akan didagangkan dalam julat luas 1.0600-1.0300, menurut tuntutan Danske Bank.

Berkenaan dengan kemungkinan kenaikan kadar utama Federal Reserve pada mesyuarat pengawal selia yang dijadualkan minggu depan, pasaran tidak menjangkakan kenaikan. Ramai pakar yakin bahawa Federal Reserve akan mengekalkan kadar faedah pada tahap semasa. Stabiliti ekonomi AS, yang disahkan oleh laporan makro terkini, mungkin mendorong Federal Reserve untuk mengurangkan kadar utama tidak lebih awal daripada 2024. Pelaksanaan senario sedemikian akan menyumbang kepada penguatan dolar yang seterusnya, penganalisis percaya.