FX.co ★ GBP/USD: Kestabilan momentum menaik bergantung pada penjualan dolar AS.

Banyak paradoks dalam Forex. Melihat ekonomi UK yang hampir jatuh ke arah kemelesetan, memang mengejutkan melihat keunggulan pound dalam perlumbaan mata wang G10. Jadi, apa yang berlaku dengan prinsip analisis asas: ekonomi yang kukuh bermaksud mata wang yang teguh? Hakikatnya, prinsip ini masih berdiri. Lebih awal atau lambat, kelemahan KDNK akan membuat bank pusat kurang "agresif" dari sekarang, memicu penjualan besar-besaran, yang sudah berlaku dengan GBP/USD. Pada Julai dan Ogos, penurunan kadar repo yang dijangka telah menyebabkan pasangan ini melakukan pembetulan. Namun, menjelang akhir musim panas, situasi telah berubah.

Keberkesanan Mata Wang G10.

Pertumbuhan upah yang mencatatkan rekod, inflasi harga pengguna di UK yang lebih tinggi daripada yang diramalkan oleh pakar Bloomberg, dan percepatan inflasi dalam sektor perkhidmatan dari 7.2% ke 7.4% pada Julai telah memaksa pasaran jangka pendek untuk menyesuaikan anggaran puncak kadar repo dari 5.75% ke 6%. Mengambil kira khabar angin bahawa Fed sedia menghentikan kitaran pengetatan dasar monetari, tiga kenaikan kadar 25 mata asas oleh Bank of England menunjukkan masa depan yang positif untuk pasangan GBP/USD.

Memang, hasil bon British meningkat lebih cepat berbanding rakan Amerika mereka. Perbezaan kadar faedah yang semakin luas di pasaran hutang kedua-dua negara memberi kelebihan kepada pembeli pound berbanding dolar AS. Peningkatan hasil bon di UK disokong oleh penerbitan bon berskala besar. Jualan bersih dalam tahun kewangan semasa dianggarkan tiga kali ganda purata sepanjang dekad yang lalu. Jumlah penerbitan bon dijangka mencapai £241 bilion.

Dinamik Hasil Bon.

Namun, kadar faedah hutang Amerika Syarikat juga meningkat kerana kurangnya kebimbangan mengenai kemelesetan. Britain mempunyai sedikit untuk dibanggakan dalam hal ini. Ekonominya terperangkap dalam stagflasi. Kadar pertumbuhan KDNK yang rendah digabungkan dengan inflasi yang lebih tinggi berbanding AS atau zon euro. Secara teori, ini seharusnya mengekang tekad Bank of England. Semakin tinggi ia menaikkan kadar repo, semakin buruk untuk ekonomi. Sementara itu, derivatif menilai peluang ia naik ke 5.5% pada bulan September hampir 90%.

Adalah jelas bahawa akan tiba masanya ekonomi yang lemah akan membuat BoE kurang "agresif", menyebabkan pound jatuh. Namun, perlu diingat bahawa setiap pasangan selalu terdiri daripada dua mata wang. Dolar AS yang kuat menghalang pasangan GBP/USD dari naik walaupun hadapi kenaikan gaji dan inflasi yang meningkat di UK. Pelabur bimbang bahawa Pengerusi Fed, Jerome Powell, akan memberi petunjuk tentang kenaikan kadar dana persekutuan ke 5.75% pada tahun 2023 di Jackson Hole. Jika ini tidak berlaku, penjualan dolar akan membolehkan pound meningkat.

Dari segi teknikal, pada carta harian GBP/USD, corak 'Splash dan Shelf' sedang terbentuk berdasarkan 1-2-3. Hanya dengan penembusan julat pengukuhan 1.2615-1.28 atau "shelf", akan membolehkan pasangan yang dianalisa menentukan arah pergerakan seterusnya. Sekiranya berjaya menyerang sempadan atas berhampiran 1.28, ia akan meningkat di atas purata bergerak. Risiko pemulihan trend menaik akan meningkat, dan kita akan mempunyai titik masuk untuk kedudukan panjang.