FX.co ★ Sentimen pasaran kekal suram apabila pelabur menunggu ucapan Powell di Jackson Hole. USD/JPY berpotensi untuk turun lebih rendah. Emas boleh melantun semula

Nampaknya Ogos tahun ini akan kekal sebagai bulan Ogos terburuk dalam sejarah. Sejak awal 2023, sentimen positif dalam pasaran telah meningkat dengan ketara berikutan gelombang jangkaan bahawa inflasi tahun ini akan jatuh di AS ke paras sasaran 2% dan, seterusnya, Rizab Persekutuan (Fed) akan menghentikan kenaikan kadar selanjutnya. Dalam praktis, ia menjadi jelas menjelang Ogos bahawa jangkaan sedemikian masih tidak wajar.

Apakah sebab asas kemerosotan sentimen pelabur pasaran?

Tema inflasi di AS, yang diunjurkan ke negara lain dan hab kewangan, dan dasar monetari masa depan Rizab Persekutuan yang berterusan daripada ini, kekal sebagai faktor negatif yang penting.

Baru-baru ini, lantunan kecil dicatatkan dalam kadar tahunan indeks harga pengguna (CPI) daripada 3.0% pada bulan Jun kepada 3.2% pada bulan Julai yang memberi jaminan kepada bank pusat AS akan menaikkan kadar faedah sebanyak 0.25% lagi. Kemudian, Pengerusi Fed, Jerome Powell dan beberapa penggubal dasar jawatankuasa penetapan kadar menandakan satu lagi peningkatan dalam kadar dana persekutuan, walaupun sebelum itu pengawal selia telah mengelak daripada menaikkan kadar. Sudah tentu, pelabur tidak boleh mengabaikan prospek sedemikian dalam dasar monetari, yang mendorong kepada lanjutan pembetulan menurun dalam pasaran saham dan membolehkan pertumbuhan dalam hasil Perbendaharaan.

Pada masa yang sama, indeks dolar ICE terus bergerak dalam saluran mendatar, walaupun sedikit menurun sejak awal tahun ini. Sejak pertengahan Julai, indeks telah pulih dengan ketara selepas ia membuat penembusan tempatan pada tahap sokongan kukuh 100 mata.

Oleh yang demikian, komuniti pelabur kurang memahami tentang apa yang akan berlaku kepada inflasi di Amerika, sama ada ia akan terus berkembang atau meneruskan penurunannya. Selain itu, pelabur tidak digalakkan oleh ancaman tetap daripada pembuat dasar Fed tentang kemungkinan kenaikan kadar faedah selanjutnya. Oleh itu, kabus ketidaktentuan berlaku di pasaran, yang menetapkan peringkat untuk penurunan indeks saham tempatan dan global.

Kami percaya bahawa sehingga penerbitan data Ogos mengenai inflasi pengguna, yang akan menjadi penanda aras untuk Rizab Persekutuan, persekitaran pasaran semasa tidak akan berubah. Dalam kes ini, kami menjangkakan penurunan pembetulan yang lebih rendah dalam indeks saham penanda aras AS. Hasil perbendaharaan berkemungkinan akan meneruskan pertumbuhannya. Walau bagaimanapun, tetapi pada masa yang sama, indeks dolar AS ICE mungkin kekal dalam julat yang agak sempit di antara 101.00-105.00 sehingga akhir bulan, melainkan, sudah tentu, Powell tidak akan memberitahu pasaran apa-apa yang baharu mengenai prospek dasar monetarinya di simposium di Jackson Hole, Wyoming, yang akan diadakan hujung minggu ini. Mesej yang tidak dijangka mungkin mengejutkan pelabur, kerana secara umumnya mereka tidak meramalkan apa-apa selain pemimpin Rizab Persekutuan.

Tinjauan intraday

USD/JPY

Pasangan mata wang inimengukuh di atas tahap 145.00. Jika harga jatuh di bawah tahap ini, terdapat kemungkinan penurunan harga akan menjadi terhad ke arah tahap 144.20.

XAU/USD

Harga emas kekal di bawah tekanan disebabkan oleh sentimen pasaran negatif umum dan jangkaan kenaikan kadar Fed yang lain, tetapi instrumen itu mungkin berkembang secara tempatan jika ia tidak turun di bawah tahap 1,884.00. Dalam kes ini, kita sepatutnya menjangkakan pertumbuhan emas ke tahap 1,900.50.