FX.co ★ GBP/USD. Mesyuarat Ogos Bank of England: Kesimpulan "Hawkish", pengisian "Dovish"

Pada Khamis, pasangan mata wang GBP/USD telah mencecah paras rendah empat minggu sebagai tindak balas kepada keputusan mesyuarat Bank of England (BoE) pada Ogos. Walaupun bank pusat melaksanakan "asas", senario yang paling dinanti-nantikan, penerima manfaat daripada situasi itu ialah penurunan pasangan mata wang GBP/USD. Ia dilihat telah menguji tahap sokongan pada 1.2650 - pada tahap harga ini, garis bawah indikator Bollinger Bands adalah bertepatan dengan had atas Kumo cloud pada carta harian. Jika penjual menembusi halangan harga ini dan menetap di bawahnya, sasaran seterusnya untuk pergerakan menurun adalah pada tahap 1.2550 - had bawah cloud yang disebut di atas pada carta yang sama.

Mata wang British menjunam merentasi pasaran walaupun beberapa keadaan "hawkish". Pertama sekali, BoE menaikkan kadar faedahnya sebanyak 25 mata asas, membawanya kepada 5.25%. Walau bagaimanapun, peniaga tidak mengendahkan fakta ini, walaupun bank pusat memberi jaminan kepada pasaran bahawa dasar monetarinya akan kekal terhad "untuk tempoh yang agak lama." Kedua, peserta pasaran terlepas pandang bahawa nampaknya "sayap dovish" dalam bank pusat semakin lemah. Selama beberapa bulan, dua daripada sembilan ahli jawatankuasa mengundi untuk mengekalkan kadar tidak berubah. Bagaimanapun, selepas mesyuarat Ogos, baki berubah, dengan lapan ahli jawatankuasa mengundi menyokong kenaikan kadar, dan hanya Swati Dhingra mengundi untuk mengekalkan kadar tidak berubah. Di samping itu, dua pegawai bank pusat (Haskel dan Mann) menyokong kenaikan kadar 50 mata asas. Walaupun tinjauan rasmi tidak berubah, peralihan tersebut menunjukkan penguasaan sentimen hawkish dalam BoE, sekurang-kurangnya semasa mesyuarat Ogos.

Pedagang GBP/USD juga tidak mengendahkan perkembangan ini. Pound mendapat tekanan daripada komen berhati-hati oleh Gabenor BoE Andrew Bailey. Selain itu, ramalan inflasi yang dikemas kini memainkan peranan, kerana BoE menjangkakan penurunan inflasi yang ketara menjelang akhir tahun ini.

Bailey menghadapi kritikan pada bulan Julai daripada ahli politik dan wartawan British, yang menuduh bank pusat kehilangan kawalan ke atas inflasi. Bailey terpaksa mempertahankan dan menyangkal tuduhan ini. Walaupun beliau mengakui bahawa risiko inflasi yang lebih berterusan telah "mengkristal," beliau tidak bersetuju bahawa bank pusat harus bertindak lebih agresif. Bailey memberi tumpuan kepada kesan sampingan dasar yang agresif dan menyebut bahawa bank pusat telah menghadapi "beberapa kejutan yang tidak selesa," jadi apabila membuat keputusan kadar, ahli jawatankuasa "mempertimbangkan semua risiko sedia ada."

BoE mengalami beberapa "kejutan yang tidak menyenangkan" bulan lepas, terutamanya berkaitan laporan KDNK UK. Ekonomi secara tidak dijangka menguncup sebanyak 0.1% (berbanding ramalan pertumbuhan 0.1%), berbanding pertumbuhan bulan sebelumnya sebanyak 0.2%. Pengeluaran perindustrian menurun sebanyak 0.6% dalam terma bulanan dan sebanyak 2.3% dalam terma tahunan. Keluaran pembuatan merosot sebanyak 1.2% tahun ke tahun, manakala penurunan 1.7% diramalkan.

Dengan menyebut tentang kejutan yang tidak menyenangkan, Bailey membayangkan bahawa prospek pengetatan kewangan selanjutnya adalah tidak pasti. Beliau menyatakan bahawa belum tiba masanya untuk bercakap tentang penghujung kitaran semasa pengetatan monetari, tetapi pada masa yang sama, "tiada laluan atau trajektori yang diprasangka untuk kadar faedah." Dalam konteks ini, beliau menambah bahawa bank pusat akan memutuskan trajektori perubahan kadar yang paling sesuai "berdasarkan data sebenar."

Bailey juga menyebut bahawa ramalan untuk aktiviti ekonomi telah "merosot dengan ketara."

Pada masa yang sama, BoE meramalkan kelembapan ketara dalam kadar pertumbuhan harga pengguna di Britain menjelang akhir tahun ini, kira-kira sekitar 5% ("atau lebih rendah sedikit"). Menurut pakar ekonomi di Bank, ini akan disokong oleh penurunan harga tenaga dan sebahagiannya harga makanan. Inflasi dijangka kembali ke paras sasaran dua peratus lebih hampir dengan suku kedua 2025. Perlu diingat bahawa inflasi Jun di UK merosot mendadak dari segi tahunan kepada 7.9% daripada 8.7% pada bulan Mei. Ini adalah kadar pertumbuhan paling perlahan sejak Mac 2022.

Kesimpulannya:

1). BoE menaikkan kadar faedah untuk kali ke-14 berturut-turut, tetapi fakta ini telah pun dinilai oleh pasaran, jadi tumpuan utama adalah pada retorik "pasca-factum".

2). Bahasa yang digunakan dalam kenyataan yang disertakan dan retorik Bailey mengecewakan pembeli pasangan mata wang GBP/USD, kerana kata-kata itu melemahkan jangkaan "hawkish" mengenai tindakan masa depan bank pusat. Daripada teks komunike akhir, dapat disimpulkan bahawa bank pusat menganggap dasar monetari semasa sebagai menyekat. Fakta ini menunjukkan bahawa sama ada puncak kenaikan kadar telah dicapai atau sangat hampir. Andaian ini diburukkan lagi oleh fakta bahawa ramalan BoE yang dikemas kini menunjukkan pertumbuhan yang lebih lemah berbanding ramalan Mei dan kelembapan pasaran buruh yang akan berlaku.

3). Pound pada dasarnya telah kehilangan sekutu penting secara strategik: selepas mesyuarat sebelumnya, BoE membayangkan langkah selanjutnya ke arah mengetatkan dasar monetari, memberikan sokongan kepada mata wang British. Walau bagaimanapun, selepas mesyuarat Ogos, Bank menahan diri daripada petunjuk sedemikian, walaupun ia tidak secara rasmi menolak kenaikan kadar pada salah satu mesyuarat berikutnya.

Kesemua kesimpulan ini tidak menguntungkan pembeli GBP/USD. Walau bagaimanapun, penjual hanya perlu membuka pesanan jual (dengan sasaran pada tahap 1.2600, 1.2550) sebaik sahaja penjual mengatasi tahap sokongan 1.2650 (garis bawah indikator Bollinger Bands, yang bertepatan dengan had atas Kumo cloud pada carta harian).

Walaupun aliran menurun agak kukuh, penurunan harga tidak dapat mengatasi halangan harga ini secara impulsif. Secara keseluruhan, latar belakang asas semasa menyokong penurunan harga selanjutnya, tetapi sasaran 1.2650 mungkin sukar untuk ditembusi - asas sementara yang mungkin memerlukan pemangkin tambahan (seperti laporan Penyata Gaji Bukan Ladang A.S., yang dijadualkan akan dikelyarkan pada Jumaat, 4 Ogos).