FX.co ★ EUR/USD. Ringkasan mingguan. Indeks Pembuatan ISM yang merosot, minit Fed yang "tiada manfaat", Laporan Bukan Ladang yang bercanggah

Pasangan EUR/USD menutup pada 1.0966 menjelang akhir minggu dagangan. Sepanjang tempoh hampir dua minggu, pasangan ini didagangkan dalam julat antara 1.0850-1.0930, bergantian melantun dari sempadan had julat harga tersebut. Penembusan pada hari Jumat terjadi dengan impulsif, sehingga masih terlalu dini untuk mengatakan bahwa pembeli berhasil mengubah situasi menjadi menguntungkan bagi mereka. Pada hari Isnin, gambaran keseluruhan akan menjadi jelas: baik pembeli akan terus bergerak naik hingga sempadan angka kesepuluh, atau penjual akan kembali mengambil inisiatif dengan mengembalikan pasangan ini ke dalam julat yang disebutkan sebelumnya.

Secara keseluruhan, minggu lalu bukanlah trempoh yang menguntungkan bagi dolar, seperti yang terbukti dengan jelas oleh indeks dolar AS yang mencapai tahap terendah dalam tempoh dua minggu pada hari Jumat. Indeks ini mengalami turun naik sepanjang minggu dagangan, tetapi menjelang akhir dagangan Jumat, peserta pasaran masih memutuskan untuk mempertimbangkan sesuatu yang sebaliknya, setelah itu dolar AS menghadapi gelombang penjualan.

Tamparan ketara kepada kedudukan kenaikan dolar telah disampaikan pada hari Isnin apabila indeks pembuatan ISM AS diterbitkan. Ini sememangnya mengecewakan, kerana ia mendedahkan penguncupan. Daripada pertumbuhan yang diramalkan ke tahap 47.2, indeks jatuh kepada 46.0 - ini adalah keputusan paling lemah sejak Mei 2020, ketika Amerika Syarikat merasakan kesan krisis koronavirus.

Sehari selepas penerbitan ini - iaitu, pada hari Rabu - minit mesyuarat Jun Fed diterbitkan, yang sememangnya menjadi agresif di sebelah pihak, tetapi di sisi lain - sebahagian besarnya tidak berguna. Kami mengetahui bahawa beberapa ahli Jawatankuasa berkeras untuk menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas, walaupun kebanyakan rakan sekerja mereka menyokong untuk mengekalkan status quo. Pada masa yang sama, minit secara "jelas" mengumumkan pengetatan selanjutnya dasar monetari. Teks dokumen itu menyatakan bahawa "hampir semua" peserta mesyuarat menekankan bahawa mereka menganggap wajar untuk meningkatkan lagi kadar sasaran untuk dana persekutuan pada tahun semasa. Sikap agresif sebegitu membolehkan kenaikan dolar menunjukkan watak mereka - dolar AS mengukuhkan kedudukannya di seluruh pasaran. Tetapi ia hanya "saat kegemilangan" untuk mata wang AS. Minit tersebut mengukuhkan jangkaan agresif mengenai kemungkinan hasil mesyuarat Julai, manakala prospek selanjutnya untuk mengetatkan dasar monetari kekal agak tidak jelas. Oleh demikian, minit Fed adalah tidak berguna secara de facto untuk dolar AS.

Pada akhir minggu yang lalu, para pedagang memberi tumpuan kepada data pasaran buruh. Suatu "drama dua bahagian" kecil bahkan berlaku di sini. Oleh itu, pada hari Khamis, satu laporan yang sangat kuat dari ADP yang tidak dijangka diterbitkan, yang menunjukkan peningkatan hampir setengah juta dalam jumlah orang yang bekerja dalam sektor swasta. Hasil kajian tidak rasmi sering berkait rapat dengan data rasmi, jadi para pedagang dengan penuh semangat menantikan data Senarai Gaji Bukan Ladang pada hari Jumaat. Tetapi, untuk kekecewaan mereka, komponen laporan rasmi ini akhirnya berada dalam keadaan "merah": pada bulan Jun, 209,000 pekerjaan dicipta dalam sektor bukan pertanian, berbeza dengan peningkatan yang dijangka sebanyak 224,000.

Tidak dapat dikatakan bahawa NFP pada bulan Jun adalah satu kegagalan lengkap - sebagai contoh, penunjuk upah berada dalam keadaan "hijau", dan kadar pengangguran menurun menjadi 3.6%. Tetapi, pertama, para pedagang mengharapkan hasil yang lebih kuat (laporan ADP yang disebutkan sebelum ini memberikan kebaikan penurunan harga kepada pembeli dolar), dan kedua, angka-angka yang diterbitkan tidak menambah keyakinan bahawa Fed akan memutuskan untuk menaikkan kadar faedah lagi selepas mesyuarat Julai.

Saya perhatikan bahawa menjelang akhir minggu, kemungkinan kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas pada bulan Julai adalah 93% (berdasarkan data dari CME FedWatch Tool). Kemungkinan untuk mengekalkan status quo dalam mesyuarat bulan September (dengan anggaran kenaikan kadar pada bulan Julai) adalah 70%. Hasilnya jelas. Laporan makroekonomi utama yang diterbitkan minggu lalu, di satu sisi, menguatkan sikap tegas mengenai mesyuarat bulan Julai, dan di sisi lain, melemahkan prospek bagi bulan September.

Dalam konteks ini, kedudukan Pengerusi Fed Chicago, Austan Goolsbee (yang mempunyai hak mengundi tahun ini), menarik perhatian. Beliau memberikan ulasan mengenai data NFP bulan Jun. Beliau mencatatkan bahawa pasaran buruh di Amerika Syarikat masih kuat, "tetapi jelas sedang melemahkan." Pada masa yang sama, beliau menasihati agar tidak memandang data gaji sebagai petunjuk utama inflasi - menurut beliau, "harga bergerak terlebih dahulu, kemudian gaji." Ulasan-ulasan ini dari wakil tersebut memberikan tekanan tambahan terhadap dolar AS.

Boleh dikatakan bahawa dolar mengalami kekalahan menjelang akhir minggu? Jawapannya adalah kedua-duanya ya dan tidak. Kekalahan taktikal - ya, strategik - belum (tidak).

Faktor penentu di sini adalah laporan inflasi yang akan diterbitkan pada Rabu depan, 12 Julai. Jika indeks harga pengguna berakhir dalam keadaan "merah" (terutamanya yang inti), dolar akan kehilangan kelebihan utama fundamental, dan pembeli akan mencuba untuk berada dalam kawasan digit ke-10. Walau bagaimanapun, jika inflasi mengejutkan para pedagang dengan "warna hijau", pasangan mata wang ini tidak hanya akan kembali dalam julat 1.0850-1.0930, tetapi juga akan mencuba untuk bergerak ke arah asas digit ke-8. Oleh itu, masih terlalu awal untuk "menguburkan" dolar AS.