FX.co ★ Arah manakah yang akan diambil oleh emas?

Emas sedang mencari arah selepas kejatuhan mendadak pada bulan Mei dan Jun. Kadar kenaikan pada bon Perbendaharaan AS dan dolar yang kukuh menyokong penurunan dalam XAU/USD, manakala kenaikan harga menjangkakan lebih banyak kegawatan geopolitik dan kesan tertunda daripada dasar monetari yang lebih ketat. Kadar faedah telah meningkat sebanyak 3,765 mata asas sejak permulaan kitaran oleh bank pusat pengeluar mata wang G10. Sekatan monetari akan memberi kesan kepada ekonomi global lambat laun.

Dinamik hasil bon Perbendaharaan Amerika Syarikat

Ini adalah perkara yang tidak mungkin berlaku dalam masa terdekat. Amerika Syarikat masih teguh, pasaran buruh sangat tegang, dan inflasi masih tinggi - di bawah keadaan seperti ini, Rizab Persekutuan hanya perlu meneruskan apa yang telah dimulakan. Bank pusat bercadang untuk menaikkan kadar dana persekutuan kepada 5.75% menjelang akhir 2023 dan tidak akan menurunkannya di bawah 4% menjelang akhir tahun 2024. Kos pinjaman yang tinggi adalah kunci kepada ketahanan dolar AS dan pertumbuhan hasil bon Perbendaharaan. Dalam suasana seperti ini, logam berharga terasa tidak sepadan.

Pada masa yang sama, indeks saham sedang meningkat, dan jurang antara kadar bon korporat dan bon perbendaharaan semakin mengecil, yang menunjukkan peningkatan minat risiko global dan memberi tekanan kepada aset perlindungan.

Keadaan yang tidak selesa bagi logam berharga menjadi lebih teruk dengan penurunan jangkaan inflasi. Pengguna menjanjgkakan harga akan mencapai 4.1% dalam setahun akan datang, yang jauh di bawah puncak terbaru iaitu 6.8%. Dalam tempoh tiga tahun, angkanya akan menjadi 3%. Sebelum wabak, perbincangan adalah tentang 2.8%, dan ketika itu Fed menganggap jangkaan inflasi telah terikat dengan kukuh. Semakin rendah jangkaan tersebut, hasil sebenar bagi bon Perbendaharaan AS akan meningkat. Berita buruk untuk XAU/USD.

Dinamik jangkaan inflasi di AS.

Apakah yang akan berlaku seterusnya? Terdapat dua senario yang paling berpotensi. Pertama, ekonomi Amerika Syarikat akhirnya mula merasai kesakitan daripada dasar monetari yang ketat. Pada suku ketiga, data makro AS menjadi lebih teruk, dan emas secara beransur-ansur pulih; bagaimanapun, pada suku keempat, peluang untuk pendaratan lembut meningkat dengan mendadak, dan logam berharga kembali kepada kurang diminati.

Senario kedua mengandaikan bahawa jangka masa antara permulaan sekatan monetari dan kesakitan ekonomi adalah lebih lama daripada purata 18 bulan. Data terus memuaskan peminat dolar AS, yang memberi kesan negatif kepada XAU/USD.

Tiada sesiapa yang tahu apa yang akan berlaku sebenarnya. Walau bagaimanapun, petunjuk mungkin datang dari pasaran buruh AS. Jumlah pekerjaan sebanyak 245,000 yang dijangka oleh pakar-pakar Bloomberg adalah angka yang kukuh. Ia akan meyakinkan tentang ketahanan pasaran dan akan menjadi asas untuk menjual logam berharga. Namun, perkara lain jika statistik mengecewakan.

Secara teknikal, pada carta harian, ketidakupayaan emas untuk kekal dalam julat nilai yang adil antara AS$1,919 hingga AS$1,967 setiap auns akan menjadi sebab untuk menjual semula dari EMA. Selagi sebut harga berada di bawah AS$1,959, kita memberi tumpuan kepada kedudukan pendek. Di atas tanda ini, corak pembalikan Wolfe Wave akan diaktifkan.