FX.co ★ Pasangan mata wang USD/JPY. Yen semakin lemah

Pasangan mata wang USD/JPY mencecah paras tinggi beberapa bulan pada hari Jumaat, menghampiri paras 142. Kali terakhir pasangan mata wang ini berada pada paras ini adalah pada November 2022. Adalah diingatkan bahawa yen secara aktif kehilangan kedudukannya dari Ogos hingga Oktober 2022 dan akhirnya mencapai paras 151.96, menyebabkan kebimbangan bagi pihak berkuasa Jepun. Selepas dua campur tangan mata wang, kerajaan Jepun berjaya membalikkan arah aliran pasangan USD/JPY, terutamanya apabila dolar AS mula lemah menjelang akhir tahun.

Dan kini, pasangan mata wang ini menunjukkan aliran menaik yang kuat sekali lagi. Ia bukan jenaka: sejak penghujung Mac, yen telah kehilangan lebih seribu pip berbanding dolar AS! Dan ini berlaku walaupun pada hakikatnya USD tidak berasa yakin pada tahun ini seperti yang berlaku pada masa lalu. Namun begitu, pasangan mata wang ini telah berkembang secara konsisten (walaupun dengan penarikan semula yang ketara), membangunkan aliran menaik. Pada Jumaat lalu, pembeli USD/JPY membuat satu lagi lonjakan harga sebagai tindak balas kepada keputusan mesyuarat Bank of Japan (BoJ) pada bulan Jun. Bank pusat bukan sahaja mengekalkan dasar monetarinya tidak berubah, ia juga mengeluarkan penyata iringan yang agak lembut yang tidak mengandungi sebarang petunjuk mengenai keluarnya Bank daripada polisi akomodatif.

Penentukuran ditangguhkan

Pertama sekali, adalah perlu untuk diingat bahawa pada bulan April, BOJ mengumumkan hasratnya untuk mengkaji semula dasar ultra longgarnya. Walau bagaimanapun, kenyataan itu sebahagian besarnya bersifat deklaratif, kerana jangkaan masa untuk semakan ternyata lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini, antara 12 hingga 18 bulan.

Pertemuan April menandakan pertemuan pertama di bawah pimpinan Kazuo Ueda. Oleh itu, peserta pasaran menjangkakan lebih banyak isyarat "revolusioner", terutamanya kerana beliau menyuarakan petunjuk tertentu selepas diluluskan untuk jawatan itu oleh parlimen Jepun.

Walau bagaimanapun, pada penghujung mesyuarat Jun, ia menjadi jelas bahawa semua perubahan akan berlaku dengan sangat lancar dan beransur-ansur: nampaknya bank pusat Jepun akan menggunakan keseluruhan tempoh 18 bulan yang diisytiharkan untuk semakan dasar, dan perubahan pertama secara lisan alam semula jadi (iaitu, perubahan dalam pendirian bank pusat) berkemungkinan akan muncul lebih hampir kepada September atau lewat musim luruh.

Nada kenyataan yang disertakan dalam mesyuarat Jun adalah optimis. Bank pusat itu berkata bahawa ekonomi Jepun secara beransur-ansur meningkat momentum dan akan meneruskan pemulihannya yang sederhana, manakala inflasi pengguna teras akan memperlahankan kadar pertumbuhannya menjelang pertengahan tahun fiskal semasa (yang bermula pada April).

Perlu diingat bahawa menurut data terkini, inflasi di Jepun secara tidak dijangka meningkat kepada 3.5% (tahun ke tahun), disebabkan oleh kenaikan mendadak dalam harga makanan. Pecahan laporan menunjukkan bahawa harga makanan di negara ini meningkat sebanyak 8.4% (kadar pertumbuhan tertinggi sejak Ogos 1976). Indeks harga pengguna, tidak termasuk makanan segar (petunjuk utama yang dijejaki oleh BOJ), meningkat sebanyak 3.4% tahun ke tahun.

Memandangkan trend ini, sesetengah pakar menjangkakan Ueda akan menerima pakai pendirian yang lebih ketat dalam konteks menilai prospek selanjutnya untuk penentukuran dasar monetari. Bagaimanapun, Ueda membuat ulasan yang agak lembut, menyatakan bahawa bank pusat akan membuat keputusan mengenai perubahan dasar hanya selepas mengkaji dengan teliti kemungkinan akibat daripada langkah yang diambil.

Ueda turut mengulas mengenai laporan inflasi terkini, menyatakan bahawa kenaikan keseluruhan indeks harga pengguna di Jepun kepada 3.5% adalah disebabkan oleh "faktor luaran dan peningkatan kos" dan, oleh itu, tidak boleh dikawal oleh dasar monetari.

Keputusan "dovish" sedemikian mengecewakan penjual USD/JPY, selepas itu pasangan mata wang ini melonjak semula, mencapai paras tinggi beberapa bulan dan menghampiri paras 142.

Prospek kenaikan harga untuk USD/JPY

Di tengah-tengah rumusan "dovish" BOJ, Rizab Persekutuan masih kelihatan seperti "hawk", walaupun mengumumkan jeda dalam kenaikan kadar pada bulan Jun. Bank pusat AS telah membuka pintu untuk mengetatkan lagi dasar monetari pada masa hadapan. Lebih-lebih lagi, menurut Alat CME FedWatch, pasaran hampir pasti bahawa Fed akan melaksanakan "pilihan" ini seawal bulan depan. Pada masa ini, kebarangkalian kenaikan kadar 25 mata asas berikutan mesyuarat Julai adalah hampir 75%.

Oleh itu, keputusan "dovish" mesyuarat Jun Fed tidak menghalang pembeli pasangan mata wang USD/JPY. BOJ terus mendahului dalam hal ini, mengekalkan kadar dalam wilayah negatif dan menyuarakan formula lembut. Pada masa yang sama, bank pusat Jepun menjelaskan pada hari Jumaat bahawa penentukuran yang diisytiharkan bagi rangka kerja dasar monetari bukanlah perkara dalam masa terdekat.

Dari sudut teknikal, keadaannya adalah seperti berikut. Pada carta harian, pasangan mata wang ini berada pada garis atas petunjuk Bollinger Bands dan di atas semua petunjuk garis Ichimoku, yang telah membentuk isyarat "Parade of Lines" menaik yang kuat. Ini menunjukkan kelebihan yang jelas untuk pergerakan menaik. Sasaran seterusnya untuk kenaikan harga adalah di sempadan atas Kumo cloud pada carta mingguan, sekitar tahap 142.50. Pasangan mata wang ini masih berpotensi untuk mengukuh, jadi adalah dinasihatkan untuk menggunakan penarikan semula menurun sebagai peluang untuk membuka pesanan beli.