FX.co ★ Fed dan ECB telah menyebabkan pergerakan ketara dalam pasaran mata wang, sementara tiada kejutan dijangka daripada BOJ. Semakan USD, CAD, JPY

Kejutan mengejutkan mesyuarat FOMC, yang membuat kesimpulan pada petang Rabu, ialah plot titik menunjukkan titik median akhir 2023 pada 5.6%, 50 mata asas lebih tinggi daripada pada bulan Mac. Plot titik baharu menunjukkan bahawa hanya dua ahli FOMC semasa tidak melihat keperluan untuk kenaikan kadar selanjutnya tahun ini. Sembilan daripada 18 ahli melihat keperluan untuk dua lagi kenaikan, empat melihat keperluan untuk hanya satu, dan tiga melihat keperluan untuk sama ada tiga atau empat kenaikan.

Tambahan pula, dolar menambah nilai disebabkan komen yang dibuat oleh Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell semasa sidang akhbar itu. Powell menyatakan pendapat bahawa "kita bercakap tentang menaikkan kadar dalam beberapa tahun." Oleh itu, Fed nampaknya cuba mencipta tanggapan bahawa kadar akan dikekalkan pada tahap yang lebih tinggi untuk lebih lama daripada jangkaan pasaran. Selain menjadi isyarat kenaikan harga untuk dolar, objektif lain nampaknya mengurangkan jangkaan inflasi.

Walau bagaimanapun, pasaran niaga hadapan tidak mempercayai sepenuhnya Powell, dan ramalan kadar pada masa ini mencadangkan satu lagi kenaikan pada bulan Julai, mencapai julat 5.25% hingga 5.50%. Kebarangkalian kenaikan kedua pada bulan September atau November dianggarkan hanya 12%. Akibatnya, reaksi kenaikan harga yang ketara terhadap keputusan mesyuarat tidak mungkin berlaku, seperti yang dijangkakan.

Data terkini mengenai Indeks Harga Pengeluar AS menunjukkan bahawa inflasi berkemungkinan akan terus menurun. Indeks keseluruhan jatuh sebanyak 0.3% pada bulan Mei, dan indeks teras menurun daripada 3.1% YoY kepada 2.8% YoY.

Mesyuarat ECB berjalan seperti yang dijangkakan, dengan kenaikan kadar 25 mata asas dan berakhirnya pelaburan semula Program Pembelian Aset (APP) mulai Julai. Unjuran kakitangan telah disemak ke atas untuk kedua-dua teras dan inflasi keseluruhan, dengan nota penting bahawa ramalan 2025 berada pada 2.2%, melebihi sasaran ECB. Berkemungkinan besar ECB akan terus menaikkan kadar, dan ramalan menjadi semakin agresif, memberikan sokongan yang tidak dapat dinafikan kepada euro dalam jangka pendek.

USD/CAD

Kenaikan kadar faedah Bank of Canada minggu lepas merupakan pemacu utama di sebalik pengukuhan dolar Kanada. Keputusan ini didorong oleh permintaan pengguna yang mampan dan tekanan inflasi yang berterusan.

Data pasaran buruh yang lebih lemah daripada jangkaan untuk Mei menghentikan kenaikan dolar kanada, tetapi ia masih menunjukkan petunjuk bahawa pasaran buruh kekal ketat, dan pertumbuhan upah kekal kukuh, yang tidak konsisten dengan matlamat inflasi Bank of Canada. Sehubungan itu, kebarangkalian kenaikan kadar lagi pada bulan Julai adalah agak tinggi. Selain itu, perdagangan luar yang lebih baik menyokong pengukuhan CAD lagi.

Kedudukan jual bersih pada CAD meningkat sebanyak 660 juta sepanjang minggu laporan kepada -2.86 bilion, menunjukkan kedudukan menurun yang stabil. Harga yang dikira tidak menunjukkan arah yang jelas tetapi berada di atas purata jangka panjang dengan kecenderungan untuk pertumbuhan selanjutnya.

Seminggu sebelumnya, kami menjangkakan penurunan dalam dolar kanada, dan ramalan ini telah disahkan apabila sasaran 1.3295/3305 telah dicapai, dan pergerakan menurun semakin meningkat. Memandangkan harga yang dikira bertukar ke atas, kami mengandaikan bahawa senario yang paling mungkin adalah pembentukan asas tempatan berhampiran tahap semasa dan kembali ke tengah julat mendatar, dengan sasaran 1.3520/50. Senario yang kurang berkemungkinan ialah satu lagi dorongan menurun dan penembusan sempadan bawah saluran mendatar pada 1.3225, diikuti dengan percubaan untuk bergerak keluar dari saluran di bawah. Walau bagaimanapun, asas tambahan diperlukan untuk pembangunan sedemikian. Jika dolar Kanada berjaya mengukuhkan dirinya di bawah 1.3225, sasaran seterusnya ialah 1.3060, tetapi pembalikan ke atas mungkin perlu menunggu sedikit.

USD/JPY

Pada pagi Jumaat, Bank of Japan akan mengumumkan hasil mesyuarat dasar monetari terbaharunya. Konsensus pasaran ialah kepimpinan bank akan mengundi sebulat suara untuk mengekalkan dasar ultra-mudah semasa. Gabenor BoJ telah menjelaskan bahawa beliau mengekalkan pendirian perlahan dan tidak melihat keperluan untuk tindakan tergesa-gesa mengenai pertumbuhan harga pengguna.

Tambahan pula, BOJ tidak merasakan sebarang tekanan yang akan mendorong pertimbangan semula parameter kawalan keluk hasil. Pasaran bon berfungsi dengan ketara lebih baik berbanding enam bulan lalu.

Satu lagi hujah menentang perubahan dasar ialah BOJ tidak akan mengeluarkan laporan ramalan, yang bermaksud bahawa ahli lembaga tidak akan memberikan ramalan khusus untuk meningkatkan inflasi teras.

Bagi susut nilai semasa, ia sebahagian besarnya dijelaskan oleh peningkatan pesat dalam permintaan untuk saham Jepun daripada pelabur global, dan sebarang langkah pengetatan boleh membawa kepada pembetulan yang ketara dalam pasaran saham.

Kedudukan jual bersih pada yen meningkat semula pada minggu laporan, menambah 782 juta untuk mencapai -9.393 bilion. Kedudukan kekal menurun secara konsisten, dan harga yang dikira berada di atas purata jangka panjang, dengan arah menaik.

Seperti yang dijangkakan, USD/JPY bergerak lebih tinggi, apabila pasangan mata wang tersebut mencapai sasaran terdekat 140.91 dan paras tinggi tempatan baharu telah ditubuhkan. Terdapat kebarangkalian tinggi untuk pertumbuhan yang berterusan. Sasaran seterusnya ialah tahap teknikal 142.50. Mencapai dan kekal di atas sempadan saluran boleh menyumbang kepada pergerakan menaik selanjutnya.