FX.co ★ Selera risiko menurun kerana kekurangan kemajuan dalam rundingan mengenai had hutang AS. Gambaran keseluruhan USD, NZD, AUD

Perundingan mengenai had had hutang Amerika Syarikat masih berlangsung, tetapi tiada kemajuan yang dicapai. Ketiadaan kemajuan menjelang "hari D" telah mempengaruhi sentimen risiko, dengan pasaran saham Amerika Syarikat kehilangan purata lebih daripada 1% pada penutupan, diikuti oleh pasaran saham di rantau Asia-Pasifik dan Eropah yang masuk ke zon merah.

Seperti yang diingatkan oleh JPMorgan dalam kenyataan yang diterbitkan pada hari Isnin, pasaran saham Amerika Syarikat berisiko menghadapi jualan yang ketara jika tiada persetujuan yang dicapai mengenai had hutang, kerana keingkaran ekonomi Amerika Syarikat sebenar boleh berlaku pada 1 Jun.

Harga minyak naik lebih daripada 1% selepas Menteri Tenaga Saudi Arabia, Putera Abdulaziz bin Salman, memberi amaran kepada spekulator pasaran pada hari Selasa untuk "berhati-hati" dan memberitahu mereka untuk "berjaga-jaga". Nampaknya OPEC+ sedang menyediakan kejutan lain.

Pasangan NZD/USD

Seperti yang dijangka, Bank Pusat New Zealand (RBNZ) meningkatkan kadar tunai rasmi (OCR) sebanyak 25 mata asas kepada 5.50%, tetapi secara keseluruhannya, nada dan ramalan OCR tidak agresif seperti yang dijangka.

Ramalan kadar hampir sama dengan Februari, dengan puncak pada 5.5% dan permulaan pemotongan kadar pada separuh kedua tahun 2024. Tidak semua orang berkongsi pandangan yang sama. Sebagai contoh, Bank ANZ melihat kadar yang lebih tinggi dan mengargumentasikan ramalan mereka berdasarkan beberapa pemerhatian, seperti kemungkinan pertumbuhan harga hartanah, kadar migrasi yang tinggi, dan tahap pengangguran yang rendah yang mungkin berterusan untuk jangka masa yang lama.

Nampaknya RBNZ tidak lagi menganggap penyejukan ekonomi sebagai faktor yang diperlukan untuk mengurangkan inflasi. Ramalan menunjukkan kemelesetan yang paling sederhana: KDNK menurun sebanyak 0.2% pada suku kedua dan 0.1% pada suku ketiga. Kadar pengangguran tertinggi adalah 5.4% berbanding dengan 5.7%.

Pasaran mentafsirkan keputusan RBNZ sebagai kesediaan untuk berada di bawah jangkaan dan bertindak balas dengan menjual Kiwi dan pengurangan hasil bon. Nampaknya penyelesaian daripada julat di mana Kiwi telah berdagang sejak Februari akan berlaku ke bawah berbanding ke atas.

Kedudukan dalam pasaran niaga hadapan NZD kekal neutral, dengan kedudukan jangka pendek bersih berkurang sebanyak 0.2 bilion menjadi -0.13 bilion semasa minggu pelaporan. Harga yang dikira masih berada di atas purata jangka masa panjang, tetapi mengambil kira hasil mesyuarat RBNZ, penyelesaian ke bawah boleh dijangka.

Minggu lalu, kami menjangkakan percubaan bagi NZD/USD untuk melepasi julat ke atas; bagaimanapun, keputusan RBNZ telah mengubah sepenuhnya semua ramalan. Pendorong yang boleh menguatkan sentimen kenaikan harga telah hilang, dan kini kemungkinan menguji sokongan pada 0.6079 dan kemerosotan lanjut ke arah tahap teknikal 0.6020 kelihatan lebih dibenarkan.

Pasangan AUD/USD

Indeks PMI Australia mencerminkan trend global bagi kebanyakan negara maju - sektor pembuatan melambat, sementara pertumbuhan disokong oleh sektor perkhidmatan. Pada bulan Mei, indeks pembuatan kekal dalam wilayah penguncupan pada 48.0, manakala sektor perkhidmatan menunjukkan pengembangan, walaupun lebih lemah daripada bulan April, pada 51.8 berbanding dengan 53.7.

Pertumbuhan upah di Australia sebagai faktor penting bagi inflasi telah menurun kepada 3.4% YoY, yang boleh dianggap sebagai faktor positif. Walau bagaimanapun, dalam kaji selidik analisis terkini mereka, Bank NAB menarik perhatian terhadap fakta bahawa tiada pertumbuhan dalam produktiviti buruh pada tahun 2022 dan mengira data upah direndahkan sekurang-kurangnya sepertiga, kerana faktor musiman tidak diambil kira sepenuhnya.

Akibatnya, pertumbuhan upah yang ketara mungkin berlaku pada suku kedua, yang akan meningkatkan jangkaan inflasi dan memaksa RBA untuk mengubah ramalan inflasinya. Saat ini, RBA mengharapkan inflasi akan melambat kepada 3% menjelang pertengahan tahun 2025, tetapi hanya jika produktiviti kembali ke tahap sebelum pandemik.

Inilah yang terlihat - sementara pertumbuhan upah nominal hanya 3.3%, pertumbuhan kos buruh unit adalah 7.1%, yang tertinggi di antara negara-negara berbahasa Inggris dengan ekonomi maju.

Faktor-faktor ini akan memainkan peranan pada masa depan dan mungkin mendorong RBA untuk menaikkan kadar dengan lebih agresif. Namun, untuk saat ini, pasar fokus pada data terkini, kadar puncak RBA tampak lebih rendah dibandingkan bank pusat lainnya, dan dolar Aussie tidak memiliki pendorong pertumbuhan, setidaknya untuk saat ini.

Kedudukan spekulatif dalam AUD tetap secara konsisten berada dalam keadaan menurun, dengan kedudukan jangka pendek bersih meningkat sebanyak 0.2 bilion menjadi -3.6 bilion selama minggu pelaporan. Harga yang dikira berada di bawah purata jangka panjang dan mengarah ke bawah.

Aussie (AUD) telah menjejaki semula ke arah tahap sokongan pada 0.6565/75 dan berkemungkinan bergerak lebih rendah. Sasaran utama ialah tahap teknikal 0.6466.