FX.co ★ Dolar menembusi trend

Seperti yang dijangkakan! Apabila Jerome Powell membenarkan pasaran mempunyai pendapat sendiri, ia menjadi terlalu yakin tentang peralihan "dovish" Fed pada 2023. Pada mesyuarat FOMC Julai, derivatif meramalkan bahawa kadar dana persekutuan akan dikurangkan sebanyak kira-kira 90%. Pada bulan Jun, kemungkinan penurunannya daripada 5.25% kepada 5% ialah 50-50. Ini memberi tekanan yang besar kepada mata wang AS. Walau bagaimanapun, menurut data pasaran buruh AS, EUR/USD di mana senario pengajaran perlu diambil.

Pertumbuhan pekerjaan di luar sektor pertanian sebanyak 230,000, jauh lebih baik daripada 160,000 yang diramalkan oleh penganalisis Bloomberg, kejatuhan dalam pengangguran daripada 3.5% kepada 3.4%, dan peningkatan dalam purata gaji daripada 4.3% kepada 4.4% semuanya menunjukkan bahawa pasaran buruh berada dalam keadaan yang baik. Jika ini berlaku, inflasi lebih cenderung untuk mempercepatkan berbanding perlahan. Fed berkemungkinan besar daripada tidak mengekalkan kadar dana persekutuan pada 5.25% hingga akhir 2023, seperti yang dijangkakan. Dan pasaran niaga hadapan adalah tidak betul.

Dinamik jangkaan pasaran untuk kadar Fed

Malah sebelum laporan pekerjaan April dikeluarkan, Danske Bank mengekalkan pandangan ini. Ia menjangkakan bahawa pasangan EUR/USD akan jatuh kepada 1.06 dalam tempoh enam bulan. Dan andaian ini nampaknya tidak lagi menakjubkan. Menurut Nordea, Rizab Persekutuan akan mengurangkan harga pinjaman buat kali pertama pada Jun 2024. Ekonomi AS adalah luar biasa teguh dan mampu menahan walaupun pengetatan paling agresif dasar monetari Fed dalam beberapa dekad hasil daripada rangsangan fiskal dan monetari berskala besar pada 2020-2021.

Kejutan ekonomi yang teruk adalah satu-satunya perkara yang boleh mengubah peraturan permainan. Mungkin kemungkiran akan berlaku akibat keengganan Kongres untuk menaikkan siling hutang. Walau bagaimanapun, sistem kewangan nampaknya merupakan sumber pencetus yang paling mungkin. Walaupun nampaknya krisis dalam Republik Pertama yang menyusahkan telah diselesaikan sebaik sahaja ia diambil alih oleh JP Morgan yang besar, ini tidak berlaku. Kejatuhan harga saham institusi pinjaman serantau PacWest, First Horizon, dan Western Alliance pada dagangan 4 Mei menunjukkan bahawa keadaan belum diselesaikan.

Senario ini menjadi semakin mengingatkan tahun 2008, apabila kebankrapan secara besar-besaran bank di Amerika Syarikat mencetuskan malapetaka ekonomi di seluruh dunia. Benar, ia adalah mengenai pinjaman bermasalah ketika itu. Masalahnya sekarang ialah aliran keluar deposit. Bank menaikkan kadar deposit dalam usaha untuk menjimatkan wang. Ini menjejaskan keuntungan institusi kredit dan menambah kepada penurunan harga saham. Akibatnya, penerbit menghadapi lebih sukar untuk menarik modal pemegang saham.

Walau apa pun yang berlaku, data pasaran buruh telah menunjukkan bahawa masih terlalu awal untuk menghapuskan dolar AS. Ia akan terus bergelut. Terutamanya jika inflasi AS secara tiba-tiba meningkat pada bulan April. Acara besar minggu yang akan datang hingga 12 Mei ialah laporan harga pengguna.

Secara teknikal, "penurunan harga" sedang menggubal corak Gandaan Atas (Double Top) pada carta harian pasangan EUR/USD. Penembusan nilai saksama pada 1.097 akan membenarkan kedudukan pendek yang dibentuk pada awal hari dari tahap 1.1 untuk ditambah. Sasaran ialah 1.089 dan 1.084.