FX.co ★ USD/JPY: Yen meneruskan pergerakan menurun: sasaran seterusnya ialah tahap 129.50 dan 129.00

Pasangan dolar-yen menguji tahap psikologi utama 130.00 pada hari ini, sementara kejatuhan harga ke kawasan angka ke-129. Pasangan mata wang ini telah mengemas kini tahap rendah enam bulan, tetapi ini tidak menghairankan: Pasangan mata wang USD/JPY menurun secara konsisten membangunkan arah aliran menurun. Melihat pada carta mingguan, kita dapat melihat bahawa harga kini menurun sebagai sebahagian daripada gelombang pergerakan menurun seterusnya.

Tiga minggu lalu, Bank of Japan mencetuskan pergolakan harga, yang ternyata memihak kepada mata wang negara. Secara umumnya, rali menurun bermula pada Oktober tahun lepas, apabila pasangan mata wang ini mencapai tahap tinggi berbilang tahun (151.96). Selepas itu, pihak berkuasa Jepun menjalankan satu lagi campur tangan mata wang, dengan itu memadamkan dorongan menaik. Dan peristiwa selanjutnya juga ternyata memihak kepada penjual: dolar AS melemah dengan latar belakang inflasi yang perlahan di A.S. dan penurunan keagresifan Fed, manakala yen menerima sokongan yang tidak dijangka daripada pengawal selia Jepun. Dan semua ini berlaku dan sedang berlaku dengan latar belakang "perlumbaan pilihan raya" untuk jawatan Gabenor Bank of Japan: peniaga bertindak balas terhadap kenyataan oleh kemungkinan pengganti Haruhiko Kuroda (sebagaimana peraturan, kenyataan ini agak "hawkish"). Pada masa yang sama, kenyataan "dovish" Kuroda sendiri, yang dijamin akan meninggalkan jawatannya pada bulan April, tidak diendahkan oleh peserta pasaran.

Dan kini yen, selepas berhenti seketika dalam tempoh sebelum Tahun Baru, terus mengukuhkan kedudukannya disebabkan beberapa faktor fundamental.

Pertama, terdapat keyakinan yang semakin meningkat dalam pasaran bahawa Bank of Japan, setelah menggandakan purata hasil siling pada bon 10 tahun pada bulan Disember, hanya mengambil langkah pertama ke arah menormalkan dasar monetari. Minggu lalu, pada Malam Tahun Baru, Kuroda menyangkal andaian ini. Beliau menyatakan bahawa keputusan bank pusat ini adalah disebabkan "sebab pasaran dan teknikal." Tetapi peniaga, nampaknya, bertaruh bahawa pengawal selia akan melemahkan lagi dasar mengawal keluk hasil pada masa hadapan atau meninggalkannya sama sekali. Pasaran semakin bercakap tentang kemungkinan pelaksanaan senario sedemikian.

Khususnya, profesor Universiti Columbia, Takatoshi Ito (yang bekerja dengan Kuroda di Kementerian Kewangan Jepun pada 1999–2001) baru-baru ini berkata bahawa keputusan sedemikian oleh bank pusat adalah semacam pendahuluan kepada penolakan dasar ultra longgar. Beliau tidak bersetuju dengan ketua bank pusat semasa bahawa inflasi di Jepun akan perlahan tahun ini. Menghujahkan kedudukannya, Ito menunjuk kepada data terkini mengenai pertumbuhan indeks harga pengguna: pada bulan November, inflasi pengguna tahunan mencapai 2.8%, walaupun tanpa mengambil kira harga tenaga dan makanan. Ini bermakna bahawa inflasi mungkin kekal melebihi paras sasaran 2% pada 2023, walaupun harga untuk sumber tenaga dan produk berhenti meningkat. Lebih-lebih lagi, menurut Ito, rundingan gaji tahun ini berkemungkinan membawa kepada peningkatan yang ketara, meningkatkan kuasa beli pengguna, mencetuskan satu lagi kenaikan harga, berikutan permintaan yang lebih kukuh.

Takatoshi Ito adalah salah seorang calon untuk menggantikan Kuroda sebagai Gabenor Bank of Japan.

Kemungkinan pengganti Kuroda yang lain juga berkata dalam satu bentuk atau yang lain bahawa pengawal selia Jepun mungkin perlu mengambil langkah seterusnya ke arah menormalkan dasar monetari. Khususnya, bekas Naib Menteri Kewangan bagi Hal Ehwal Antarabangsa Takehiko Nakao berkata bahawa beliau menggemari peralihan yang lancar daripada dasar monetari ultra longgar bank pusat itu.

Pada pendapat saya, pasaran telah membentuk kedudukan yang sama mengenai tafsiran keputusan Disember Bank Pusat Jepun. Dan kedudukan ini berpunca daripada fakta bahawa pada akhir tahun lepas, Bank of Japan menandakan permulaan berakhirnya dasar monetari ultra longgar. Sebaliknya, komen "hawkish" mengenai kemungkinan pengganti Kuroda adalah pengesahan lanjut tentang andaian ini. Yen mendapat permintaan yang tinggi di sebalik kesimpulan sedemikian.

Selain itu, kita tidak seharusnya lupa bahawa mata wang Jepun mempunyai status "safe-haven", jadi aliran berita negatif dari China memberikan sokongan tidak langsung untuk penurunan pasangan mata wang USD/JPY. Pada Sabtu, PMI Pembuatan rasmi China untuk Disember mencatatkan penurunan kepada 47.0, bertentangan dengan jangkaan yang meramalkan penurunan 48 mata. Seperti yang kita ketahui, tanda 50 mata memisahkan penguncupan daripada pertumbuhan, manakala PMI Pembuatan berada di bawah paras utama untuk bulan ketiga berturut-turut. PMI Pembuatan Caixin China, dikeluarkan hari ini, jatuh kepada 49.0 (dengan ramalan penurunan kepada 49.4). Ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters berkata keadaan epidemiologi yang semakin teruk di China boleh menyebabkan kekurangan buruh sementara dan peningkatan gangguan rantaian bekalan. Sementara itu, gelombang baharu jangkitan coronavirus sedang merebak di China pada kadar yang tidak pernah berlaku sebelum ini.

Oleh itu, latar belakang fundamental sedia ada menyumbang kepada penurunan seterusnya pasangan mata wang USD/JPY. Hari ini, pedagang menguji tahap sokongan 129.50 (garis bawah indikator Bollinger Bands pada carta harian), tetapi ia kemudian ditarik semula ke kawasan angka ke-130. Tidak ada keraguan bahawa penurunan harga akan sekali lagi menguji halangan harga ini dalam jangka sederhana, peembusan harga pada tahap ini akan membuka jalan untuk pasangan bergerak ke tahap sokongan seterusnya pada 129.00 (garis Bollinger Bands yang lebih rendah pada carta H4).