FX.co ★ USD/JPY. Adakah Bank of Japan mengubah peraturan permainan?

Pasangan mata wang USD/JPY mencecah paras terendah baru 3.5 bulan pada hari Khamis, jatuh ke asas angka ke-135. Pedagang bertindak balas terhadap perubahan mendadak dalam asas. Buat pertama kali dalam masa yang lama, yen menerima sokongan daripada Bank of Japan. Setakat ini, ia hanya sokongan lisan, tetapi "agak bernilai.".

Ia sememangnya acara yang luar biasa: bank pusat Jepun telah secara konsisten melaksanakan dasar akomodatif selama bertahun-tahun, sambil menyuarakan retorik yang sesuai. Malah pada tahun ini, apabila bank pusat di seluruh dunia telah mencuba (dan masih cuba) untuk membendung inflasi dengan menaikkan kadar, BOJ telah mengekalkan kadar pada tahap yang sama sambil membenarkan keadaan monetari yang semakin longgar. Pedagang tidak bertindak balas terhadap retorik lembut ketua bank pusat Jepun dan rakan-rakannya untuk jangka masa yang lama, sebahagiannya kerana ia tidak banyak berubah selama bertahun-tahun. Ramai pakar strategi mata wang sering menyatakan bahawa perubahan dramatik hanya boleh berlaku selepas Gabenor BOJ Haruhiko Kuroda meninggalkan jawatannya: penggal kedua beliau tamat pada April 2023, pemilihan semula adalah mustahil.

Memandangkan latar belakang ini, kita tidak seharusnya terkejut dengan reaksi pedagang, yang mendengar isyarat agresif daripada wakil bank pusat Jepun buat pertama kali dalam masa yang lama. Asahi Noguchi berkata BOJ bersedia untuk menarik balik rangsangannya jika kadar inflasi "terlalu tinggi". Beliau menyatakan langkah ini sebagai "langkah pencegahan" untuk mengekang pertumbuhan inflasi.

Perlu diingatkan bahawa inflasi di Jepun telah melebihi paras sasaran 2% bank pusat selama beberapa bulan. Tetapi Kuroda secara berterusan mengabaikan fakta ini selama ini. Beliau telah berulang kali menyatakan bahawa bank pusat perlu mewujudkan keadaan untuk "inflasi yang mampan" dalam ekonomi, manakala peningkatan dalam kadar pertumbuhan indeks harga pengguna tahun ini "disebabkan oleh faktor terpencil, seperti kenaikan harga tenaga".

Dan di sini timbul persoalan: apakah tahap inflasi yang akan mendorong ahli BOJ untuk menggunakan "langkah pencegahan"? Sebagai contoh, laporan inflasi terkini mencerminkan peningkatan rekod dalam penunjuk utama. Secara khususnya, indeks harga pengguna keseluruhan Jepun meningkat sebanyak 3.7%, kadar pertumbuhan terkuat bagi indikator itu sejak tahun 1982. IHP teras, yang tidak termasuk makanan segar, tetapi termasuk harga tenaga (produk petroleum), juga memecahkan rekod 40 tahun. Indeks Harga Pengguna, yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga, melonjak 2.5% tahun ke tahun pada bulan Oktober.

Laporan ini tidak membantu kenaikan pasangan USD/JPY, walaupun lonjakan dalam penunjuk utama. Apakah yang dianggap sebagai "garis merah" untuk BOJ? Kami masih tidak tahu jawapannya - sekurang-kurangnya, Noguchi menyebut dalam ucapannya.

Pasangan mata wang USD/JPY jatuh juga disebabkan oleh kelemahan dolar. Berita buruk untuk kenaikan dolar: indeks PCE teras, yang sedai maklum diketahui sebagai penunjuk inflasi kegemaran Rizab Persekutuan, berada dalam zon merah. Oleh demikian, kadar pertumbuhan inflasi PCE teras tahunan di AS perlahan kepada catatan 5% pada bulan Oktober. Dari segi bulanan, penunjuk keluar pada 0.2% (dengan ramalan pertumbuhan 0.3%).

Dan satu lagi isyarat yang membimbangkan untuk dolar: PMI Pembuatan ISM untuk AS jatuh kepada 49 mata pada bulan November daripada ramalan 49.8 mata. Struktur penerbitan menunjukkan bahawa komponen harga berbayar indeks merosot kepada 43 daripada 46.6, indeks pekerjaan jatuh kepada 48.4 daripada 50, dan indeks pesanan baharu jatuh kepada 47.2 (daripada 49.2).

Keputusannya adalah tidak lama lagi: dolar kini berada di bawah tekanan di seluruh pasaran. Indeks dolar AS terus menjunam, menguji angka ke-104 pada masa ini.

Akibatnya, latar belakang asas semasa menambah kepada penyusutan berterusan pasangan itu dalam jangka sederhana. Walaupun kebimbangan "sifat praktikal" yang berlarutan, pedagang akan memainkan ulasan Noguchi dalam masa terdekat. Sudah tentu, Kuroda mungkin bercanggah dengan kenyataan Noguchi (sebagai contoh, mengatakan dia menyuarakan pendapatnya dan bukan pendapat bank pusat), tetapi sehingga itu berlaku, yen akan terus tinggi sepanjang masa.

Secara teknikal, pada carta harian, pasangan itu berada di antara garis tengah dan bawah indikator Bollinger Bands dan di bawah semua garisan Ichimoku, menunjukkan bahawa kedudukan jual harus diutamakan. Matlamat utama pergerakan penurunan harga ialah 134.50, yang sepadan dengan garis bawah Bollinger Bands pada tempoh D1.