FX.co ★ GBP/USD. Lonjakan kukuh. Laluan pergerakan mereda sektika buat pound, namun inflasi masih perlu ditangani

Berdasarkan carta mingguan, dolar masih jauh dari prestasi yang baik. Amat sukar untuk meyakinkan diri sendiri bahawa ini tidak bermakna berakhirnya kenaikan. Malah pound mungkin lebih mudah untuk bertahan dalam menghadapi pengetatan fiskal dan inflasi yang masih meningkat. Adakah begitu?

Dolar AS membuatkan anda gementar. Isyarat untuk pembalikan pergerakan hanya mula muncul pada permulaan minggu, indeks mula pulih, kerana pada hari Selasa ia gagal lagi. Kerugian intra-sesi mencapai 1%, mata wang AS jatuh di bawah tahap 106.00 buat kali pertama sejak 12 Ogos.

Nampaknya akan ada isyarat yang lebih lembut daripada Rizab Persekutuan. Sehari sebelumnya, Naib Pengerusi Fed Lael Brainard berkata bank pusat telah melakukan kerja yang baik untuk mengekang inflasi. Oleh itu, beliau mengukuhkan kes untuk kenaikan kadar 50 mata asas pada bulan Disember. Seorang lagi jurucakap Fed, Christopher Waller juga mengakui bahawa bank pusat mungkin memperlahankan kadar kenaikan kadar pada mesyuarat akan datang. Pada masa yang sama, beliau menegaskan bahawa pegawai tidak merancang untuk berhenti seketika, kitaran kenaikan kadar belum berakhir.

Pada Selasa, indeks dolar dengan cepat kehilangan momentum kenaikan harga sesi sebelumnya. Terdapat kebimbangan bahawa ia mungkin mengorientasikan semula dirinya untuk merosot, walaupun di tengah-tengah sesi AS kenaikan harga cuba untuk memenangi kembali sebahagian daripada kerugian.

Volatiliti meningkat disebabkan ketidakpastian, pelabur dilambung dari sisi ke sisi kerana mereka tidak boleh menyertai mana-mana pihak. Sejauh manakah Fed akan menjadi dan inflasi meningkat bulan depan?

Jika aliran jualan meningkat momentum, indeks berada dalam bahaya untuk mencapai tahap 104.80.

Euro kembali pulih

Euro juga mengambil kesempatan daripada kelemahan dolar, memperoleh sekurang-kurangnya 4% daripada tahap rendah minggu lalu. Pasangan mata wang EUR/USD melepasi tahap 1.0400 dan ini adalah keputusan yang sangat baik. Walau bagaimanapun, ia tidak dapat diselesaikan. Tahap ini akan kekal sebagai penghalang yang serius untuk kenaikan harga pada euro. Untuk menyelesaikan lebih tinggi, pemacu kuat baharu diperlukan.

Data ekonomi untuk blok itu telah bertambah baik dalam beberapa hari kebelakangan ini, tetapi itu bukan sebab untuk meraikannya. Pedagang lebih suka menunggu sebentar.

Sebagai tambahan kepada kelemahan dolar, kedudukan kukuh Bank Pusat Eropah adalah positif untuk euro. ECB dijangka akan terus mengetatkan dasar monetari walaupun terdapat kebimbangan mengenai kelembapan ekonomi. Ahli lembaga ECB Francois Villeroy de Galo berkata bank pusat berkemungkinan mengambil kadar melebihi 2%. Pada masa yang sama, pengetatan berskala besar dalam gaya Fed tidak patut ditunggu.

Seorang lagi pegawai, Fabio Panetta, berkata pada hari Isnin bahawa ECB harus terus menaikkan kadar, tetapi norma atau beberapa jalan tengah diperlukan. Pengetatan yang berlebihan boleh menyebabkan penurunan kekal dalam output di bawah arah aliran.

Pound mengatasi yang lain

Pound terperangkap dengan keinginannya untuk kembali ke tahap sebelumnya. Pada hari Selasa, kadarnya mengemas kini tahap rendah beberapa bulan. Pasangan mata wang GBP/USD menembusi tahap 1.2000 pada masa ini.

Selain daripada situasi dolar AS, mata wang British dibantu oleh faktor dalaman. Gaji di UK adalah ebih tinggi daripada jangkaan. Pada masa yang sama, terdapat tanda-tanda jelas penyejukan pasaran bijih. Kadar pengangguran meningkat kepada 3.6% daripada 3.5% pada bulan Ogos.

Pasaran buruh semakin pulih, tetapi seperti yang dinyatakan oleh ahli ekonomi di Pantheon Macroeconomics, ia akan mengambil masa "beberapa bulan sebelum kesan kemerosotan dalam keyakinan perniagaan ditunjukkan sepenuhnya dalam data pekerjaan."

Bank of England masih mempunyai beberapa kerja untuk dilakukan jika ia mahu membalikkan inflasi kepada 2% memandangkan gaji telah mengatasi jangkaan dan menunjukkan peningkatan tekanan inflasi domestik. Oleh itu, bank pusat berkemungkinan akan menaikkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas pada bulan Disember. Peningkatan selanjutnya mungkin berlaku pada awal 2023 juga.

"Kami terus percaya bahawa menjelang mesyuarat bank pusat pertengahan Mac, akan ada bukti kukuh yang mencukupi mengenai peningkatan pengangguran dan pertumbuhan gaji yang perlahan untuk menghentikan kitaran pengetatan. Pada masa yang sama, kadar bank akan menjadi kira-kira 4%," menurut kepada Pantheon Macroeconomics.

Walau bagaimanapun, senario ini kelihatan tidak meyakinkan. Pendahuluan selanjutnya akan diperlukan untuk memastikan sokongan berterusan untuk pound.

Data mengenai pasaran buruh adalah petunjuk penting melihat kepada

kenaikan kadar. Bagaimanapun, maklum balas terhadapnya tidak mencukupi. Mungkin ini disebabkan oleh keluaran indeks harga pengguna pada hari Rabu. Inflasi akan menjadi penunjuk yang lebih relevan untuk pihak berkuasa British dan ahli BoE.

IHP keseluruhan diramalkan menjadi 10.6% y/y pada bulan Oktober berbanding 10.1% pada bulan September.

Indeks harga pengguna teras akan menjadi 6.4%, jauh mendahului sasaran BoE sebanyak 2% dan konsisten dengan kenaikan kadar faedah selanjutnya.

Reaksi pound terhadap data ini sukar untuk diramalkan. Adakah ia akan terus meningkat jika inflasi berkurangan? Lagipun, ini bermakna BoE akan melengkapkan kitaran kenaikan kadar tidak lama lagi.

Minggu ni juga terdapat acara penting. Pada hari Khamis, Canselor Jeremy Hunt akan bercakap mengenai rancangan cukai dan perbelanjaannya untuk beberapa bulan dan bahkan tahun akan datang. Pegawai itu akan cuba mendapatkan semula keyakinan pasaran dan meyakinkan pelabur bahawa kedudukan hutang UK kekal kukuh.

Khabar angin mengatakan bahawa Hunt mahu mengisi "lubang hitam" dengan jumlah kira-kira 55 bilion pound. Ia akan berbuat demikian dengan mengurangkan perbelanjaan dan menaikkan cukai. Terdapat harga yang perlu dibayar di sini, dan ia perlu dibayar oleh pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah, yang merupakan halangan semula jadi kepada potensi pengukuhan pound.

MUFG percaya bahawa selepas pengumuman bajet pada 17 November, tekanan terhadap pound akan meningkat.