FX.co ★ Powell vs dolar: adakah beliau akan menyokong atau membiarkannya bergerak dengan bebas?

Pada permulaan simposium di Jackson Hole, muslihat tentang dinamik dolar yang berjaya meningkat. Peserta pasaran sedang tegang menunggu apa yang akan dikatakan oleh Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell dan bagaimana ucapannya akan mempengaruhi dasar monetari semasa dan prospek dolar AS.

Pada simposium sebelum ini, Powell memberi perhatian kepada isu-isu yang sangat penting. Pada tahun 2020, beliau mengumumkan rangsangan monetari untuk ekonomi Amerika yang terjejas oleh pandemik COVID-19. Tahun lepas, detik penting ialah kenyataan tentang sifat sementara inflasi dan pengurangan insentif. kesilapan Powell. Pendiriannya terhadap inflasi telah merugikan dunia dan ekonomi Amerika, walaupun situasi ini boleh diperbaiki.

Pada tahun 2022, acara utama itu adalah penilaian semula kekangan semasa dalam ekonomi, iaitu kenaikan harga secara besar-besaran dan cara untuk memerangi inflasi luar skala. Pakar sedang mempertimbangkan dua senario ucapan Powell:
1) Asas

Ketua Fed akan sekali lagi memberi perhatian kepada inflasi yang sangat tinggi, menekankan bahawa pihak berkuasa monetari akan memeranginya. Bank pusat AS akan melakukan segala yang mungkin untuk mengekalkan pertumbuhan ekonomi di Amerika Syarikat.

2) Negatif

Powell akan mengesahkan bahawa Fed mengikuti laluan yang dipilih dan bersedia untuk menaikkan kadar secara agresif untuk memerangi inflasi. Dengan latar belakang ini, ekonomi AS akan mengalami tekanan yang kuat. Di samping itu, mungkin terdapat peningkatan dalam hasil dan pembetulan dalam pasaran. Walau bagaimanapun, tiada prasyarat untuk pelaksanaan senario kedua.

Menurut pakar, tindakan Powell akan menentukan dinamik selanjutnya dolar AS. Peserta pasaran menjangkakan bahawa ucapan Powell akan menjelaskan prospek segera dasar monetari. Menurut penganalisis, Powell "akan cuba menguruskan jangkaan pasaran" sambil mengekalkan kedudukan hawkish Fed. Pada hari Khamis, 25 Ogos, di simposium yang bermula di Jackson Hole, wakil Fed mengesahkan hasrat mereka untuk menaikkan kadar dan mengekalkannya pada tahap yang tinggi sehingga inflasi menjadi lemah. Pada masa yang sama, pelabur kekal optimistik tentang mata wang AS dan berhati-hati dengan kecenderungan negatif terhadap mata wang Eropah.

Dolar menunjukkan keyakinan pada minggu ini, memperoleh momentum selepas penerbitan data makroekonomi yang positif. Akibatnya, pada suku kedua 2022, kadar pertumbuhan KDNK AS disemak semula menaik (daripada -0.9% kepada -0.6%). Pada masa yang sama, bilangan permohonan untuk faedah pengangguran menurun lebih daripada yang dijangkakan. Selepas statistik dikeluarkan, keuntungan di AS memuncak, tetapi kemudian berundur sedikit daripada paras tinggi.

Pakar telah merekodkan pertumbuhan stabil dolar AS sepanjang tahun semasa (sebanyak 13.5% berbanding sekumpulan mata wang utama). Mata wang AS telah meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh 20 tahun, manakala euro telah jatuh kira-kira 12% ke bawah pariti, yang tidak berlaku selama dua dekad. Pada masa ini, terdapat banyak kenaikan USD di pasaran yang mempertaruhkan kenaikannya. Pedagang dan pelabur yakin bahawa dolar mempunyai kekuatan untuk terus berkembang susulan daripada sikap hawkish Fed dan petunjuk ekonomi yang memberi inspirasi di Amerika Syarikat.

Dengan latar belakang ini, mata wang Eropah sememangnya tewas kepada pesaing Amerikanya. Krisis tenaga di Eropah dan pendirian Bank Pusat Eropah yang tidak stabil dalam menaikkan kadar menambahkan lagi bebanan kepada situasi yang buruk. Pada masa yang sama, kebanyakan wakil bank pusat menyokong kenaikan kadar faedah sebanyak 50 mata asas. Bagaimanapun, ramai pelabur terhalang oleh prospek ekonomi zon euro yang semakin merosot dan inflasi yang sentiasa meningkat. Berdasarkan latar belakang ini, keadaan inflasi di Amerika Syarikat kelihatan jauh lebih stabil berbanding di seberang lautan.

Menurut penganalisis, inflasi dua angka di zon euro adalah disebabkan oleh konflik Rusia-Ukraine jangka panjang, yang mencetuskan krisis tenaga. Ahli ekonomi bimbang bahawa negara-negara blok euro akan jatuh ke dalam apa yang dipanggil "lingkaran ke bawah upah dan pertumbuhan harga", yang mana ia sukar untuk keluar. Dengan latar belakang ini, kedudukan beli pada euro menjunam secara mendadak, yang berada di bawah tekanan.

Kegagalan mata wang Eropah bermain di tangan mata wang Amerika, pakar menekankan. Menurut penganalisis JPMorgan, dolar AS disokong bukan sahaja oleh "data ekonomi yang menggalakkan" mengenai inflasi dan pekerjaan di Amerika Syarikat, tetapi juga oleh "kelemahan yang semakin meningkat" ekonomi Eropah. Ingat bahawa pada bulan Julai, indeks harga pengguna di Amerika Syarikat meningkat sebanyak 8.5% dari segi tahunan. Pada masa yang sama, peningkatan yang tidak dijangka dalam bilangan pekerjaan mengurangkan kebimbangan pasaran tentang permulaan kemelesetan.

Mata wang AS telah menerima sokongan kukuh hasil daripada kenaikan kadar agresif Fed. Menurut penganalisis pelaburan di Bank Wealth Management AS, trend ini akan berterusan dalam tempoh masa terdekat. Dengan latar belakang ini, pasangan mata wang EUR/USD mengekalkan arah aliran menurun, dan euro masih kelihatan terdedah. Pakar mencatatkan risiko penurunan yang semakin meningkat berhubung dengan euro.

Dalam jangka pendek, pasangan mata wang EUR/USD dapat menguji tahap pariti sekali lagi. Euro masih menunjukkan kelemahan, setelah gagal untuk memegang paras 1.0000. Menurut pakar, pemulihan di atas tahap 1.0030 akan menyokong mata wang tunggal. Namun, kini ia semakin tenggelam. Pasangan mata wang EUR/USD berada berhampiran 0.9963 pada pagi Jumaat, 26 Ogos. Pada masa ini, pakar menganggap tanda 0.9950 sebagai garis sokongan, penembusan yang akan menarik pasangan itu ke tahap rendah 0.9900.

Pada awalnya, pakar strategi mata wang di Capital Economics mengumumkan tempoh berpanjangan kelemahan euro di tengah-tengah kemerosotan keadaan ekonomi di zon euro. Dengan latar belakang ini, dolar mempunyai setiap peluang untuk meningkat, kerana pasaran menjangkakan Fed akan menaikkan semula kadar pada bulan September. Pelaksanaan senario sedemikian akan meningkatkan tekanan ke atas euro. Bagaimanapun, sebarang isyarat daripada ketua bank pusat bahawa Fed mengiktiraf penstabilan kadar inflasi akan membolehkan pasaran mentafsir apa yang telah diperkatakan yang memihak kepada pelonggaran dasar monetari. Tafsiran salah terhadap kenyataan Powell boleh menggoncang kedudukan dolar dan membantu pemulihan jangka pendek pasangan mata wang EUR/USD, pakar percaya.