FX.co ★ EUR/USD. Euro mengalami deja vu: ia berisiko untuk jatuh semula, dan dolar sedang bersedia untuk mengukuh

Dolar AS dengan yakin menolak pesaingnya pada awal minggu ini. Pelabur terpaksa memberi perhatian kepada mata wang AS yang melindungi kerana kebimbangan terhadap nasib ekonomi global, serta jangkaan hawkish daripada simposium Rizab Persekutuan di Jackson Hole.
Menjelang peristiwa ini, kedudukan beli bersih spekulator pada USD meningkat buat kali pertama dalam empat minggu, menurut laporan terkini daripada Suruhanjaya Dagangan Hadapan Komoditi AS.
Data CFTC juga menunjukkan bahawa kedudukan jual bersih pada euro melonjak ke nilai tertinggi sejak Februari 2020.
"Tiada siapa yang akan terkejut dengan trend ke arah penjualan euro, yang tidak boleh dikatakan mengenai skala kedudukan jual pada EUR. Sentimen menurun terhadap euro telah mencapai tahap yang tidak dilihat sejak dunia dicengkam oleh panik Covid. Nampaknya, pelabur berada di bawah tekanan daripada pesimisme tentang keadaan ekonomi di Eropah," kata pakar strategi di Bank of New York Mellon.
"Pada 2020, pemegang kedudukan jual pada euro rugi kerana mata wang itu berkembang seiring dengan pemulihan ekonomi global. Tetapi kali ini menjual euro kelihatan seperti strategi yang betul," tambah mereka.
Dolar AS menikmati permintaan sebagai aset tempat selamat pada hari Isnin, dan mata wang tunggal itu tersandung oleh berita bahawa Rusia akan berhenti membekalkan gas asli ke Eropah melalui saluran paip Nord Stream-1 selama tiga hari pada akhir bulan.
Ini adalah satu lagi peringatan tentang keadaan bekalan tenaga zon euro yang tidak boleh dipercayai dan menambah bahan api kepada kemerosotan dalam EUR/USD, yang diburukkan lagi oleh pengukuhan dolar di hadapan yang luas.
Akibatnya, pasangan mata wang utama mengakhiri hari bekerja pertama dalam minggu di bawah tahap 1.0000 buat kali pertama sejak Disember 2002.
Pergerakan mata wang AS telah habis pada hari Selasa, dan pasangan EUR/USD memasuki fasa pengukuhan tanpa menerima dorongan baharu untuk menurun.
Data yang dikeluarkan pada hari ini daripada S&P Global menggambarkan bahawa indeks komposit PMI zon euro merosot kepada 49.2 mata pada bulan Ogos berbanding nilai sebelumnya 49.9 mata. indikator yang sama untuk Amerika Syarikat jatuh kepada 45 mata daripada 47.7 mata pada bulan Julai.
Di satu pihak, data PMI zon euro membayangkan bahawa ekonomi rantau ini akan menunjukkan kadar pertumbuhan negatif pada suku ketiga.
Sebaliknya, pelabur menganggap kelemahan aktiviti perniagaan di Amerika Syarikat satu lagi hujah yang memihak kepada melonggarkan kedudukan Fed.

"Walaupun kenaikan baharu dibuat berbanding euro minggu ini, dolar masih belum melepasi tahap tertinggi Julai. Mungkin dolar AS memerlukan lebih banyak tenaga untuk mengatasi halangan ini," kata penganalisis Insight Investment.
Menurut mereka, pedagang kini memberi tumpuan kepada perbezaan transatlantik dalam harga tenaga.
Menurut beberapa anggaran, harga gas asli di Eropah pada masa ini lapan kali lebih tinggi daripada di Amerika Syarikat.
"Walaupun kejutan harga tenaga mencecah euro sekali lagi minggu ini, tinjauan perniagaan di Eropah untuk Ogos masih belum menunjukkan ketinggalan yang ketara di belakang Amerika Syarikat," kata penganalisis Insight Investment.
Mereka fikir dolar masih kelihatan sangat mahal.
"Penilaian sangat tinggi untuk dolar. Mata wang AS dinilai terlebih dahulu sebanyak kira-kira 20% mengikut model nilai saksama. Ini adalah tahap yang melampau dalam 30 tahun lepas. Berada dalam mata wang yang terlebih nilai sebanyak 20% adalah kedudukan yang tidak selesa bagi mana-mana pelabur. Kedudukan yang berlebihan dalam USD tidak akan menghentikan pertumbuhannya, tetapi ia akan menyukarkan keuntungan dari sini," percaya Insight Investment.
Tiada keluaran penting di zon euro pada hari Rabu, dan data mengenai pesanan untuk barangan tahan lama di Amerika Syarikat untuk Julai mempunyai kesan bercampur-campur ke atas sentimen pelabur.
Jadi, indikator utama kekal pada tahap yang sama bulan lepas, manakala pakar menjangkakan peningkatan dalam pesanan sebanyak 0.6%. Pada masa yang sama, indikator asas meningkat sebanyak 0.4% berbanding kenaikan yang diramalkan sebanyak 0.3%.
Akibatnya, dolar AS mengekalkan kedudukannya, dan pasangan mata wang EUR/USD ditutup pada hari Rabu hampir mendatar sekitar 0.9965.
Pada awal dagangan Khamis, euro berbanding dolar AS meningkat ke paras tertinggi tempatan sekitar $1.0030.
Mata wang tunggal itu disokong oleh berita positif dari China, yang pihak berkuasanya berjanji untuk mengukuhkan langkah sokongan ekonomi.
"Sebab utama kelemahan dolar AS adalah meredakan sementara kebimbangan mengenai pertumbuhan global," kata penganalisis MUFG.
Walau bagaimanapun, euro berundur agak cepat, membolehkan dolar memperoleh semula kedudukan yang hilang.

Pasangan EUR/USD kembali ke kawasan di bawah keseimbangan selepas data dari Jerman menunjukkan bahawa indeks iklim perniagaan IFO di negara itu jatuh kepada 88.5 mata pada Ogos daripada 88.7 mata pada bulan Julai. Nilai penunjuk mencapai tahap terendah sejak Jun 2020.
Pada masa yang sama, wakil IFO berkata bahawa kemelesetan di Jerman masih mungkin, dan menambah bahawa mereka menjangkakan ekonomi negara akan menyusut sebanyak 0.5% pada suku ketiga.
Sementara itu, AS menerbitkan anggaran KDNK kedua bagi suku kedua, yang disemak meningkat daripada -0.9% kepada -0.6%.
Walaupun data ini sekali lagi menunjukkan bahawa ekonomi Amerika telah jatuh ke dalam kemelesetan teknikal, reaksi pasaran terhadap laporan itu dihalang.
Hakikatnya adalah bahawa Fed telah menjelaskan bahawa ia bersedia untuk mengambil risiko walaupun kemelesetan untuk mengekalkan harga daripada meningkat.
Pada masa ini, pasaran niaga hadapan menjangkakan Fed akan terus menaikkan kadar kepada 3.75%. Pada masa yang sama, niaga hadapan pada kadar ECB berada pada tahap tidak lebih tinggi daripada 1.25%.
Kebimbangan mengenai pertumbuhan ekonomi di zon euro menyemarakkan kelemahan mata wang tunggal itu, kerana pedagang bertaruh bahawa ini akan mengehadkan keupayaan Bank Pusat Eropah untuk mengetatkan dasar.
"Data Ogos mengenai aktiviti perniagaan di zon euro menunjukkan bahawa ekonomi rantau ini sedang bergerak pantas ke arah kemelesetan. Ini menjadikan keadaan lebih rumit bagi ECB, tetapi kami fikir ia masih akan menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas pada bulan September. Selepas itu, pengurangan ekonomi dengan pesat akan memaksa bank pusat untuk menggantung kitaran kenaikan kadarnya, jika anda boleh memanggilnya begitu," pakar strategi ING percaya.
Sebagai tambahan kepada fakta bahawa kadar kenaikan kadar di zon euro jauh ketinggalan di belakang kadar pengetatan dasar di Amerika Syarikat, tekanan ke atas mata wang tunggal dikenakan oleh kenaikan harga gas, yang boleh mencetuskan krisis tenaga di negara-negara blok mata wang.
Harga gas di Eropah melebihi $3,200 setiap seribu meter padu pada hari Khamis,. Ini adalah tahap tertinggi sejak awal Mac.
"Peningkatan mendadak harga gas asli di Eropah bertepatan dengan kelemahan euro berbanding dolar AS semasa musim panas," kata penganalisis Capital Economics.
Minggu ini, euro berbanding dolar jatuh di bawah $1.0 untuk kali kedua tahun ini. Kejatuhan pertama EUR/USD di bawah pariti pada bulan Julai ternyata tidak bertahan lama, tetapi kini pakar menjangkakan kelemahan euro dalam tempoh yang panjang.
"Memandangkan pasangan EUR/USD didagangkan di bawah tahap keseimbangan simbolik sekali lagi, kami percaya kemungkinan besar kemerosotan masalah ekonomi zon euro akan membawa kepada tempoh kelemahan euro yang berterusan," kata Capital Economics.
Pada masa yang sama, pergerakan harga serta-merta mungkin bergantung pada nada yang ditetapkan oleh Pengerusi Fed Jerome Powell dalam ucapan Jumaat di simposium Jackson Hole.

Pada masa ini, pasaran niaga hadapan menjangkakan bahawa bank pusat AS akan menaikkan kadar utama sebanyak kira-kira 65 mata asas pada bulan September, yang bermaksud bahawa Powell mempunyai peluang untuk mempengaruhi pedagang untuk meningkatkan jangkaan mereka kepada kenaikan 75 mata asas lagi.
Dalam senario ini, dolar mungkin meneruskan pergerakan baru-baru ini dan menembusi tahap tertinggi Julai.
"Kami menjangkakan bahawa Powell akan mengekalkan nada yang sangat hawkish pada simposium itu," kata penganalisis Brown Brothers Harriman.
Mereka meramalkan USD mungkin meningkat ke arah tahap 121 apabila harga tinggi Julai menembusi kawasan 109.30, dan pasangan mata wang EUR/USD akan mencabar tahap rendah September 2002 di kawasan 0.9615.
Terdapat kemungkinan Powell tidak akan memberikan isyarat yang jelas tentang dasar masa depan bank pusat dan akan membiarkan semua pilihan terbuka pada mesyuarat FOMC pada bulan September.
Dalam kes ini, ucapan Powell akan dianggap tidak cukup hawkish, dan kita akan melihat beberapa penarikan semula dolar. Ini akan membolehkan pasangan mata wang utama pulih dalam jangka pendek.
Sementara itu, pakar strategi Ekonomi Modal percaya bahawa persamaan bahagian Eropah yang lebih penting untuk kadar pertukaran EUR/USD.
"Percubaan ECB untuk melaksanakan anjakan hawkish tidak berjaya, dan ramalan terbarunya sudah kelihatan terlalu optimis dari segi inflasi dan pertumbuhan ekonomi," kata mereka.
Prospek ekonomi zon euro baru-baru ini merosot dengan ketara di tengah-tengah kenaikan mendadak harga gas di rantau ini.
"Walaupun awal tahun ini harga gas asli dengan penghantaran pada bulan-bulan akan datang pada dasarnya melonjak, dalam beberapa bulan kebelakangan ini harga gas dengan penghantaran tahun depan juga meningkat. Dalam beberapa industri intensif tenaga, beberapa kilang telah ditutup, dan ia mungkin lebih banyak lagi akan menyusul," kata penganalisis Capital Economics.
"Pada masa ini, hujah utama dan mungkin satu-satunya yang memihak kepada euro ialah banyak berita buruk telah diambil kira dalam kadar pertukaran. Tetapi memandangkan kejutan daripada syarat perdagangan mula kelihatan, sekurang-kurangnya sebahagiannya, kekal, kami percaya bahawa risiko untuk euro kekal beralih ke arah bawah," tambah mereka.
Penganalisis Societe Generale memberikan ramalan penurunan harga untuk EUR/USD dalam masa terdekat, menunjukkan risiko krisis gas Eropah semakin rendah.
"Dalam kes Amerika Syarikat, kenaikan harga tenaga memberi kesan positif ke atas dolar; bagi zon euro, ini hanya menekankan skala masalah yang dihadapi benua itu dan menguasai mata wang tunggal. Kami tidak menjangkakan peningkatan yang ketara dalam euro sehingga zon euro mengatasi krisis gas. Menurut ramalan semasa kami, pasangan EUR/USD akan mencapai bahagian bawah pada suku ketiga dalam julat 0.9500-1.000, dan walaupun tahap ini mungkin lebih kurang betul, ia kini telah menjadi lebih sukar untuk menjangkakan sebarang pemulihan sebelum akhir tahun ini," kata mereka.