FX.co ★ Pedagang memandang rendah tentang ramalan ekonomi Bank of England

Bank of England membentangkan ramalan ekonomi yang luar biasa apokaliptik dalam tinjauan ekonomi suku tahunannya minggu lalu, membayangi kenaikkan kadar faedah terbesar dalam lebih daripada suku abad. Namun begitu, pasaran UK hampir tidak berganjak. Peniaga menganggap ramalan BoE tidak berguna, memandangkan perbelanjaan kewangan yang datang dari siapa yang akan menjadi perdana menteri seterusnya.
BoE kini menjangkakan inflasi akan memuncak pada 13.3% tahun ini, dengan pertumbuhan harga tahunan masih menghampiri 10% setahun dari sekarang. Walau bagaimanapun, kejutan sebenar adalah ramalannya mengenai kemelesetan yang berpanjangan, di mana pertumbuhan tidak dijangka selama hampir dua tahun, dan penurunan keseluruhan dalam keluaran dalam negara kasar akan melebihi 2%. Pengangguran dijangka meningkat dua pertiga daripada paras semasa 3.8%.

BoE mengulangi tindakan rakan-rakannya dari Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah, membatalkan cadangan yang berpandangan ke hadapan. Daripada menentukan jangkaan pasaran mengenai laluan masa depan perubahan kadar faedah, keputusan akan dibuat pada setiap mesyuarat. Ini tidak menimbulkan keyakinan terhadap keupayaan ahli politik untuk meramalkan prospek ekonomi, dan juga berisiko meningkatkan volatiliti pasaran dalam beberapa bulan akan datang.
Indeks saham FTSE British mempunyai arah aliran kenaikan harga yang sangat lembap dengan potensi besar untuk menyerang sasaran di bawah:

Kelemahan penting ialah ramalan BoE tidak boleh mengambil kira sebarang pemotongan cukai yang belum menjadi dasar rasmi kerajaan. Jadi sementara Liz Truss, calon untuk menggantikan Boris Johnson sebagai perdana menteri, telah menjanjikan penyelamatan kewangan segera sekitar 40 bilion pound ($49 bilion), dan calon saingan Rishi Sunak juga berjanji untuk memberikan keuntungan, kemurahan hati yang sepatutnya ini tidak angka dalam model bank pusat.
Pasangan mata wang GBPUSD terus berada dalam aliran pendek yang jelas dengan prospek yang baik untuk penurunan selanjutnya:

Gabenor BoE Andrew Bailey enggan menjawab sebarang soalan yang berkaitan dengan arena politik. Tetapi dengan ramalan BoE sendiri menunjukkan inflasi hampir tujuh kali ganda sasaran 2% yang ketat, hubungan antara kerajaan UK dan bank pusatnya berkemungkinan jatuh pada masa yang sukar. "Bank itu mungkin bebas dari segi politik, tetapi ia tidak bebas daripada politik," komen Simon French, ketua ekonomi di Panmure Gordon.
Truss telah berulang kali menegaskan bahawa mandat BoE akan dikaji semula semasa pentadbirannya. Mempunyai matlamat preskriptif sedemikian telah menjadi penghalang bagi bank pusat, dan, dalam alasan, ia harus mengalu-alukan perubahan.

Pada masa ini, pasaran mentafsirkan kenaikan kadar minggu lepas sebagai kenaikan dovish. Memandangkan BoE meramalkan kadar inflasi sebanyak 0.8% menjelang penghujung ramalan tiga tahunnya, meningkatkan kos peminjaman lebih tinggi dalam kemelesetan nampaknya tidak bijak. Kenaikan dua atau tiga suku mata akan menyebabkan kadar faedah rasmi memuncak pada kira-kira 2.5% menjelang akhir tahun, di mana penggubal dasar mungkin ingin berhenti sebentar untuk menilai bagaimana ekonomi berkembang berdasarkan rangsangan fiskal dan pengetatan monetari. .
Minggu lepas, BoE perlu menghantar mesej tentang pengurangan jangkaan inflasi, oleh itu kenaikan kadar yang berlebihan. Peniaga telah membuat kesimpulan bahawa ahli politik tidak mempunyai idea khusus tentang apa yang akan berlaku seterusnya untuk ekonomi. Memandangkan bank cuba menyampaikan niat politiknya dalam beberapa bulan akan datang, ia perlu berhati-hati untuk tidak memberikan terlalu banyak haba tetapi tidak cukup cahaya.