FX.co ★ EUR/USD.

Pasangan mata wang euro meneruskan "pergerakan menurun". Hanya tinggal beberapa mata sebelum tahap utama, jadi untuk mencapainya mungkin hanya mengambil sedikit masa. Kebanyakan ahli strategi mata wang bank besar tidak ragu-ragu dimana penurunan harga EUR/USD akan ditandakan sekitar 1.0000. Kecenderungan utama terletak pada prospek masa depan pasangan itu. Dalam erti kata lain, adakah penurunan akan dapat kekal di kawasan angka ke-99 (iaitu, di bawah garis utama), atau adakah sasaran 1.0000 akan menjadi seperti lantunan untuk serangan balas pembetulan seterusnya?
Tiada konsensus mengenai perkara ini di pasaran, walaupun, menurut pemerhatian saya, kebanyakan pakar meragui kenaikan dolar jangka panjang. Tanpa mempertikaikan keunggulan semasa dan penguasaan dolar AS, mereka menunjukkan beberapa isyarat yang merupakan lombong masa untuk dolar.

Pertama sekali, perhatian perlu diberikan terhadap mata wang AS semakin kukuh terutamanya disebabkan oleh pengukuhan sentimen anti-risiko dalam pasaran. Minggu lalu, banyak masalah yang bersifat global telah direalisasikan, secara beransur-ansur membara sebelum ini. Sebagai contoh, kos gas di Eropah telah melonjak mendadak. Pada akhir minggu lepas, seribu meter padu bahan api biru dianggarkan $1,950 (tahap tinggi beberapa bulan). Dengan latar belakang ini, harga elektrik di Eropah telah mencapai tahap tertinggi dalam keseluruhan sejarah pemerhatian, khususnya di Jerman dan Perancis. Di samping itu, disebabkan lonjakan dalam kos pembawa tenaga yang diimport dan sektor pembuatan yang lemah, imbangan perdagangan asing Jerman pada bulan Mei masuk ke kawasan negatif buat kali pertama sejak 1991 (defisit berjumlah 1 bilion euro).
Semua faktor fundamental ini boleh disatukan. Ia adalah krisis tenaga, pada pendapat saya, yang melanda mata wang tunggal yang paling sukar, meletakkan tekanan tambahan pada EUR/USD. Walau bagaimanapun, dorongan maklumat ini mungkin lemah dalam masa terdekat, jika tidak meningkat. Kerajaan Kanada mengumumkan bahawa ia telah bersetuju untuk membuat pengecualian terhadap sekatan terhadap Rusia dan menghantar ke Jerman turbin yang telah menjalani penyelenggaraan, yang diperlukan untuk saluran paip gas Nord Stream-1. Selain itu, Amerika Syarikat secara terbuka menyokong keputusan ini, jelas sekali, telah dipersetujui dengan Washington terlebih dahulu. Hasilnya tidak lama lagi: harga gas di Eropah jatuh sebanyak 12% semasa dagangan di bursa saham. Kos niaga hadapan Ogos di hab TTF di Belanda menurun kepada $1,620 setiap seribu meter padu. Izinkan saya mengingatkan anda bahawa pada hari Jumaat harga benar-benar mencapai tahap 1,950 dolar. Kita boleh mengandaikan bahawa dalam jangka sederhana, panik tentang kemerosotan krisis tenaga di Eropah akan berkurangan.
Satu lagi lokomotif pengukuhan mata wang AS ialah Rizab Persekutuan. Ahli Fed bersedia untuk menaikkan kadar faedah pada kadar yang agresif, walaupun pada kos kemungkinan kemelesetan. Pengerusi Fed Jerome Powell telah berulang kali menyatakan bahawa perjuangan menentang inflasi yang tinggi adalah tugas nombor satu untuk bank pusat AS (yang, dengan cara itu, beliau telah dikritik di Kongres oleh senator Demokrat). Sejak dua minggu lalu, ramai wakil Fed telah pun secara terbuka menyokong idea menaikkan kadar pada mesyuarat Julai sebanyak 75 mata. Secara umum, jika kita bercakap tentang kadar dan jangkaan masa pengetatan dasar monetari, maka Fed mengekalkan kedudukan utama berbanding bank pusat lain, termasuk Bank Pusat Eropah.
Tetapi ada "tetapi" di sini juga. Kadar kenaikan kadar faedah akan bergantung kepada dinamik pertumbuhan inflasi. Jika inflasi menunjukkan tanda-tanda perlahan, maka Fed mungkin menyederhanakan semangatnya. Dan isyarat pertama dalam hal ini sudah ada - laporan terkini mengenai pertumbuhan indeks harga asas perbelanjaan penggunaan peribadi di Amerika Syarikat (PCE) mengecewakan dolar. Keluaran itu menggambarkan kelembapan dalam pertumbuhan indikator inflasi yang paling penting ini untuk Fed. Selain itu, dinamik menurun pada asas tahunan telah direkodkan untuk bulan ketiga berturut-turut.
Dalam konteks ini, peranan utama (sekurang-kurangnya dalam jangka sederhana) akan dimainkan oleh indeks harga pengguna, yang angka Jun akan diterbitkan pada hari Rabu. Jika ia juga gagal kenaikan dolar, pasangan EUR/USD tidak mungkin dapat kekal di bawah sasaran 1.0000, walaupun ia jatuh di bawah tahap utama buat sementara waktu.
Jika kita bercakap tentang "sekutu" dolar AS, adalah mustahil untuk tidak mengingati coronavirus, yang juga mengukuhkan sentimen anti-risiko dalam pasaran. Malah, terdapat wabak COVID-19 di banyak negara Eropah disebabkan oleh mutasi strain Omicron. Tetapi Kesatuan Eropah tidak melaksanakan dasar toleransi sifar (tidak seperti China), setakat ini pegawai EU hanya menasihati mempromosikan dos penggalak vaksin. Izinkan saya mengingatkan anda bahawa kebanyakan negeri di rantau Eropah telah memansuhkan hampir semua sekatan koronavirus yang diperkenalkan pada tahun 2020. Dan nampaknya, pihak berkuasa tidak tergesa-gesa untuk kembali kepada perintah berkurung.
Oleh itu, dolar AS kini berada dalam permintaan yang tinggi dengan agak munasabah, memandangkan gambaran fundamental yang berlaku (pertumbuhan sentimen anti-risiko, sikap hawkish Fed, wabak koronavirus, ancaman kemelesetan ekonomi). Tetapi jika kita bercakap tentang prospek jangka panjang, gambarannya tidak begitu jelas. Ini mungkin menunjukkan bahawa sukar untuk penurunan EUR/USD untuk kekal di bawah tahap utama. Oleh itu, adalah perlu untuk mendekati kedudukan jual dengan sangat berhati-hati. Pada pendapat saya, kini dinasihatkan untuk mempertimbangkan kedudukan jual hanya pada penarikan semula harga pembetulan yang mengagumkan (contohnya ialah pembetulan hari Jumaat). Sasaran penurunan ialah 1.0100, 1.0050, 1.0030.