FX.co ★ Walaupun euro sedang bermati-matian melawan dolar, risiko penurunan EUR/USD kekal

Dolar AS berjaya menamatkan lima hari terakhir dalam saingan hitam, setelah mencatat aliran menaik selama tiga minggu. Sebahagian besarnya disebabkan oleh fakta bahawa kenaikan kadar terbesar Rizab Persekutuan minggu lepas memberikan tekanan yang ketara ke atas pelbagai aset berisiko.
Akibatnya, ketiga-tiga indeks utama Wall Street menunjukkan penurunan minggu ketiga berturut-turut, begitu juga pasangan EUR/USD.
"Bank-bank pusat, yang telah lama berkawan, mengatakan bahawa kita harus mengharapkan banyak kesakitan. Kadar inflasi adalah satu-satunya perkara yang penting bagi bank pusat sekarang. Malah pertumbuhan ekonomi yang perlahan tidak akan mencukupi. sebab untuk mengubah sikap hawkish Fed," kata pakar strategi di PineBridge Investments.
Data statistik yang diterbitkan pada hari Jumaat untuk Amerika Syarikat menunjukkan bahawa pengeluaran perindustrian di negara itu berkembang sebanyak 0.2% pada bulan Mei pada asas bulanan berbanding unjuran pertumbuhan sebanyak 0.4% dan peningkatan sebanyak 1.4% pada bulan April.
Data ini merupakan petanda terbaru penurunan dalam aktiviti ekonomi di Amerika Syarikat.
Sementara itu, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell pada majlis bank pusat pada hari Jumaat sekali lagi menegaskan bahawa bank pusat memberi tumpuan untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2%.
"Saya dan rakan sekerja jelas memberi tumpuan untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran kami sebanyak 2%. Komitmen Fed untuk mengekalkan kestabilan harga memastikan keyakinan sejagat terhadap dolar sebagai cara memelihara modal," katanya.
Komen Powell membantu dolar AS mengukuh hampir 0.6% berbanding pesaing utamanya. Indeks USD mengakhiri minggu ini dengan pertumbuhan simbolik sebanyak 0.09%, berhampiran 104.45 mata.
Pasaran saham AS ditutup kebanyakannya dalam wilayah positif pada hari Jumaat. Walau bagaimanapun, penurunan mingguan dalam indeks utama Wall Street secara purata sekitar 5%.

"Ketidaktentuan pasaran kekal tinggi, dan indeks VIX ditutup pada tahap mingguan tertinggi sejak akhir April. Ini adalah topik yang melangkaui saham, dengan lonjakan mendadak dalam turun naik kadar dan kadar pertukaran, bersama-sama dengan sebaran kredit yang lebih luas, "Kata penganalisis NAB.
"Pada peringkat ini, sukar untuk melihat pemulihan dalam nasib aset berisiko sehingga kita melihat bukti tekanan inflasi yang semakin lemah," tambah mereka.
Ketua Federal Reserve Bank of Minneapolis, Neil Kashkari, berkata pada hari Jumaat bahawa beliau menyokong kenaikan kadar 75bp pada mesyuarat FOMC Jun dan mungkin menyokong kenaikan yang sama pada mesyuarat akan datang. Pada masa sama, menurutnya, kenaikan berturut-turut dalam kadar sebanyak 50 mata asas sehingga inflasi mula menghampiri tahap sasaran sebanyak 2% mungkin menjadi strategi yang tepat.
Sementara itu, data akhir indeks harga pengguna zon euro untuk Mei mengesahkan angka 8.1% Y/Y dan 3.8% M/M. Wakil Bank Pusat Eropah Klaas Knot berkata bahawa bank pusat mungkin akan melakukan beberapa kenaikan kadar 50 mata asas sekiranya berlaku kemerosotan dalam keadaan inflasi di zon euro.
Walau bagaimanapun, kenyataan Knot tidak memberikan sokongan yang ketara untuk mata wang tunggal.
Pada hari Jumaat, ia jatuh dalam harga berbanding pesaing Amerikanya sebanyak hampir 0.3%, dan pada akhir minggu ia kehilangan sekitar 0.15% dan selesai sekitar $1.0498.
Pada masa ini, euro perlu menghadapi beberapa masalah yang mengehadkan keupayaannya untuk pulih.
Ini termasuk kebimbangan pasaran tentang nasib ekonomi global dan risiko yang berkaitan dengan pengurangan bekalan gas Rusia ke Eropah.

"Keputusan Rusia untuk mengurangkan sebahagian daripada eksport gas ke Jerman, Itali dan Perancis mungkin membayangkan penutupan sepenuhnya bekalan gas. Dalam kes ini, kami menjangkakan zon euro akan menghadapi kemelesetan yang lebih awal dan lebih rendah," kata ahli ekonomi Barclays.
Pada awal minggu baharu, pasangan mata wang EUR/USD memenangi semula beberapa kedudukan yang hilang pada hari Jumaat, manakala dolar menghadapi kesukaran untuk menarik kenaikan harga.
Indeks USD didagangkan dalam kawasan negatif sekitar 104.30 mata pada hari Isnin, iaitu 1.4% lebih rendah daripada tahap tertinggi 19 tahun yang dicapai minggu lepas.
"Penurunan dalam dolar disebabkan terutamanya oleh dagangan lemah di pasaran AS yang meraikan cuti umum pada hari Isnin," pakar strategi Citigroup percaya.
Bursa saham di Amerika Syarikat telah ditutup berhubung dengan sambutan Hari Penghapusan Perhambaan.
Pasaran sedang "memahami" penilaian semula jangkaan untuk kadar Fed, dan aset berisiko global belum lagi menunjukkan lantunan yang stabil. Semua ini sepatutnya menyokong permintaan untuk dolar, ING percaya.
"Jika kita tidak melihat tentangan jelas terhadap kenaikan kadar Fed sebanyak 75 mata asas pada bulan Julai, pasaran mungkin mengukuhkan anggaran mereka untuk kadar sekitar 3.50% menjelang akhir tahun ini, yang sepatutnya memberikan sokongan fundamental untuk mata wang AS. ," kata penganalisis bank itu.
"Selera risiko global mungkin belum pulih, terutamanya memandangkan perkembangan terkini dalam pasaran gas dan kebimbangan berterusan tentang prospek ekonomi China, yang sepatutnya terus mendorong permintaan untuk dolar pelindung. Pulangan indeks USD di atas 105.00 dalam jangka pendek adalah kami senario asas," tambah mereka.
Pasangan mata wang EUR/USD berakhir minggu sebelumnya hampir tidak berubah. Ia mungkin menemui "bawah" di sekitar 1.0400-1.0450, tetapi risiko penurunan selanjutnya kekal, kata ahli ekonomi ING.
"Kestabilan yang lebih baik dalam pasaran bon zon euro persisian dan indeks PMI blok mata wang yang tidak begitu buruk untuk Jun mungkin menetapkan had lebih rendah untuk euro buat sementara waktu di sekitar 1.0400-1.0450. Tetapi risiko penurunan kepada 1.0200-1.0000 dalam bulan-bulan musim panas di tengah-tengah pengukuhan berterusan dolar dan kemerosotan dalam prospek zon euro kekal," kata mereka.
Dijangkakan indeks pengurus pembelian dalam sektor perkhidmatan zon euro akan jatuh kepada 55.5 mata daripada 56.1 mata yang dicatatkan pada Mei. Pada masa yang sama, PMI pembuatan mungkin turun kepada 53.9 mata daripada 54.6 mata pada bulan sebelumnya.

"Aktiviti di zon euro merosot disebabkan oleh harga tenaga yang tinggi, gangguan bekalan yang meningkat dan ketidaktentuan yang lebih besar," kata Presiden ECB Christine Lagarde pada hari Isnin.
Semasa ucapannya di hadapan Jawatankuasa Hal Ehwal Ekonomi dan Kewangan Parlimen Eropah, beliau berkata bahawa beliau tidak akan mendedahkan sebarang ciri instrumen baharu untuk memerangi perpecahan, yang sepatutnya menyokong pinggir selatan blok mata wang yang dibebani hutang.
Minggu lepas, ECB mengadakan mesyuarat tergempar, berikutan bank pusat mengumumkan bahawa dana yang diterima semasa tamat tempoh bon yang dibeli di bawah program pembelian semula bon kecemasan (PEPP) akan dilaburkan semula dalam sekuriti Itali dan negara berhutang lain.
"Keputusan yang diumumkan pada mesyuarat tergempar Majlis Tadbir ECB untuk melabur semula PEPP sebagai barisan pertahanan pertama menghentikan risiko perpecahan. Bagaimanapun, tidak mungkin ini akan menenangkan pasaran untuk masa yang lama. Pada masa ini, kami akan takut bahawa pasangan mata wang EUR/USD akan kembali ke paras terendah lima tahun sekitar 1.0350," kata pakar strategi CIBC.
Setakat ini, pasangan mata wang utama terus turun naik antara tahap teknikal utama.
Jika pasangan mata wang itu mula menggunakan tanda 1.0520 sebagai sokongan, sasaran kenaikkan seterusnya ialah 1.0560 (tahap anjakan Fibonacci 50%), 1.0580 (moving average 200 hari) dan tahap 1.0600 yang penting dari segi psikologi.
Sebaliknya, sokongan awal adalah pada 1.0470 (moving average 20 hari). Penutupan di bawah tahap ini akan membuka ruang untuk kerugian tambahan, akibatnya penurunan akan menuju ke arah 1.0400 dan 1.0380.