FX.co ★ EUR/USD: ECB telah memotong euro, adakah Fed akan mengembalikan kekuatannya?

Pasaran hidup mengikut jangkaan dan cenderung mendahului perkembangan.
Berharap bahawa laluan inflasi di puncak AS akan membolehkan Rizab Persekutuan mula bertindak kurang agresif dan berhenti seketika dalam menaikkan kadar akhir tahun ini, menjejaskan permintaan untuk dolar pelindung.
Akibatnya, pelabur kembali membeli saham dan mengurangkan kedudukan beli pada USD.
Dengan latar belakang ini, euro, didorong oleh komen hawkish wakil Bank Pusat Eropah, yakin berhubung dengan rakan sejawatannya di AS.
Pasangan mata wang EUR/USD didagangkan terutamanya dengan kecenderungan kenaikan harga, menyasarkan untuk had atas julat 1.0630-1.0790 yang terbentuk pada akhir Mei.
Bagaimanapun, keadaan berubah minggu lalu. Khamis lalu, ECB mengekalkan kadar asas pada sifar, berjanji untuk menaikkan kos pinjaman sebanyak 25 mata asas pada bulan Julai.
Menjelang mesyuarat ECB Jun, spekulasi semakin berkembang bahawa inflasi panas di zon euro boleh mendorong bank pusat untuk melancarkan kempennya untuk menaikkan kadar dalam kenaikan 50 mata asas.
Presiden ECB Christine Lagarde mengecewakan peminat mata wang tunggal dengan mengulangi mantera gradualisme, yang, menurutnya, sesuai pada masa ketidakpastian yang besar.
Menggariskan ketidaktentuan ini, bank pusat menurunkan unjuran pertumbuhan KDNK zon euro untuk 2022 daripada 3.7% kepada 2.8%.
Selepas keputusan dasar monetari ECB diumumkan, pasangan mata wang EUR/USD mencapai paras tertinggi mingguan sekitar 1.0770, tetapi akhirnya merosot hampir keseluruhan mata peratusan kepada 1.0614.
Ketiadaan sebarang butiran rancangan ECB untuk menangani masalah pemecahan di rantau ini juga menyumbang kepada penyusutan nilai euro berbanding dolar.
"Pautan yang lemah ialah pasaran bon persisian kekal tidak dilindungi sekiranya tiada berita mengenai pakej sokongan terhadap pemecahan. Tetapi juga dirasakan, seperti mata wang pro-kitaran, euro mungkin tidak menghargai kenaikan kadar, memandangkan ramalan pertumbuhan ekonomi semakin berkurangan. ," kata penganalisis ING.
Pada hari Jumaat, pasangan mata wang EUR/USD terus menanggung kerugian dan jatuh hampir 100 mata, kepada 1.0515, bagi syarikat yang mempunyai indeks Wall Street utama, yang berakhir lima hari terakhir dalam merah. Khususnya, S&P 500 merosot sebanyak 2.91% kepada 3,900.86 mata.
Pada hari Jumaat, Jabatan Buruh AS melaporkan bahawa indeks harga pengguna di negara itu meningkat sebanyak 1.0% bulan lepas selepas peningkatan sebanyak 0.3% pada bulan April. Ahli ekonomi meramalkan bahawa penunjuk itu akan berkembang sebanyak 0.7%.
Pada asas tahunan, penunjuk berkembang sebanyak 8.6%, yang merupakan peningkatan terbesar sejak 1981 dan mengikuti lonjakan 8.3% pada bulan April.

Data ini menimbulkan keraguan tentang fakta bahawa jeda dalam kenaikan kadar Fed mungkin sesuai menjelang akhir musim panas, memandangkan andaian bahawa inflasi telah memuncak dan mula perlahan belum disahkan.
"Bank pusat menaikkan kadar faedah sebenar akan menjadi halangan berterusan untuk aset berisiko dan mata wang pro-kitaran (terutamanya untuk pengimport tenaga). Persekitaran ini menguntungkan dolar," kata penganalisis ING.
Ahli strategi Ekonomi Modal bersetuju dengan mereka.
"Memandangkan tekanan harga di Amerika Syarikat tidak menunjukkan tanda-tanda reda, kami meragui bahawa Fed akan mengambil langkah keluar dari brek monetari dalam masa terdekat. Oleh itu, kami mengesyaki bahawa pasaran aset AS menghadapi masalah yang lebih besar, kerana hasil perbendaharaan terus meningkat, dan pasaran saham kekal di bawah tekanan," kata mereka.
Mata wang AS memulakan minggu baharu dengan ceria terima kasih kepada peningkatan dalam hasil perbendaharaan dan fakta bahawa pelabur mencari perlindungan daripada ribut, bimbang bahawa pengetatan pesat dasar monetari di AS akan merosakkan pertumbuhan ekonomi dan mungkin menyebabkan kemelesetan.
Indeks S&P 500 menamatkan dagangan Isnin dalam zon aliran menurun: penurunannya berbanding puncak Januari melebihi 20%. Pada siang hari, penunjuk jatuh sebanyak 3.88% kepada 3749.63 mata.
Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD kehilangan lebih daripada 1% dan menamatkan sesi sekitar 1.0408.
Walaupun peniaga bersungguh-sungguh menjual aset berisiko, dolar pelindung mengemas kini paras tertinggi berbilang tahun sekitar 105.30 mata, meningkat hampir 1% pada hari Isnin.
Sehari sebelumnya, hasil bon kerajaan AS 10 tahun meningkat lebih daripada 20 mata asas dan mencapai 3.37%.
Hasil "dua tahun" juga melonjak mendadak dan berjumlah 3.28% menjelang akhir dagangan. Pada satu ketika, kadar pada sekuriti 2 tahun melebihi hasil bon 10 tahun. Fenomena ini dipanggil penyongsangan keluk hasil dan selalunya menjadi petanda kemelesetan.
Dan walaupun keluk berada dalam keadaan ini untuk masa yang singkat, pelabur jelas bersedia untuk yang terburuk, kerana inflasi tidak menunjukkan tanda-tanda perlahan, dan Fed perlu mengambil langkah yang lebih agresif berkaitan dengan kadar utama.

Menurut Rizab Persekutuan Bank of Atlanta, pertumbuhan ekonomi Amerika pada suku kedua dalam masa seminggu menjadi perlahan daripada 1.3% kepada 0.9% tahun ke tahun. Jika dinamik sedemikian berterusan, suku semasa mungkin menjadi tempoh kedua penurunan KDNK berturut-turut, yang merupakan definisi teknikal kemelesetan.
Bagaimanapun, walaupun kemelesetan boleh dielakkan, tempoh pertumbuhan ekonomi yang lemah di tengah-tengah inflasi yang tinggi mungkin berpanjangan sekurang-kurangnya beberapa tahun, penganalisis memberi amaran.
Mohamed El-Erian, ketua penasihat ekonomi Allianz, menganggap stagflasi sebagai senario asas.
"Berhati-hati dengan apa yang anda mahukan. Jika anda fikir pasaran buruh akan kekal kukuh dan gaji akan mula mengejar inflasi, maka sukar untuk memahami mengapa ia harus menurun. Tetapi jika anda fikir kita akan mengalami kemelesetan, maka, sudah tentu, inflasi akan menurun, tetapi ia bukan penurunan yang anda sasarkan. Fed perlu membuat pilihan dan berpegang padanya. Perkara yang paling teruk ialah bank pusat mengubah jangkaan pasaran secara mendadak: sekarang dia bercakap mengenai niat untuk menaikkan kadar secara berterusan, kemudian membayangkan kemungkinan jeda pada bulan September dengan kenaikan dan jeda berikutnya. Ini bermakna stagflasi boleh bertahan lebih lama daripada yang diperlukan," kata El-Erian.
Dolar menyatukan pertumbuhan baru-baru ini pada hari Selasa kekal menghampiri paras tertinggi sejak Disember 2002 di atas paras 105.00.
Indeks utama Wall Street cuba kembali ke wilayah positif. Walau bagaimanapun, percubaan ini tidak begitu mengagumkan dan tidak dibandingkan dengan skala kejatuhan saham pada hari Isnin.
Pasangan mata wang EUR/USD berjalan dalam julat 1.0400-1.0485.
Sentimen pasaran kekal berhati-hati kerana peniaga menunggu keputusan dasar monetari Fed.

Keputusan mesyuarat dua hari FOMC akan diterbitkan pada hari Rabu. Sebagai tambahan kepada keputusan mengenai nilai kadar utama, bank pusat juga akan membentangkan ramalan penunjuk ekonomi utama Amerika Syarikat bagi tahun semasa.
Dijangka kali ini bank pusat AS akan menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas, tetapi beberapa pakar meramalkan bahawa Fed akan meningkat sebanyak 75 mata asas.
Menurut Kumpulan CME, pasaran niaga hadapan meletakkan dalam sebut harga kebarangkalian 91% bahawa kadar akan dinaikkan sebanyak 75 mata asas, kepada 1.5-1.75%.
"Pergerakan 75 mata asas pasti akan mengejutkan mereka yang mematuhi jangkaan 50 mata asas. Ini akan meningkatkan indeks USD lebih tinggi lagi," kata pakar strategi Jefferies.
Jika Fed tidak memutuskan untuk menaikkan kadar lebih daripada 0.5%, kenaikan dolar AS akan kecewa, dan satu lagi pelarasan jangkaan pasaran akan bermain terhadap dolar AS.
"Kami percaya bahawa Fed akan menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas minggu ini, tetapi kami menyedari bahawa ketidaktentuan adalah sangat tinggi. Jika kami betul, kami mungkin akan melihat dolar AS melemah sekali lagi memihak kepada mata wang Sepuluh Besar yang lain, termasuk mata wang Sepuluh Besar. EUR, dalam jangka pendek. Jika kita salah, USD mungkin mengukuh sedikit berbanding mata wang G10 yang lain," kata pakar ekonomi Nordea.
Pasangan mata wang EUR/USD mendapati sukar untuk mengatasi tanda 1.0485, yang bertindak sebagai rintangan utama, kata penganalisis Scotiabank.
"Pertumbuhan harian pasangan mata wang utama telah terhenti sekitar 1.0485, yang merupakan rintangan utama sebelum zon 1.0500. Sokongan di bawah 1.0420 tidak muncul sehingga tahap 1.0350, yang menandakan paras terendah lima tahun pada pertengahan Mei dan mungkin menghalang jatuh ke paras terendah 2017 pada 1.0341," kata mereka.