FX.co ★ Dolar tidak asing dengan pertumbuhan, dan euro mendapati sukar untuk mengekalkan pendahuluannya. Adakah 1.0350 sebagai objektif baharu untuk pasangan EUR/USD?

Mata wang AS meneruskan perarakan kemenangannya, meninggalkan euro dan pesaing lain. Pada masa yang sama, euro sedang melakukan banyak usaha untuk memperlahankan kejatuhan yang serius dan berpanjangan. Dengan latar belakang ini, tugas greenback adalah untuk mengekalkan kedudukan yang diperoleh dan mara ke tahap yang baharu.

Mata wang AS mencecah paras tertinggi baru 20 tahun pada hari Selasa, 14 Jun. Pencapaiannya menyerlah di tengah-tengah kerugian mata wang lain. Sebabnya ialah jangkaan pelabur terhadap kenaikan kadar yang agresif oleh Rizab Persekutuan dan kemungkinan kemelesetan. Ingat bahawa pada petang Isnin, bersamaan 13 Jun, dolar mengukuh di tengah-tengah satu lagi gelombang penjualan dalam pasaran aset berisiko. Dalam keadaan semasa, selepas laporan pusingan baru inflasi di AS, pelabur sememangnya bimbang dengan kemelesetan.

Dengan latar belakang ini, indeks dolar (USDX) semakin kukuh, yang menunjukkan sikap terhadap kumpulan mata wang enam negara - rakan dagangan Amerika. Pertumbuhannya yang mampan bermula pada petang Isnin dan berterusan keesokan harinya. Penunjuk ini melebihi 105 mata buat kali pertama sejak Disember 2002.

Pada awal minggu, dinamik pembetulan USDX direkodkan di pasaran mata wang AS selepas ia mencapai 105 mata sehari sebelumnya. Dolar AS disokong oleh jangkaan satu lagi peningkatan dalam kadar utama Fed di tengah-tengah inflasi yang tinggi di negara itu. Situasi semasa menjejaskan kedudukan euro, yang hampir tidak dapat bertahan. Pasangan mata wang EUR/USD berlegar berhampiran 1.0436 pada pagi Selasa, 14 Jun, cuba untuk mengatasi tarikan pusingan menurun.

"Perubahan" dalam dinamik euro dan dolar AS adalah disebabkan oleh inflasi yang tinggi di wilayah Amerika dan Eropah. Inflasi tahunan AS meningkat kepada 8.6% pada bulan Mei, memecahkan rekod sejak tahun 1981. Ini merupakan satu kejutan yang tidak menyenangkan bagi pasaran, yang menjangkakan kadar pertumbuhan harga pengguna kekal hampir kepada 8.3%. Situasi semasa telah mendorong ahli ekonomi untuk segera menyemak semula ramalan mereka sebelum ini untuk kadar utama Fed. Ramai penganalisis menjangkakan Fed akan mempercepatkan kitaran pengetatan dasar monetari. Mengikut pengiraan baru, minggu ini bank pusat akan menaikkan kadar sebanyak 50 bp, dan pusingan seterusnya kenaikan dengan jumlah yang sama akan berlaku pada bulan Julai.

Fed akan membuat satu lagi keputusan kadar pada hari Rabu, 15 Jun. Pada masa yang sama, pelabur bimbang bahawa dalam menghadapi inflasi yang melambung tinggi, bank pusat akan bertindak secara agresif, dan ini akan menjerumuskan ekonomi AS ke dalam kemelesetan. Majoriti ahli ekonomi (68.7 peratus) meramalkan kenaikan kadar 50 mata asas, manakala selebihnya percaya Fed akan menaikkan kadar sebanyak 75 mata asas sekaligus. Pakar percaya bahawa pelaksanaan senario terakhir akan menjadi satu lagi pemacu kenaikan indeks dolar.

Lonjakan semasa dalam inflasi meletakkan pihak berkuasa monetari dalam kedudukan yang sukar, menghalang pelaksanaan tugas utama mereka - menghalang kenaikan harga. Terdahulu, wakil Fed mengakui bahawa mereka salah menilai skala inflasi. Walau bagaimanapun, kini perkara utama ialah mencari cara untuk membetulkan keadaan, pakar mengingatkan. "Masalah besar ialah Fed tidak tahu berapa banyak pengetatan monetari yang diperlukan. Hasil tindakan bank pusat hanya dapat dilihat selepas masa yang lama," tegas pakar strategi mata wang bank Societe Generale.

Buat masa ini, bank pusat AS perlu mengejar masa sambil menahan jangkaan inflasi jangka panjang. Ekonomi Amerika berada dalam bahaya kemelesetan yang boleh menyebabkan kehilangan jutaan pekerjaan. Sekiranya kemelesetan ekonomi dapat dielakkan, ekonomi AS akan jatuh ke dalam perangkap stagflasi, yang dicirikan oleh pertumbuhan ekonomi yang lemah dalam keadaan inflasi yang tinggi. Keadaan ini mungkin berlarutan untuk dua tahun akan datang, pakar memberi amaran.
Dalam keadaan semasa, peserta pasaran juga bingung dengan ketidakkonsistenan Bank Pusat Eropah dalam mengetatkan dasar monetari. Pusingan seterusnya inflasi di EU dan keengganan ECB untuk mempercepatkan langkah untuk membendungnya membimbangkan pelabur. Ingat bahawa pada bulan Mei, harga pengguna di zon euro melonjak sebanyak 8.1% dari segi tahunan. Ini jauh melebihi sasaran 2% yang ditetapkan oleh bank pusat.

Menurut beberapa penganalisis, Presiden ECB Christine Lagarde tidak cukup cekap dalam pembentukan dasar monetari. Pada akhir bulan Mei, beliau berkata bahawa kenaikan kadar akan beransur-ansur, memandangkan negara-negara blok Eropah tidak menghadapi lebihan permintaan. Bagaimanapun, pada minggu lepas dia menukar nadanya, mengesahkan bukan sahaja kemungkinan kenaikan kadar Julai, tetapi juga pelancaran pusingan September pengetatan dasar monetari (dengan kemungkinan kenaikan kadar 0.50%). Tindakan Lagarde yang tidak konsisten dikritik oleh Peter Praet, bekas ketua ekonomi ECB. "Jika anda ingin menjadi seorang yang bersikap hawkish, maka anda perlu konsisten dan merumuskan matlamat anda dengan jelas," tegas Praet.

Dalam keadaan ini, mata wang AS dan Eropah diserang. Yang terakhir paling menderita, penganalisis percaya. Dinamik semasa pasangan EUR/USD akan dipengaruhi oleh data statistik pada anggaran akhir inflasi di Jerman, yang akan diterbitkan petang ini. Mengikut anggaran awal, kadar inflasi tahunan di Jerman meningkat kepada 7.9% pada bulan Mei daripada 7.4% sebelumnya. Dengan latar belakang ini, pakar ekonomi Scotiabank menjangkakan pasangan mata wang EUR/USD akan menuju ke paras terendah tahunan 1.0350. "Penghindaran risiko, penyebaran hasil yang meluas, sentimen Fed yang lebih hawkish dan kebimbangan mengenai prospek zon euro mengimbangi kenaikan kadar ECB," kata bank itu.

Mata wang AS dan Eropah berada di bawah tekanan dalam keadaan ini. Penganalisis merasakan bahawa mereka yang paling menderita. Pergerakan semasa pasangan mata wang EUR/USD akan dipengaruhi oleh data statistik mengenai anggaran akhir inflasi Jerman, yang akan dikeluarkan petang ini. Menurut anggaran awal, inflasi tahunan di Jerman meningkat kepada 7.9 peratus pada bulan Mei, meningkat daripada 7.4 peratus pada bulan sebelumnya. Sehubungan dengan ini, pakar ekonomi Scotiabank meramalkan pasangan EUR/USD akan mencapai paras terendah tahunan 1.0350. "Penghindaran risiko, spread hasil yang lebih luas, mood Fed yang lebih hawkish, dan kebimbangan mengenai prospek zon euro membayangi kenaikan kadar ECB," menurut bank itu.

Menurut pakar strategi mata wang di Scotiabank, prospek pertumbuhan segera euro telah mengecil dengan ketara. Dalam jangka pendek, mata wang tunggal akan kekal di bawah tekanan, dan sasaran baharu untuk pasangan mata wang EUR/USD ialah 1.0350. Dengan latar belakang ini, dolar AS menang, tetapi euro masih mempunyai peluang untuk mendapatkan semula, penganalisis percaya.