FX.co ★ Apakah yang akan berlaku kepada dolar

Mengapa dolar mempunyai mahkota? Peranan luar biasa AS, yang kini diserang, memainkan peranan utama. Dolar akan mula menyusut apabila lebih banyak data yang merosakkan reputasi AS memasuki pasaran. Bilakah ini akan berlaku dan akan berlaku secara keseluruhannya?

Pertumbuhan dolar nampaknya terhenti. Mata wang AS menjunam sebanyak 3% dalam tempoh lebih sedikit daripada seminggu selepas mengukuh sebanyak 10% dalam tiga bulan. Ini berlaku pada masa apabila pasaran mula menerima statistik yang tidak menguntungkan dan prospek kemelesetan muncul. Keraguan semakin meningkat dalam persekitaran pelabur tentang sama ada ekonomi Amerika akan stabil seperti sebelum ini, dan dasar monetari akan menjadi sukar, seperti yang dijangkakan sebelum ini.

Faktor lain

Ia tidak mungkin bahawa prospek kemelesetan telah menjadi satu-satunya masalah untuk pertumbuhan dolar. Ini adalah salah satu faktor yang berlaku pada masa pertemuan keadaan lain. Terdapat pendapat bahawa susut nilai mungkin disebabkan oleh permintaan untuk aset perlindungan. Konflik Rusia-Ukraine, yang menekan keinginan untuk risiko, telah berkurangan.
Amerika Syarikat masih mendahului negara utama lain dalam proses normalisasi dasar monetari. Walau bagaimanapun, baru-baru ini terdapat lebih banyak kenyataan dan isyarat sebenar untuk kenaikan kadar di Switzerland dan zon euro.

Presiden Bank Pusat Eropah Christine Lagarde mengakui bahawa sudah tiba masanya untuk bertindak. Pada awal minggu, dalam ucapannya, dia membayangkan penghujung hayat blok itu dengan kadar faedah negatif. Dasar terlalu lembut lapan tahun mungkin berakhir pada bulan September. Sudah tentu, ini menyokong euro, meletakkan tekanan pada kedudukan indeks dolar, di mana mata wang Eropah menduduki sebahagian besar saham.

Pasaran wang masih menjangkakan peningkatan dalam kadar faedah di AS kira-kira 175 mata asas menjelang akhir tahun, tetapi kini terdapat nuansa. Mereka, antara lain, mula meramalkan peningkatan dalam kadar ECB kira-kira 100 mata asas berbanding 20 mata asas.

Kitaran kenaikan kadar AS telah ditetapkan dalam sebut harga, jika mereka melihat prospek pengetatan dasar yang lebih agresif, dolar akan mula menurun. Hakikatnya ialah pelabur akan menyambung semula dagangan.

Dolar mempunyai masalah

Memandangkan risiko kemelesetan yang tinggi, terdapat sedikit kepercayaan terhadap kemungkinan Rizab Persekutuan menaikkan kadar lebih daripada 50 mata asas pada masa hadapan. Sebaliknya, maklumat yang menarik mula muncul.
Wakil Fed Rafael Bostic membenarkan penangguhan seketika dalam menaikkan kadar. Pada bulan September, bank pusat mungkin menggantung proses ini untuk membuat beberapa penilaian dan meringkaskan sejauh mana kejayaan rancangan ini dalam memerangi inflasi. Tetapi di sini anda perlu membaca antara baris: tujuan utama jeda adalah untuk mengelakkan kemelesetan dan menyemak cara ekonomi berfungsi semasa tempoh kenaikan kadar yang teruk. Pasaran tidak bimbang dengan sia-sia, prospek kemelesetan adalah nyata.

Malah JPMorgan, yang optimis tentang dolar, membayangkan kesukaran yang sedia ada dengan pertumbuhan selanjutnya kadar pertukaran. Menurut ahli ekonomi, pasaran bimbang tentang eksklusiviti AS yang diserang. Kelembapan ekonomi global sudah pasti akan menjejaskan Amerika Syarikat.

Pada akhir minggu lepas, peserta pasaran bertindak balas terhadap laporan makroekonomi yang lemah atas sebab tertentu. Data daripada pengangguran kepada keadaan perumahan dan perniagaan menunjukkan kelembapan dalam pertumbuhan di Amerika Syarikat.

Pedagang akan mula mengkaji minit Fed, dolar mungkin mempunyai peluang untuk pulih dan meneruskan rali. Ini hanya akan berlaku jika minit FOMC mencerminkan keinginan pasukan bank pusat untuk mengambil langkah lebih tegas untuk memerangi inflasi.

Hujah yang memihak kepada pengukuhan nada hawkish akan menceriakan pasaran, yang akan mula meletakkan kenaikan kadar sebanyak 75 mata asas selepas dua mesyuarat seterusnya, di mana keputusan mengenai kadar telah diumumkan secara praktikal (kenaikan 50 mata asas).

Hakikat bahawa sesetengah penjaja akan menawarkan untuk secara aktif menjual sekuriti bersandarkan gadai janji untuk menyejukkan pasaran perumahan yang berkembang pesat mungkin dianggap sebagai sikap yang sukar. Ini bermakna pengeluaran wang yang lebih aktif daripada pasaran.

Jika tidak, indeks dolar berisiko mengulangi ujian di kawasan 101.65 dalam masa terdekat. Seterusnya, penurunan dolar akan mempunyai prospek untuk mengunjungi tanda 100.90.

Peraturan pertumbuhan dolar
Sekiranya anda melihat dengan lebih teliti dan mengkaji pergerakan mata wang AS, anda akan dapati bahawa ia hampir sentiasa mengukuh sebelum kenaikan kadar bank pusat, dan kemudian mula mengembali semula. Jadi, dalam tiga daripada empat kitaran kenaikan terakhir, indeks dolar secara purata menjunam sebanyak 1.4% antara kenaikan kadar pertama dan terakhir. Analisis ini dijalankan oleh Reuters. Sejarah tidak selalu berulang, tetapi terdapat beberapa pertimbangan yang baik di sini.

Terdapat keraguan yang serius dalam pasaran mengenai peningkatan nilai dolar. Ada yang menunjukkan keyakinan untuk melepasi puncak pertumbuhan mata wang AS pada 13 Mei.

ING bertaruh bahawa Fed masih akan berhenti seketika selepas menaikkan kadar kepada 2% pada bulan Julai. Pada masa yang sama, terdapat juga ahli ekonomi di pasaran yang terus percaya dengan kenaikan kadar yang berlebihan di AS dan pengukuhan dolar.

Hakikat bahawa dolar boleh melepasi puncak pertumbuhan adalah satu kenyataan yang agak serius dan tidak semua orang bersetuju dengan kesimpulan yang tidak berasas dan tergesa-gesa itu. Kita perlu mengumpul lebih banyak maklumat, termasuk mengenai situasi di blok euro.

Dengan kebarangkalian tinggi berlakunya kemelesetan di Eropah dan penurunan keyakinan pelabur global, dolar akan "membaiki" reputasinya dengan menyambung semula pertumbuhan dengan cepat.