FX.co ★ Pasangan EUR/USD. China, ECB, Biden dan Lagarde: asas yang bercanggah mengekalkan pasangan itu dalam julat harga

Pasangan mata wang euro-dolar tidak dapat mengekalkan tahap tingginya: sebaik sahaja kenaikan harga pasangan EUR/USD melepasi paras 1.0700, momentum menaik mula melemah, dan kemudian hilang sepenuhnya. Penurunan harga merampas inisiatif itu, selepas itu harga turun ke kawasan angka ke-6. Secara umumnya, tiada apa yang luar biasa berlaku. Kenaikan harga adalah sifat pembetulan utama- satu-satunya persoalan ialah sejauh mana penarikan semula menaik ini akan berlaku secara besar-besaran. Momentum menaik boleh melemah di kawasan 1.0650-1.0690, tetapi aliran maklumat beberapa hari lepas menyumbang kepada pertumbuhan selanjutnya harga. Pertama, Bank Pusat Eropah mengubah retoriknya, menggariskan prospek yang kukuh untuk mengetatkan dasar monetari pada masa hadapan yang boleh dijangka (sehingga September). Kedua, pasaran bertindak balas terhadap kenyataan Presiden AS Joe Biden, yang mengumumkan bahawa AS boleh menarik semula beberapa sekatan perdagangan ke atas China yang dikenakan oleh pentadbiran Trump. Di tengah-tengah peningkatan am dalam selera risiko, serta terima kasih kepada isyarat hawkish Presiden Bank Pusat Eropah Christine Lagarde, pasangan EUR/USD dengan yakin memasuki kawasan angka ke-7 pada hari Selasa, mengemas kini paras tertinggi bulanan pada 1.0749.

Tetapi ia adalah satu perkara untuk mengambil ketinggian, dan perkara lain untuk mengekalkannya. Nampaknya, ramai pedagang mengambil kenaikan harga sebagai peluang yang baik untuk memasuki kedudukan pendek pada harga yang lebih baik. Oleh demikian, pasangan mata wang itu mula berundur secara beransur-ansur semasa sesi AS pada hari Selasa. Peserta pasaran mengambil keuntungan dan membuka kedudukan jual, dengan itu memberi tekanan kepada pasangan. Tekanan ini bertambah kuat pada hari Rabu, dan bertentangan dengan isyarat bertentangan yang bersifat asas: statistik makroekonomi yang agak lemah (pesanan untuk barangan tahan lama) telah diterbitkan di Amerika Syarikat, dan wakil ECB sekali lagi mula bercakap tentang kemungkinan peningkatan 50 mata dalam kadar pada mesyuarat Julai. Tetapi di sebalik latar belakang berita sedemikian, pasangan itu jatuh ke garisan Kijun-sen pada D1, yang sepadan dengan 1.0640. Dalam kawasan harga ini, dinamik menurun telah menjadi perlahan.

Semua ini menunjukkan ketidakpastian - kedua-dua kenaikan dan penurunan pasangan mata wang EUR/USD. Peserta pasaran meragui bahawa euro akan dapat membalikkan arah aliran menurun, disebabkan oleh risiko geopolitik yang sedia ada, krisis tenaga yang akan berlaku dan kemungkinan stagflasi, dengan latar belakang konfrontasi sekatan dengan Rusia. Dolar pula dalam permintaan sebagai alat perlindungan. Keyakinan yang dikaitkan dengan kemungkinan pemansuhan beberapa tarif AS ke atas produk China telah diimbangi dengan cepat. Pedagang tidak boleh mengabaikan tanda-tanda kelembapan ekonomi di China, AS dan Eropah, di tengah-tengah peningkatan inflasi.

Izinkan saya mengingatkan anda bahawa pada awal minggu lepas satu tetapan statistik makroekonomi yang telah diterbitkan di China. Angka terkini keluar di zon merah, mencerminkan arah aliran yang membimbangkan. Sebagai contoh, jumlah pengeluaran perindustrian menurun hampir 3%: buat kali pertama dalam dua tahun, penunjuk jatuh ke kawasan negatif. Penunjuk jualan runcit kecewa. Ia menjunam kepada -11%. Kali terakhir jualan menunjukkan hasil yang menyedihkan adalah pada April 2020, ketika coronavirus sedang merebak di negara ini. Perlu diingatkan juga bahawa jualan merosot di tengah-tengah peningkatan pengangguran. Kadar pengangguran China telah meningkat untuk bulan kelima berturut-turut, mencecah 6.1% pada bulan April.

PRC masih berpegang kepada prinsip "toleransi sifar" untuk COVID-19, jadi pihak berkuasa negara itu telah memperkenalkan sekatan kuarantin yang ketat di Shanghai dan beberapa bandar utama lain yang mempunyai 25 juta orang. Langkah-langkah yang ketat dan, yang paling penting, berskala besar memusnahkan rantaian bekalan, yang boleh membawa kepada lonjakan inflasi yang lain, meningkatkan ancaman kemelesetan global. Namun begitu, pihak berkuasa Shanghai mengumumkan semalam bahawa mereka merancang untuk mempertimbangkan untuk menarik balik perintah berkurung tidak lebih awal daripada Jun. Pada masa yang sama, di Beijing, peningkatan orang yang dijangkiti sehari sebelum semalam berjumlah 99 kes - ini adalah kadar penyebaran penyakit yang paling kuat semasa wabak terakhir. Maksudnya, masalah itu masih jauh untuk diselesaikan.

Jika kita bercakap tentang prospek pertumbuhan untuk pasangan mata wang EUR/USD, kita juga tidak harus lupa bahawa Rizab Persekutuan menunjukkan kedudukan yang lebih tegas dan agresif berbanding ECB. Sebagai contoh, pengerusi bank pusat Belanda, Klaas Knot, sekali lagi tidak menolak kenaikan kadar sebanyak 50 mata asas sekaligus, tetapi kali ini pasaran mengabaikan mesej ini. Hakikatnya ialah beberapa hari yang lalu, Lagarde sebenarnya menolak idea ini, mengatakan bahawa keputusan sedemikian "mempunyai harga." Pada masa yang sama, beliau bersetuju bahawa kadar deposit akan dinaikkan secara beransur-ansur, menjadikan ia sifar menjelang bulan September. Dia juga tidak menolak (tetapi tidak mengumumkan) "kenaikan selanjutnya."

Fed akan menaikkan kadar dalam kenaikan 50 mata pada bulan Jun, Julai, dan kemungkinan besar pada bulan September. Ini adalah yang diumumkan secara meluas, dan seseorang mungkin berkata, "senario garis dasar", yang hanya boleh berubah ke arah pengetatan (peningkatan kadar 75 mata). Oleh demikian, ECB dalam apa jua keadaan akan menjadi antara "tertinggal", walaupun walaupun retorik wakil ECB diperketatkan.

Kemungkinan kenaikan harga pasangan mata wang EUR/USD akan membuat satu lagi percubaan untuk menyerbu angka ke-7. Pada masa ini, tiada sebab berita yang kuat untuk pasangan itu turun ke tahap1.0600 atau lebih rendah. Oleh itu, dalam beberapa hari akan datang, pasangan mata wang itu mungkin turun naik dalam julat 100 mata 1.0650-1.0750. Sebaik sahaja momentum menaik atau menurun hilang, penurunan atau kenaikan harga akan merebut inisiatif itu. Dalam keadaan semasa, adalah dinasihatkan untuk mengambil kedudukan tunggu dan lihat, atau buka kedudukan panjang atau pendek dari sempadan julat harga di atas.