FX.co ★ Euro sedang menunggu pengetatan daripada ECB, bergerak ke puncak dan meneruskan tema kesamaan dengan USD

Menjelang akhir minggu ini, mata wang Eropah berjaya memenangi semula kerugian sebelumnya. Mengambil kesempatan daripada kelemahan jangka pendek greenback, mata wang tunggal itu memulihkan sebahagian daripada apa yang hilang. Berdasarkan latar belakang ini, terdapat perbincangan baharu di kalangan pelabur tentang kemungkinan kesamaan EUR dan USD
Menurut Samuel Zief, Ketua Strategi FX Global di JP Morgan Private Bank, pergerakan mata wang utama ke pariti adalah jauh. Untuk mencapai kesamaan antara EUR dan USD, adalah perlu untuk "mengurangkan jangkaan pertumbuhan ekonomi Eropah berbanding dengan ekonomi Amerika." Pada masa ini, euro kelihatan "sangat murah", tetapi keadaan mungkin berubah secara mendadak. Zief membenarkan pembalikan 180 darjah dalam dinamik mata wang Eropah.
Menurut ahli strategi mata wang JP Morgan, dinamik dolar AS memainkan peranan penting dalam kemungkinan pariti EUR dan USD. Dalam ufuk perancangan jangka sederhana, iaitu dalam dua tahun akan datang, nilai USD mengambil kira peningkatan mendadak dalam kadar faedah Rizab Persekutuan dan pengetatan konsisten dasar monetari. Stephen Gallo, ketua strategi mata wang di BMO Capital Markets, bersetuju. Beliau menyatakan bahawa dinamik pasangan EUR/USD dipengaruhi bukan sahaja oleh prospek perbezaan ketara dalam strategi monetari Fed dan Bank Pusat Eropah, tetapi juga oleh pergerakan modal. Pakar itu menarik perhatian kepada "evolusi aliran utama imbangan pembayaran euro". Keadaan ini rumit dengan risiko "kejutan negatif dalam bidang bekalan tenaga, yang menarik euro ke bawah."
Menurut penganalisis, akibat pariti antara euro dan dolar AS akan menjadi "inersia politik" ECB, dinyatakan dalam penolakan perubahan kadar faedah. Mengikut pengiraan awal, pergerakan inersia bank pusat akan meliputi tempoh musim panas. Terdapat kemungkinan pilihan pada musim luruh, tetapi ramai penganalisis tidak menjangka ECB akan membuat perubahan drastik mengenai kenaikan kadar. Keadaan ini memperkenalkan ketidakseimbangan tertentu dalam jangkaan pasaran. Pada masa ini, euro sedang berkembang, memberi tumpuan kepada pengetatan dasar monetari ECB yang akan datang, tetapi pada bila-bila masa bank pusat boleh meninggalkan kursus yang dipilih. Menurut pakar, inersia politik ECB akan berterusan, "jika bank pusat berhadapan dengan kombinasi yang paling teruk - peningkatan risiko kemelesetan di Jerman dan kenaikkan harga yang mendadak, yang akan mendorong ekonomi zon euro kepada stagnasi".
Dalam keadaan sedemikian, Fed akan mengambil alih, terutamanya jika pasangan mata wang EUR/USD pergi ke julat 0.9800-1.0200. Pelaksanaan senario sedemikian akan membawa kepada pengukuhan dolar AS berbanding euro. Dengan latar belakang ini, Fed mampu menggantung atau memperlahankan kitaran pengetatan dasar monetari. Menurut George Saravelos, ketua penyelidikan global di Deutsche Bank, pada masa ini ekonomi "berada pada tahap di mana kemerosotan ketara dalam keadaan kewangan menjejaskan jangkaan pengetatan oleh Fed." Pada masa yang sama, penganalisis Deutsche Bank masih menganggap mata wang Amerika sebagai yang paling mahal di dunia.
Walau bagaimanapun, walaupun jangkaan positif mengenai prospek jangka sederhana dan panjang dolar AS, yang kedua telah kehilangan kedudukannya secara mendadak. Menjelang akhir minggu ini, dinamik USD menjadi yang paling teruk sejak Februari tahun ini. Setelah menunjukkan pertumbuhan dalam tempoh 14 minggu yang lalu, dolar AS telah merasakan semacam "keletihan" dan telah merosot dengan ketara berbanding mata wang lain. Menurut penganalisis Deutsche Bank, memandangkan kadar pertukaran dolar masih terlalu tinggi, pasangan mata wang EUR/USD akan kembali ke paras 1.1000 dalam beberapa bulan akan datang, dan bukan kepada pariti, seperti yang diramalkan sebelum ini.
Pada masa ini, pasangan itu jauh dari "pariti", tetapi pada bila-bila masa keadaan mungkin berubah. Pasangan mata wang EUR/USD itu sedang menjelajah berhampiran 1.0592 pagi ini, dengan yakin bergerak ke puncak baharu. Menurut pakar, apabila tahap penting dari segi psikologi 1.0350 diatasi, persoalan pariti ujian akan timbul semula.

Sesetengah penganalisis percaya bahawa dalam jangka sederhana, euro akan tenggelam lebih rendah daripada sekarang. Pada masa yang sama, peralihan hawkish baru-baru ini dalam dasar ECB tidak akan dapat mengimbangi peningkatan jangkaan inflasi di zon euro yang dicatatkan awal tahun ini. Menurut pakar ekonomi Westpac, kenyataan hawkish semasa oleh wakil ECB dan pendirian yang tidak terlalu keras mengenai sekatan tenaga terhadap Persekutuan Rusia meneutralkan tekanan menurun ke atas EUR. Pada masa ini, pasaran menetapkan harga dalam empat kenaikan kadar ECB menjelang akhir tahun 2022. Pada masa yang sama, bank pusat membenarkan kenaikannya sebanyak 50 mata asas, membuka jalan untuk penolakan selanjutnya terhadap dasar kadar negatif (NIRP).
Dengan mengambil kira pengukuhan jangkaan inflasi, yang menyumbang kepada pengaliran keluar besar-besaran modal ke dalam mata wang selamat, dolar AS mengekalkan potensi pertumbuhannya. Berdasarkan latar belakang ini, penganalisis menjangkakan euro akan terus melemah berbanding dolar AS, serta Fed untuk melengkapkan kitaran pengetatan kadar faedah.