FX.co ★ Dollar menaikkan bendera putih dan menyerah kepada belas kasihan Fed: 3 sebab untuk pembalikan harga berlaku

Mata wang AS merosot dengan ketara selepas mesyuarat Rizab Persekutuan. Ingat bahawa bank pusat memutuskan untuk meningkatkan kadar sebanyak 0.50%. Langkah ini merupakan langkah rekod sepanjang 22 tahun yang lalu.
Pada petang Rabu, 4 Mei, berikutan keputusan mesyuarat Fed, bank pusat AS mengumumkan kenaikan kadar dana persekutuan sebanyak 50 mata asas (bp), kepada julat 0.75%-1.00%. Keputusan ini, yang diluluskan oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC), mengesahkan jangkaan pasaran.
Mengikut rancangan itu, baki semasa Fed sebanyak $8.9 trilion akan mula menyusut mulai 1 Jun tahun ini. Pada masa hadapan, jumlah bon yang dipegang oleh bank pusat akan berkurangan setiap bulan sebanyak $30 dan $17.5 bilion pada bulan Jun, Julai dan Ogos. Selepas memulakan program ini, kadar pengurangan akan dipercepatkan. Dalam beberapa tahun akan datang, baki aset mungkin berkurangan sebanyak $3 trilion, pakar percaya.
Mungkin, menjelang akhir Jun 2022, penyata imbangan Fed akan "mengurangkan berat" sebanyak $47.5 bilion, tetapi dalam masa tiga bulan jualan sekuriti kerajaan akan meningkat (sehingga $60 bilion bon perbendaharaan dan $35 bilion sekuriti gadai janji). Jumlah jualan aset bulanan di lembaran imbangan bank pusat dijangka meningkat kepada $95 bilion.
Keadaan semasa telah menjejaskan dolar, yang merosot secara mendadak. Maka euro merampas inisiatif itu, yang mengambil alih tampuk pemerintahan. Mata wang Eropah mengambil kesempatan daripada kelemahan dolar dan meningkat secara mendadak. Pada pagi Khamis, 5 Mei, pasangan mata wang EUR/USD berada berhampiran 1.0617, memenangi semula kerugian sebelumnya.

Menurut penganalisis, kelemahan USD, yang kelihatan sangat "terlalu panas" sebelum mesyuarat Fed, adalah disebabkan oleh tiga sebab:
1) Keengganan Fed untuk secara agresif menaikkan kadar serta-merta sebanyak 75 mata asas. Ambil perhatian bahawa pakar menganggarkan kebarangkalian kejadian sedemikian pada 20%.
2) Jangkaan pasaran mengenai pengurangan penyata imbangan bank pusat (peserta pasaran menjangka ia akan dikurangkan sebanyak $95 bilion setiap bulan, dan Fed menawarkan pecutan tiga bulan kepada volum sedemikian).
3) Ketidakpastian pasaran mengenai penunjuk khusus pengurangan kadar. Diingatkan bahawa jangkaan pasaran membayangkan bahawa kadar dana persekutuan akan meningkat sama ada sebanyak 50 mata asas atau sebanyak 75 mata asas pada bulan Jun. Bagaimanapun, pada sidang akhbar yang diadakan selepas mesyuarat FOMC, Pengerusi Fed Jerome Powell menyatakan bahawa bank pusat itu merancang untuk membincangkan kenaikan kadar pada 50 mata asas pada mesyuarat seterusnya.
Selepas sidang akhbar, Powell menjadi jelas bahawa pasaran hadapan untuk kadar dana persekutuan bagi bulan Jun menyediakan julat sehingga 1.25%-1.5% setahun. Pada masa yang sama, julat sasaran kadar dana persekutuan ialah 0.75%-1.0%. Menurut penganalisis, langkah semasa bank pusat itu bertujuan untuk memerangi inflasi, yang telah memuncak sejak 40 tahun lalu (+8.5% setahun pada Mac 2022).
Berikutan keputusan mesyuarat Fed, hasil bon Perbendaharaan AS 2 tahun, yang paling sensitif terhadap dinamik kadar faedah, jatuh kepada 2.6% daripada 2.8% sebelumnya. Pada masa yang sama, hasil bon Perbendaharaan 10 tahun merosot kepada 2.91% daripada 2.96% sebelumnya.
Secara umumnya, pasaran saham AS bertindak balas secara positif terhadap keputusan Fed mengenai kadar tersebut. Walau bagaimanapun, terdapat sedikit kemunduran: dolar AS terjejas teruk oleh hasil yang lebih rendah dan peningkatan selera risiko. Pada masa yang sama, pedagang lebih suka mengambil keuntungan pada kedudukan beli dalam mata wang AS.
Pada masa ini, Fed sedang menjalankan strategi agresif yang bertujuan untuk mengetatkan dasar monetari. Bank pusat dengan pantas menyekat program untuk merangsang ekonomi negara, yang mencetuskan peningkatan tekanan inflasi. Pada masa yang sama, Fed menarik perhatian kepada penurunan dalam kadar pengangguran di Amerika Syarikat dan "teksi" beransur-ansur ekonomi Amerika pada trajektori pertumbuhan.
Tindakan Fed yang terlalu agresif adalah wajar untuk mengekang inflasi yang melambung tinggi. Walau bagaimanapun, ramai yang percaya bahawa bank pusat telah terlambat dengan mengetatkan, dan kini ia perlu mengetatkan skru dalam ekonomi lebih. Langkah-langkah sedemikian menjejaskan dolar AS, yang terpaksa menyerah kepada belas kasihan pemenang secara peribadi oleh Fed. Seiring dengan ini, pakar bimbang potensi pengukuhan USD dalam masa terdekat. Menurut ramalan awal, ini akan memburukkan lagi syarat untuk penjualan bon kerajaan AS dan akan menjadi sumber tekanan tambahan bagi sistem kewangan.