FX.co ★ Mengapa dasar agresif ECB begitu penting sekarang dan bagaimana ia akan membantu euro

Hari ini adalah hari yang agak penting bagi mata wang Eropah. Ya, tidak mungkin Bank Pusat Eropah akan menaikkan kadar faedah dan membuat perubahan dasar, tetapi isyarat tentang bagaimana bank pusat akan bertindak lebih jauh dan pandangannya terhadap semua yang berlaku, dan terdapat banyak peristiwa yang memerlukan campur tangannya - arah kejayaan euro bergantung padanya.

Euro yang melemah, sudah tentu, membolehkan zon Eropah berasa lebih yakin dengan kegawatan ekonomi semasa, terutamanya apabila ia berkaitan dengan eksport dan import barangan, tetapi dasar ultra lembut bank pusat, bersama-sama dengan inflasi tinggi yang telah meningkat melebihi 7.0% di zon Eropah, boleh melanda ekonomi di mana ia akan menjadi lebih bahaya. ECB dijangka hari ini mengumumkan hasratnya untuk meneruskan pemberhentian langkah-langkah rangsangan yang lebih aktif untuk menyokong ekonomi, kerana ia mengutamakan membendung inflasi, daripada meningkatkan risiko kepada ekonomi, terutamanya berkaitan dengan peristiwa yang berlaku di wilayah Ukraine.

Lembaga pengelola dijangka akan mengelak daripada membuat keputusan penting pada mesyuarat ini, dan kemungkinan besar tumpuan akan diberikan pada mesyuarat Jun, di mana ramalan ekonomi baharu harus menjelaskan akibat daripada operasi khas Rusia di wilayah Ukraine. — ini akan menentukan dengan lebih tepat mengenai langkah seterusnya berhubung dengan dasar monetari.

Saya ingin mengingatkan anda bahawa bermula dari Mac tahun ini, pegawai ECB secara tidak dijangka mengubah sikap mereka terhadap dasar tersebut, mengumumkan penolakan pembelian aset bernilai trilion euro dengan lebih pantas. Sebabnya ialah inflasi yang tinggi, yang melonjak kepada 7.5% — ini hampir empat kali ganda dari paras sasaran ECB. Menurut ketua ekonomi Philip Lane, kemuncak inflasi hanya boleh direkodkan pada musim panas pada pertengahan tahun ini, yang bermakna 7.5% adalah jauh dari had.

Baru-baru ini, Presiden ECB Christine Lagarde berkata bahawa bank pusat itu sedar tentang risiko ketara kepada pertumbuhan ekonomi zon Eropah. Harga tenaga yang tinggi, kenaikan harga makanan dan masalah yang timbul dalam rantaian bekalan pastinya akan membawa kepada peningkatan inflasi yang lebih besar, yang memerlukan bank pusat mengambil tindakan yang lebih aktif berhubung dasar monetari. "Cara terbaik untuk menangani ketidakpastian pada masa sekarang ialah mengikut prinsip gradualisme dan fleksibiliti," kata Lagarde dalam ucapannya baru-baru ini. Tetapi memandangkan keyakinan perniagaan dan pengguna sudah melemah, dan masalah tenaga di EU baru bermula, terutamanya memandangkan penolakan sumber tenaga Rusia - semua ini akan membawa kepada tekanan harga selanjutnya, serta mencetuskan kemelesetan di negara-negara zon Eropah, dan, khususnya, di Jerman, di mana pergantungan import adalah tinggi.

Kebimbangan mengenai kemungkinan stagflasi di zon Eropah telah diabaikan oleh ahli politik Eropah buat masa ini. Walaupun terdapat perselisihan pendapat mengenai seberapa cepat dasar perlu dinormalisasi, terdapat pendapat umum di kalangan pegawai ECB bahawa program pembelian bon perlu disekat sepenuhnya dalam masa yang sesingkat mungkin.

Adalah sangat penting untuk Lagarde memaklumkan kepada kami hari ini. Sidang akhbar akan bermula sedikit kemudian, selepas pengumuman keputusan mengenai kadar faedah. Seperti yang saya nyatakan di atas, bulan lepas Lagarde menjelaskan bahawa Majlis Pentadbiran berhasrat untuk berpegang kepada perjalanan normalisasi monetari, walaupun apa yang berlaku di Ukraine. Kemungkinan besar, kenyataan sedemikian akan dibuat hari ini, yang akan menjadi isyarat ke arah pembelian aset berisiko. Pegawai juga mungkin mengumumkan bahawa program pembelian bon akan selesai pada suku ketiga tahun itu - pada masa yang sama ramai ahli ekonomi menjangkakan kenaikan kadar faedah pertama daripada ECB. Melengkapkan pembelian aset adalah kunci untuk menentukan bila kadar deposit boleh dinaikkan daripada -0.5%, di mana ia telah berlaku sejak 2019. Tetapi, memandangkan penggubal dasar terus menekankan kepentingan pendekatan fleksibiliti, maka adalah tidak mungkin jadual waktu yang lebih khusus untuk perubahan dasar akan diwujudkan secara rasmi.

Keadaannya hampir sama di AS, tetapi di sana polisi bank pusat lebih difahami. Terbaru, data mengenai inflasi di Amerika Syarikat telah diterbitkan, yang juga mencapai tahap rekod baru-baru ini, yang memaksa Rizab Persekutuan bertindak lebih agresif. Menurut Jabatan Tenaga Kerja AS, indeks harga pengguna meningkat kepada 8.5% berbanding tahun lepas pada bulan Mac, selepas melonjak kepada 7.9% pada bulan Februari. Indikator inflasi yang digunakan secara meluas meningkat sebanyak 1.2% berbanding bulan sebelumnya, yang merupakan peningkatan terbesar dicatatkan sejak 2005. Separuh daripada pertumbuhan bulanan direkodkan oleh kos petrol, tetapi dijangka harga makanan juga memberi sumbangan serius kepada indikator tersebut. Pakar-pakar ekonomi telah meramalkan pertumbuhan CPI kepada 8.4% setahun dan 1.2% berbanding Februari. Dan walaupun ramai ahli ekonomi menganggap Mac sebagai kemuncak tempoh inflasi semasa, namun, situasi geopolitik memaksa kita untuk mematuhi pendapat yang berbeza.

Untuk gambaran teknikal pasangan mata wang EURUSD

Euro sedikit mengukuh menjelang mesyuarat ECB hari ini, tetapi ketegangan geopolitik di sekitar Rusia dan Ukraine akan terus memberikan tekanan yang agak serius ke atas pasangan mata wang ini. Memandangkan rayuan dasar Fed, adalah lebih baik untuk bertaruh pada pengukuhan selanjutnya pada dolar AS, tetapi ia sebahagian besarnya boleh berubah hari ini selepas kenyataan Lagarde. Untuk mendapatkan semula kawalan pasaran, kenaikan harga euro memerlukan penembusan harga di atas tahap 1.0930, yang akan membolehkan ia membuat pembetulan ke tahap tinggi: 1.0970 dan 1.1010. Sekiranya instrumen dagangan menurun, kenaikan harga akan dapat bergantung pada sokongan sekitar tahap 1.0840, seperti pada akhir minggu lepas. Penembusan harga akan segera menolak instrumen dagangan ke tahap rendah: 1.0810 dan 1.0770.

Untuk gambaran teknikal pasangan mata wang GBPUSD

Pertumbuhan mendadak pound telah mengembalikan instrumen dagangan ke tahap tinggi April. Kini pembeli aset berisiko perlu memberikan tumpuan pada penembusan dan penyatuan harga di atas tahap rintangan 1.3165. Penembusan harga di atas tahap ini akan mendorong kepada kesinambungan senario kenaikan harga dan akan memberi peluang untuk pasangan mata wang GBP/USD mengemas kini tahap tinggi tempatan baharu di kawasan angka ke-32 dan di kawasan 1.3250. Apabila tekanan pada instrumen dagangan kembali, kenaikan harga berkemungkinan besar akan memilih untuk menjadi lebih aktif di sekitar tahap 1.3090, tetapi ia sudah mungkin sudah mula kelihatan di sekitar kawasan 1.3115. Sokongan yang lebih tinggi kini dilihat berhampiran tahap 1.3060.