FX.co ★ USD/JPY. Bank of Japan "mengalu-alukan" kejatuhan yen

Minggu lepas, pasangan dolar-yen mengemas kini harga tinggi beberapa tahun, mencecah 125.11. Pasangan itu berada pada ketinggian ini buat kali terakhir hampir tujuh tahun yang lalu - pada Ogos 2015. Kemudian kenaikan harga pasangan USD/JPY gagal untuk menyelesaikan di atas paras 125.00. Selepas beberapa percubaan, mereka menyerah, selepas itu penurunan harga merampas inisiatif itu. Minggu lalu, kenaikan harga pasangan itu juga gagal untuk mengekalkan ketinggian – pedagang mula mengambil keuntungan secara beramai-ramai, dengan itu memberi tekanan kepada dolar AS. Penarikan semula harga yang agak mendalam (250 mata) diikuti: pasangan itu kembali ke kawasan angka ke-122.

Namun begitu, trend menaik masih berkuat kuasa. Penurunan pembetulan adalah mengagumkan, tetapi sangat jangka pendek: minggu ini, kenaikan harga melancarkan serangan semula, menyerbu angka ke-124 pada masa ini. Dan berdasarkan kadar pertumbuhan, pedagang akan dapat mengenal pasti diri mereka di sempadan paras harga ke-125 dalam jangka sederhana. Sekurang-kurangnya gambaran asas memihak kepada senario pertumbuhan. Dolar kembali "di atas kuda" dan kembali mendapat momentum, berikutan pengukuhan sentimen anti-risiko dan jangkaan hawkish. Indeks dolar AS menghampiri paras 100 (kini pada paras tertinggi dua tahun). Dinamik yang sama ditunjukkan oleh keuntungan perbendaharaan. Khususnya, hasil bon kerajaan 10 tahun telah pun mencapai paras tertinggi tiga tahun.

Walau bagaimanapun, pasangan mata wang USD/JPY berkembang bukan sahaja disebabkan oleh pengukuhan dolar AS, tetapi juga disebabkan oleh kelemahan yen. Pergerakan pelbagai arah sedemikian menolak pasangan ke atas. Mata wang Jepun bertindak balas terhadap retorik wakil bank pusat, yang terus mengambil kedudukan dovish, walaupun terdapat tanda-tanda peningkatan inflasi di negara itu. Jadi, ahli Lembaga Bank Jepun, Asahi Noguchi, baru-baru ini berkata bahawa kelebihan yen yang lemah untuk ekonomi Jepun "melebihi kelemahan." Pada pendapatnya, mata wang negara yang mahal mempunyai "akibat yang lebih menyakitkan", khususnya, dalam bentuk deflasi. Dalam pada itu, kenyataan serupa telah dibuat oleh Bank of Japan tahun lepas, apabila pasangan mata wang USD/CAD adalah 2,000 mata lebih rendah, sekitar 103-104 markah. Pada masa itu, ramai ahli bank pusat menyuarakan kebimbangan mengenai yen terlalu mahal.

Pada masa ini, ulasan yang membimbangkan itu disuarakan terutamanya oleh ahli politik Jepun, yang mengatakan bahawa penurunan mendadak dalam kadar pertukaran boleh merosakkan ekonomi negara, yang bergantung kepada import. Tetapi seperti yang kita dapat lihat, Bank of Japan tidak mengambil berat tentang fakta ini. Gabenor BOJ Haruhiko Kuroda hanya mencatatkan "kenaikan pesat luar biasa pasangan itu," tetapi tidak membuat sebarang kesimpulan dalam konteks kemungkinan perubahan dalam dasar monetari. Sebaliknya: wakil-wakil bank pusat Jepun tidak jemu mengisytiharkan bahawa mereka akan mengekalkan dasar monetari terlalu lembut untuk jangka masa yang panjang. Khususnya, Kuroda, bercakap kepada ahli parlimen sehari sebelum semalam, berkata pada masa ini adalah terlalu awal untuk membincangkan strategi keluar daripada dasar santai itu. Pada masa yang sama, beliau menegaskan bahawa BOJ tidak berada dalam situasi yang sama seperti Fed – "di Jepun, inflasi dan upah tidak bergerak dalam lingkaran yang sama, tidak seperti Amerika Syarikat." Di samping itu, Kuroda sekali lagi menegaskan bahawa pertumbuhan inflasi adalah tidak stabil (sambil beliau menunjuk kepada dinamik indeks harga pengguna tidak termasuk makanan dan tenaga).

Oleh demikian, bank pusat Jepun tidak menghalang yen semakin lemah, menekankan komitmennya kepada "laluan dovish".

Perlu diingatkan di sini bahawa yen, sebagai peraturan, adalah penerima pergolakan pasaran. Walau bagaimanapun, acara beberapa minggu kebelakangan ini menunjukkan bahawa kebanyakan pedagang lebih suka "dilindungi" dalam bentuk mata wang Amerika. Dolar AS terus mendapat permintaan tinggi sebagai alat perlindungan terhadap latar belakang risiko geopolitik yang berterusan.

Beberapa "amaran" telah dikeluarkan pada hari ini, dan bukan sahaja dalam konteks rundingan Rusia-Ukraine. Keadaan di sekitar Taiwan juga semakin memuncak sejak kebelakangan ini. Konflik politik sudah lama membara, tetapi kini terdapat kemungkinan konfrontasi politik akan bertukar menjadi ketenteraan. Semakin banyak kenyataan oleh ahli politik dan pegawai China mula berbunyi bahawa isu Taiwan harus diselesaikan secara ketenteraan. Satu lagi gelombang kenyataan ini timbul selepas Amerika Syarikat mula mengukuhkan bekalan senjata ke Taiwan dan menghantar ahli politik Amerika ke sana dengan lawatan rasmi.

Bagi kes Ukraine, keadaan di sini juga meninggalkan banyak yang diingini. Khususnya, Menteri Luar Rusia Sergei Lavrov berkata hari ini bahawa Kiev "telah berpindah dari beberapa perjanjian yang dicapai antara delegasi pada rundingan di Istanbul." Bagaimanapun, pada masa yang sama, beliau menyatakan bahawa proses rundingan tidak dihentikan - dialog antara negeri masih diteruskan. Namun begitu jelas bahawa kedua-dua pihak tidak mungkin mencapai sebarang persetujuan yang komprehensif dalam masa terdekat. Ini secara tidak langsung disahkan oleh wakil Presiden Turki. Dia berkata dia tidak menjangkakan kejayaan serius dalam rundingan antara Moscow dan Kiev "dalam beberapa hari atau minggu akan datang." Sebab utama adalah kekurangan konsensus antara Rusia dan Ukraine "pada beberapa perkara rundingan."

Oleh demikian, kenaikan harga pada pasangan mata wang USD/JPY belum menghabiskan potensi mereka dan mungkin menguji semula angka ke-125 dalam jangka pendek. Perkara yang sama dikatakan oleh "teknik". Pada semua rangka masa yang lebih tinggi (dari H4 dan ke atas), pasangan itu sama ada pada bahagian atas atau antara garis tengah dan atas penunjuk Bollinger Bands. Di samping itu, pada carta harian dan mingguan, indikator Ichimoku telah membentuk salah satu isyarat kenaikkan harganya yang paling kuat, Parade of Line. Oleh itu, adalah dinasihatkan untuk menggunakan sebarang penarikan semula pembetulan untuk membuka kedudukan beli dengan 125.00 sebagai sasaran.