FX.co ★ EUR/USD: Pasaran nampaknya memandang rendah sikap hawkish Fed dan mungkin kehilangan minat terhadap euro dengan agak cepat, manakala dolar berkemungkinan akan terus meningkat.

Salah satu peristiwa penting pada hari Rabu ialah pengumuman keputusan mesyuarat Rizab Persekutuan.

Walaupun isyarat hawkish daripada bank pusat AS, indeks saham utama Wall Street mengakhiri sesi semalam meningkat, meningkat secara purata 1.5-4%. Pada masa yang sama, dolar AS mengakhiri dagangan dalam merah, kehilangan 0.7%. Indeks USD merosot kepada 98.35 selepas pada mulanya meningkat kepada 99.00. Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD meningkat kepada tahap tertinggi mingguan sekitar 1.1035 selepas pesanan jual kepada 1.0960.

Penurunan dalam indeks USD adalah di luar jangkaan dan boleh menggambarkan kekecewaan bahawa retorik Fed tidak lagi hawkish, kata pakar strategi Wells Fargo.

Bank pusat itu kekal komited untuk mengetatkan dasar monetari, tetapi menunjukkan bahawa ia memberi tumpuan kepada pendekatan yang seimbang dan akan memberi tumpuan kepada data masuk.

Carta titik yang dikemas kini menunjukkan bahawa pegawai Fed menjangkakan tujuh kenaikan kadar pada 2022, manakala pada bulan Disember mereka meramalkan hanya tiga kenaikan. Perubahan mood hawkish ini menerangkan lonjakan awal dalam dolar. Walau bagaimanapun, pasaran telah memasukkan tujuh kenaikan kadar ini dalam sebut harga. Oleh itu, pengukuhan dolar AS dengan cepat menjadi sia-sia.

Berikutan keputusan mesyuarat Mac, FOMC memutuskan untuk menaikkan kadar utama buat kali pertama sejak 2018 – sebanyak 25 mata asas.

Fed bersedia untuk mempercepatkan kadar pengetatan dasar monetari jika perlu, kata Pengerusi Fed Jerome Powell.

Pada masa yang sama, beliau menyatakan bahawa keputusan untuk menaikkan kadar dan jumlah kenaikan itu akan dibuat pada setiap mesyuarat berasingan, bergantung kepada data statistik yang akan datang.

"FOMC akan mengambil kira pelbagai maklumat, termasuk data daripada sektor penjagaan kesihatan, keadaan pasaran buruh, tekanan inflasi dan jangkaan inflasi, perkembangan dalam pasaran kewangan, serta acara antarabangsa," kata kenyataan akhir itu.

Menurut Powell, berita baiknya ialah ekonomi A.S. dan pasaran buruh cukup kukuh dan boleh mengendalikan kenaikan kadar faedah.

Dalam keadaan biasa, reaksi pedagang akan menjadi sebaliknya, tetapi memandangkan apa yang berlaku di Ukraine dan kesan peristiwa ini ke seluruh dunia, pelabur digalakkan oleh komen ketua Fed, yang mempunyai kesan positif ke atas dinamik saham.

Penambahbaikan dalam sentimen pasaran memberi tekanan kepada dolar pelindung, yang semakin kukuh berbanding pesaing utamanya.

Pelabur juga mengalu-alukan keputusan pihak berkuasa China, yang berkata mereka akan menyelaraskan pencegahan coronavirus dan memerangi wabak itu, memantau perkembangan ekonomi, mengekalkan ekonomi dalam had yang munasabah dan memastikan kelancaran operasi pasaran modal.

Kenyataan ini membantu meredakan kebimbangan mengenai kelembapan pertumbuhan ekonomi di China, yang juga menjanjikan kelemahan pertumbuhan di seluruh dunia.

Di samping itu, Financial Times melaporkan lewat Rabu bahawa Ukraine dan Rusia telah mencapai kemajuan yang ketara ke arah perjanjian damai yang berpotensi. Ini menyumbang kepada kebangkitan semula keyakinan tentang gencatan senjata, lantunan semula indeks saham AS dan bertindak sebagai satu lagi faktor tekanan ke atas USD.

Walaupun peserta pasaran telah melihat tanda-tanda kemajuan dalam rundingan antara Moscow dan Kiev, masih tiada kemajuan ketara ke arah ini. Pihak-pihak hanya menyebut kemungkinan untuk mencapai kompromi, sementara operasi khas Rusia di Ukraine diteruskan, begitu juga aliran sekatan Barat terhadap Kremlin, yang nampaknya semakin kering kerana fakta bahawa semua sekatan yang paling menyakitkan telah pun diperkenalkan. .

Keadaan di Ukraine dan sekatan terhadap Rusia hanya meningkatkan tekanan inflasi di Amerika Syarikat, kata Powell pada hari Rabu. Selain kenaikan harga, peristiwa di Ukraine mungkin menjejaskan ekonomi Amerika dari segi rantaian perdagangan dan bekalan, tambahnya. Secara umumnya, kesan keadaan geopolitik terhadap ekonomi negara dinyatakan dalam peningkatan mendadak dalam ketidaktentuan, beliau percaya.

Perjuangan menentang inflasi menjadi keutamaan yang lebih tinggi bagi bank pusat daripada kadar pertumbuhan ekonomi, kerana ia mempunyai kesan negatif yang kuat terhadap pendapatan pengguna.

Data statistik yang diterbitkan pada malam AS menunjukkan bahawa pada bulan Februari jumlah jualan runcit di negara itu berkembang sebanyak 0.3% pada asas bulanan selepas peningkatan sebanyak 4.9% pada bulan Januari.

Kelembapan pertumbuhan jualan bulan lepas disebabkan, antara lain, oleh inflasi yang tinggi, yang mengehadkan kuasa beli penduduk.

Bank pusat AS kini terpaksa mengimbangi antara kenaikan harga pengguna dan risiko kemelesetan.

Nampaknya, bank pusat menghadapi pilihan yang sukar: jika kadar utama meningkat terlalu banyak, ekonomi negara mungkin terhenti, tetapi tidak campur tangan mengancam untuk membawa kepada kepanasan ekonomi dan kemunculan inflasi yang mellonjak tinggi.

Indeks harga pengguna AS mencapai 7.9% pada bulan Februari, iaitu lebih daripada dua kali sasaran Fed. Ahli FOMC percaya bahawa kitaran kenaikan kadar faedah akan membolehkan harga meningkat di bawah 3% menjelang tahun depan.

Pada kadar tertentu, Fed perlu menaikkan kadar utama sebanyak 25 mata asas pada setiap mesyuarat berikutnya. Mengetatkan dasar monetari akan membawa kepada peningkatan dalam kos pinjaman, dan ekonomi AS akan kehilangan sedikit momentum.

Bank pusat AS tidak menolak pelaksanaan senario sedemikian, mengurangkan ramalan pertumbuhan KDNK negara untuk 2022 daripada 4.0% pada Disember kepada 2.8%.

Pada masa yang sama, Powell memberi jaminan kepada pasaran bahawa bank pusat akan menjinakkan inflasi tanpa menjejaskan aktiviti ekonomi, yang membolehkan indeks saham AS menamatkan dagangan semalam dengan pertumbuhan kukuh.

Walau bagaimanapun, pakar memberi amaran bahawa memandangkan dasar monetari yang mengetatkan di Amerika Syarikat, penilaian saham kelihatan terlalu tinggi. Disebabkan kadar sifar sejak beberapa tahun kebelakangan ini, keadaan yang menggalakkan telah berkembang untuk pertumbuhan indeks saham, tetapi kini pasaran saham mungkin berada di ambang kejatuhan peratusan dua angka, kata mereka.

Diandaikan bahawa apabila minat dalam aset berisiko berkurangan, dolar perlindungan akan terus bertambah berat.

Pada hari Khamis, indeks USD didagangkan berhampiran 98.30 mata, iaitu lebih daripada 1% lebih rendah daripada tahap tertinggi dalam beberapa bulan yang dicapai minggu lepas, pada 7 Mac.

Mata wang AS mungkin menguji tahap yang lebih rendah dalam masa terdekat jika momentum untuk meredakan keadaan di Ukraine berterusan, tetapi kelemahan dolar sepatutnya sekejap, memandangkan Fed dengan tegas berpegang teguh pada haluan hawkish, menurut Westpac.

"Kitaran kenaikan kadar Fed seharusnya memberikan arah yang stabil untuk USD pada 2022, walaupun kitaran masa lalu pengetatan dasar monetari di AS memberi amaran bahawa mungkin mengambil sedikit masa untuk dolar AS mengukuh secara berterusan disebabkan oleh kadar yang lebih tinggi," kata pakar strategi bank itu. .

"Dalam masa terdekat, risiko untuk indeks USD mungkin menurun. Jika dorongan untuk mengurangkan konflik di Eropah Timur meningkat, indeks mungkin merosot kepada 97.00–95.70, tetapi keluk hasil yang agresif di AS dan sokongan untuk hasil pada penghujung pendeknya boleh menyebabkan mata wang AS meningkat kepada 100 dan lebih tinggi pada minggu-minggu akan datang," tambah mereka.

Pendapat sama dipegang oleh ahli ekonomi ING, yang meramalkan pengukuhan berterusan dolar berbanding mata wang yang menghasilkan rendah seperti euro, dan menjangkakan penembusan indeks USD ke arah 100 dalam masa terdekat.

Minat terhadap risiko terus mendominasi pasaran kewangan pada separuh kedua minggu ini, walaupun sikap hawkish Fed. Persekitaran berisiko biasanya dilihat sebagai faktor negatif sederhana untuk dolar AS.

Bagaimanapun, menurut penganalisis ING, kedudukan agresif Fed harus terus menyokong dolar, yang boleh menahan/meningkatkan keuntungan berbanding mata wang Eropah.

Diandaikan bahawa apabila minat dalam aset berisiko berkurangan, dolar perlindungan akan terus bertambah berat.

Pada hari Khamis, indeks USD didagangkan berhampiran 98.30 mata, iaitu lebih daripada 1% lebih rendah daripada tahap tertinggi dalam beberapa bulan yang dicapai minggu lepas, pada 7 Mac.

Mata wang AS mungkin menguji tahap yang lebih rendah dalam masa terdekat jika momentum untuk meredakan keadaan di Ukraine berterusan, tetapi kelemahan dolar sepatutnya sekejap, memandangkan Fed dengan tegas berpegang teguh pada haluan hawkish, menurut Westpac.

"Kitaran kenaikan kadar Fed seharusnya memberikan arah yang stabil untuk USD pada 2022, walaupun kitaran masa lalu pengetatan dasar monetari di AS memberi amaran bahawa mungkin mengambil sedikit masa untuk dolar AS mengukuh secara berterusan disebabkan oleh kadar yang lebih tinggi," kata pakar strategi bank itu. .

"Dalam masa terdekat, risiko untuk indeks USD mungkin menurun. Jika dorongan untuk mengurangkan konflik di Eropah Timur meningkat, indeks mungkin merosot kepada 97.00–95.70, tetapi keluk hasil yang agresif di AS dan sokongan untuk hasil pada penghujung pendeknya boleh menyebabkan mata wang AS meningkat kepada 100 dan lebih tinggi pada minggu-minggu akan datang," tambah mereka.

Pendapat sama dipegang oleh ahli ekonomi ING, yang meramalkan pengukuhan berterusan dolar berbanding mata wang yang menghasilkan rendah seperti euro, dan menjangkakan penembusan indeks USD ke arah 100 dalam masa terdekat.

Minat terhadap risiko terus mendominasi pasaran kewangan pada separuh kedua minggu ini, walaupun sikap hawkish Fed. Persekitaran berisiko biasanya dilihat sebagai faktor negatif sederhana untuk dolar AS.

Bagaimanapun, menurut penganalisis ING, kedudukan agresif Fed harus terus menyokong dolar, yang boleh menahan/meningkatkan keuntungan berbanding mata wang Eropah.

"Pasangan EUR/USD mungkin mengukuh sedikit berbanding latar belakang minat yang dibangkitkan semula dalam risiko, tetapi kami menjangkakan pertumbuhan akan berhenti sebelum kawasan 1.1100-1.1120. Kami tidak berada dalam kumpulan mereka yang menjangkakan pulangan segera ke tahap 1.1300-1.1500, sebelum permulaan operasi khas Rusia di Ukraine, dan kami meramalkan kembali kepada 1.0800 pada musim panas ini," kata bank itu.

Pada hari Rabu, pasangan mata wang EUR/USD ditutup dalam kawasan positif untuk hari kedua berturut-turut. Ia tidak berputus asa cuba melanjutkan lantunan pada Khamis.

Euro meningkat dengan harapan kemajuan dalam rundingan antara Kiev dan Moscow, manakala keputusan Fed untuk menaikkan kadar dan memerangi inflasi secara agresif tidak menjejaskan pasaran, kerana bar untuk kejutan hawkish adalah agak tinggi.

"Adalah penting bagi pasaran pertukaran asing sama ada kebarangkalian krisis tenaga akan berkurangan, yang jelas menunjukkan inflasi dan mempunyai kaitan dengan kadar pertukaran atas banyak sebab," kata penganalisis Commerzbank.

"Keamanan yang sangat rapuh mungkin hanya membantu secara sederhana dalam hal ini," tambah mereka.

Jelas sekali bahawa bank pusat AS merancang untuk mengetatkan dasar monetari lebih daripada yang dilakukan oleh rakan sejawatannya di Eropah. Perbezaan dalam kadar Fed dan ECB harus terus memihak kepada dolar, bukan euro. Oleh itu, masih terlalu awal untuk menyatakan sama ada pasangan mata wang EUR/USD akan dapat bergerak ke arah aliran menaik yang stabil dalam masa terdekat.

Jika pasangan itu berjaya menukar kawasan 1.1040-1.1050 kepada sokongan, ia boleh menyasarkan 1.1070, 1.1110 dan 1.1150.

Sebaliknya, sokongan awal adalah pada 1.1000, diikuti oleh 1.0960, 1.0930, dan 1.0900.