FX.co ★ Pasangan EUR/USD. Dolar AS sedang turun naik di tengah-tengah risiko geopolitik

Pasangan mata wang EUR/USD akhirnya tersekat dalam keadaan mendatar. Dalam tempoh dua minggu yang lalu, harga menunjukkan volatiliti yang meningkat - pasangan itu pada mulanya merosot ke paras rendah satu setengah tahun 1.1121 dan kemudian melonjak ke sempadan 1.15. Bagaimanapun, kedua-dua pihak bertenang pada minggu ini dan menetap di "zon neutral", iaitu dalam kawasan 1.13. Aktiviti pedagang telah menurun dengan ketara, dan julat turun naik harga telah mengecil kepada julat 50 mata. Baru-baru ini, peserta pasaran hanya bertindak balas secara rasmi kepada keluaran makroekonomi, dan dalam kebanyakan kes, mereka hanya mengabaikan laporan yang diterbitkan, kerana sifat sekundernya. Khususnya, pedagang mengabaikan penerbitan jualan runcit AS dan minit mesyuarat Fed yang lalu.

Ulasan bercanggah daripada ahli Fed juga gagal menentukan hala tuju pergerakan EUR/USD: James Bullard, yang mempunyai hak untuk mengundi tahun ini, terus menegaskan kadar kenaikan kadar yang agresif (sebanyak 100 mata asas sehingga Julai). Dia secara tidak langsung disokong oleh Loretta Mester, manakala beberapa rakan mereka yang lain meragui bahawa Fed harus melakukan ini. Sebagai contoh, ketua Fed Bank of Minneapolis, Neel Kashkari (tanpa hak untuk mengundi tahun ini), berkata bahawa pengawal selia boleh keterlaluan dari segi mengetatkan dasar monetari. Beliau percaya bahawa jika Fed menaikkan kadar terlalu agresif, terdapat risiko ekonomi AS boleh dihantar ke dalam kemelesetan. Pendirian yang sama disuarakan oleh Esther George (mengundi) dan Mary Daly (tidak mengundi).

Keraguan yang disuarakan pastinya memberi tekanan latar belakang kepada dolar AS, walaupun penurunan nilainya terhad. Pertama, ramai wakil Fed lain yang mempunyai hak untuk mengundi dan/atau mempunyai kepentingan politik dalam Jawatankuasa tidak menyatakan kedudukan mereka. Khususnya, ahli Lembaga Gabenor (termasuk Jerome Powell), dan salah seorang pegawai Bank Pusat yang paling berpengaruh, ketua New York Fed, John Williams, berdiam diri. Kedua, banyak yang akan bergantung kepada dinamik inflasi Februari. Laporan inflasi seterusnya akan diterbitkan sebelum mesyuarat Mac, jadi keluaran ini mungkin menguatkan (atau melemahkan) mood hawkish pengawal selia. Oleh itu, mata wang AS bertindak balas agak lemah terhadap ulasan terkawal beberapa wakil Fed.

Pada masa yang sama, kenaikan harga USD mengabaikan laporan makroekonomi utama yang diterbitkan minggu ini. Sebagai contoh, angka perdagangan runcit AS keluar dalam "zon hijau": komponen utama keluaran, serta komponen tidak termasuk jualan kereta, menunjukkan hasil terbaik sejak Mac tahun lepas. Peniaga juga tidak mengendahkan indeks harga pengeluar (PPI), yang merupakan isyarat awal perubahan arah aliran inflasi. Indeks keseluruhan meningkat kepada 1.0% berbanding jangkaan pertumbuhan 0.5% dalam terma bulanan. Ini adalah keputusan terbaik sejak bulan Julai tahun lalu. Bagi terma tahunan, penunjuk meningkat kepada 9.7%. Indeks harga pengeluar teras, tidak termasuk harga makanan dan tenaga, juga ternyata berada dalam "zon hijau" pada terma tahunan dan bulanan.

Pengabaian terhadap keluaran yang disebutkan di atas, yang sedikit penting, menunjukkan bahawa pedagang telah memberi tumpuan kepada "konflik geopolitik" di sekitar Ukraine. Di satu pihak, tanda-tanda pertama penurunan keadaan muncul minggu ini: tentera yang tinggal di sempadan Ukraine telah pun telah berundur, dan pencerobohan yang dilaporkan oleh media Amerika tidak berlaku. Sebaliknya, terdapat kemerosotan yang serius baru-baru ini di Donbas, yang kelihatan sedikit mengancam dalam jangka sederhana.

Di samping itu, media Barat terus menegaskan bahawa pencerobohan akan bermula tidak lama lagi. Pada masa yang sama, Jabatan Pertahanan UK malah menerbitkan peta "pencerobohan" Ukraine semalam. Namun begitu, Kremlin secara rasmi menolak niat tersebut.

Bagaimanapun, ketegangan geopolitik masih belum reda: penekanan telah berubah sedikit, tetapi ancaman peningkatan selanjutnya kekal tinggi. Pada gelombang ini, pedagang EUR/USD tidak mengambil risiko membuka kedudukan besar memihak kepada euro atau memihak kepada dolar AS. Dan walaupun euro berada di bawah tekanan tambahan daripada Presiden ECB, Christine Lagarde (yang mengkritik "senario hawkish" kenaikan kadar), pedagang tidak bergerak dengan menjangkakan hasil konflik geopolitik. Kami percaya bahawa pedagang EUR/USD akan terus berdagang mendatar, menunggu keputusan pertemuan Antony Blinken-Sergey Lavrov.

Keutamaan dalam minggu-minggu akan datang masih lagi kedudukan jual dalam pasangan mata wang EUR/USD. Walaupun mempertimbangkan "keraguan" beberapa ahli pengawal selia AS, perbezaan kedudukan Fed dan ECB semakin meningkat baru-baru ini. Semua soalan yang tidak dijawab akhirnya akan diletakkan pada bulan Mac (apabila mesyuarat Mac Bank Pusat akan berlangsung), tetapi ini masih agak jauh. Sehingga kini, pedagang terpaksa kekal di mendatar, dalam kawasan 1.13. Oleh demikian, kedudukan jual boleh dipertimbangkan dengan sasaran pertama 1.1330 (garisan purata Bollinger Bands pada carta harian) dan 1.1305 (garisan Kijun-sen pada carta masa yang sama) apabila menghampiri tahap 1.1400.