FX.co ★ EUR/USD. "Pancuran air sejuk" dari Lagarde dan "kenyataan hangat" dari media AS

Pasangan mata wang euro-dolar AS ini mengakhiri minggu dagangan dengan nota kecil. Khamis lalu, pedagang semakin hampir ke sempadan angka ke-15, manakala dagangan Jumaat berakhir pada 1.1350. Hanya dalam dua hari, pasangan mata wang itu jatuh hampir 150 mata, mencerminkan kelemahan euro dan prospek mata wang AS. Terdapat beberapa faktor fundamental yang menyumbang kepada pengukuhan sentimen penurunan harga. Pertama sekali, ini adalah pertumbuhan inflasi AS, peningkatan keadaan di sekitar Ukraine, komen "dovish" Gabenor Bank Pusat Eropah dan komen "hawkish" daripada Rizab Persekutuan. Faktor-faktor ini secara serentak mengukuhkan dolar AS dan melemahkan euro, membenarkan penurunan pasangan mata wang EUR/USD untuk menetap dalam angka ke-13.

Perlu diperhatikan bahawa pedagang pasangan mata wang ini pada mulanya menunjukkan reaksi yang tidak normal terhadap rekod peningkatan inflasi di Amerika Syarikat. Selepas penurunan sedikit, pasangan mata wang ini melonjak, mengatasi laluan 100 mata dalam beberapa jam. Dan ini walaupun fakta bahawa sejurus selepas dikeluarkan, hasil perbendaharaan meningkat dengan ketara, dan penyebaran antara bon kerajaan AS dan Jerman dua tahun berkembang kepada hampir 1.9%. Tetapi bertentangan dengan segala-galanya, dan di atas semua bertentangan dengan logik, pasangan mata wang EUR/USD meningkat hampir sehingga akhir sesi AS pada hari Khamis. Membincangkan peristiwa ini, beberapa pakar mencadangkan bahawa dalam kes ini kita menyaksikan "permainan pembuat pasaran", memandangkan kedudukan spekulator besar sebelum ini (berdasarkan data CFTC). Saya ulangi – menjelang petang hari yang sama, segala-galanya jatuh ke tempatnya: harga berubah ke arah bawah, mengimbangi cita-cita kenaikan harga.

Tetapi dinamika penurunan pasangan mata wang, yang diperhatikan sepanjang semalam, dijelaskan bukan sahaja oleh pertumbuhan inflasi AS dan pengukuhan jangkaan "hawkish" mengenai tindakan selanjutnya Fed. Terdapat beberapa faktor fundamental lain yang telah meningkatkan tekanan ke atas pasangan mata wang EUR/USD.

Seperti yang mereka katakan, "masalah datang dari tempat yang tidak mereka sangka." Euro telah dipengaruhi oleh kenyataan Presiden ECB Christine Lagarde, yang menyuarakan komen yang agak lembut. Terima kasih kepadanya, kenaikan harga EUR/USD menganjurkan serangan balas pada awal Februari, meningkat beberapa ratus mata. Dalam keadilan, mesti dikatakan bahawa peniaga sendiri harus dipersalahkan kerana telah membentuk idea umum tentang kejantanan ECB. Ini adalah pembinaan yang sangat rapuh, yang sebenarnya, hanya berdasarkan fakta bahawa Lagarde tidak menafikan kenaikan kadar faedah dalam tahun semasa. Ini "pendiam" Lagarde (yang sebelum ini, sebagai peraturan, menolak kemungkinan kenaikan kadar) membenarkan beberapa pakar untuk menganggap bahawa sentimen "hawkish" mula menguasai kem ECB. Dengan berlatar belakangkan andaian ini, ahli strategi mata wang mula "menetapkan" tarikh kemungkinan kenaikan (September dan Disember paling kerap didengar). Dalam erti kata lain, ketua ECB, dengan sikap pendiamnya, melancarkan proses seperti runtuhan salji yang membantu kenaikan harga EUR/USD menghampiri sempadan angka ke-15.

Walau bagaimanapun, Lagarde masih "bercakap": beliau berkata bahawa peningkatan dalam kadar faedah utama "dalam keadaan semasa tidak akan mengurangkan rekod inflasi yang tinggi di zon Eropah dan hanya akan membahayakan ekonomi Eropah." Kenyataan yang tidak dijangka itu memenuhi peranan "mandi air sejuk": Gabenor ECB dengan jelas menggariskan kedudukannya, mengesahkan komitmennya terhadap dasar akomodatif. Dalam konteks ini, sangat menarik untuk mengkaji minit mesyuarat terakhir ECB (seperti yang anda ketahui, ia diterbitkan dua minggu selepas mesyuarat itu sendiri). Saya ingin mengingatkan anda bahawa mengikut minit mesyuarat Disember, lima ahli Majlis melobi untuk senario "hawkish". Jika, berikutan keputusan mesyuarat Februari, jumlah ini meningkat sedikit, euro akan berada di bawah tekanan paling kuat. Walau bagaimanapun, retorik Lagarde sudah menunjukkan bahawa tidak mudah bagi kenaikan harga pasangan mata wang EUR/USD untuk membuktikan nilai mereka.

Dengan cara ini, dengan berlatar belakangkan komen "dovish" ketua ECB, wakil Fed baru-baru ini membuat kenyataan "hawkish". Kita bercakap tentang ketua Rizab Persekutuan St. Louis, James Bullard, yang pada tahun ini mempunyai hak untuk mengundi dalam Jawatankuasa. Beliau menjadi pegawai Fed pertama yang mengulas data terkini mengenai pertumbuhan inflasi di Amerika Syarikat. Menurutnya, berdasarkan keluaran terbaru, beliau memutuskan untuk mengambil "pendirian paling hawkish". Bullard berkata pada pendapatnya, bank pusat perlu menaikkan kadar faedah sebanyak satu mata peratusan semasa tiga mesyuarat akan datang. Terdahulu, rakan sekerjanya, Rafael Bostic, mengakui kemungkinan pada mesyuarat Mac kadar itu akan dinaikkan sebanyak 50 mata asas sekali gus. Saya percaya bahawa pada masa hadapan, retorik wakil Fed hanya akan menjadi lebih keras.

Geopolitik juga memberikan sokongan untuk mata wang AS. Pada hari Jumaat, media dan agensi berita terkemuka Amerika (The New York Times, Bloomberg), memetik sumber tanpa nama, mengumumkan bahawa Rusia akan menyerang Ukraine minggu depan. Wartawan juga menamakan tarikh tertentu, bagaimanapun, dengan perbezaan satu hari (15, 16 Februari). Laporan yang tidak disahkan secara rasmi itu mula muncul dengan latar belakang fakta bahawa lebih daripada sepuluh negara di dunia (termasuk Amerika Syarikat) menyeru rakyat mereka untuk meninggalkan Ukraine. Pada masa yang sama, pegawai Rusia menafikan kewujudan niat agresif tersebut. Kementerian Luar Rusia berkata bahawa media Barat "menyebarkan maklumat salah secara terang-terangan, terlibat dalam manipulasi." Perlu diperhatikan bahawa White House, yang diwakili oleh penasihat keselamatan Jake Sullivan, hari ini menafikan khabar angin panik dan menyatakan bahawa Washington tidak mempunyai maklumat mengenai niat Moscow. Beliau juga berkata bahawa presiden Persekutuan Rusia dan Amerika Syarikat akan mengadakan perbincangan melalui telefon pada hari Sabtu.

Walau bagaimanapun, pasaran pertukaran asing lebih cenderung untuk menumpukan pada tajuk utama akhbar (terutamanya penerbitan yang berpengaruh) daripada pada penolakan berikutnya. Oleh itu, dolar menerima sokongan tambahan sebagai alat perlindungan.

Gabungan faktor asas menunjukkan bahawa pasangan mata wang EUR/USD belum menghabiskan potensi penurunannya. Minggu depan, ramai wakil Fed akan mengulas mengenai pertumbuhan inflasi di Amerika Syarikat, dan dengan tahap kebarangkalian yang tinggi, komen ini akan memihak kepada dolar AS. Selain itu, minit mesyuarat terakhir Fed akan diterbitkan Rabu depan, yang mungkin juga mengukuhkan jangkaan "hawkish".

Merumuskan semua perkara di atas, boleh disimpulkan bahawa masih dinasihatkan untuk menggunakan sebarang lonjakan menaik dalam pasangan mata wang EUR/USD untuk membuka pesanan menjual. Sasaran terdekat pergerakan menurun ialah tahap 1.1300 (garis Tenkan-sen pada carta mingguan, had bawah Kumo cloud pada carta harian).