FX.co ★ Pasangan EUR/USD. Deja vu Januari: dolar jatuh semula di tengah-tengah pertumbuhan rekod dalam inflasi AS

Inflasi AS sekali lagi memasuki zon hijau, menafikan andaian malu sesetengah pakar bahawa pada awal tahun ini penunjuk inflasi utama akan mula perlahan. Siaran pada hari Khamis adalah satu lagi pengesahan bahawa Fed sememangnya bimbang tentang trend inflasi. Penunjuk utama dalam bidang ini bukan sahaja berkembang dengan stabil selama beberapa bulan, tetapi juga mendahului ramalan yang sedikit berani.

Semua ini menunjukkan bahawa pengawal selia Amerika pada mesyuarat bulan Mac mungkin mengambil kedudukan yang sedikit hawkish, menaikkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas sekaligus dan mengumumkan langkah selanjutnya ke arah ini. Sekurang-kurangnya selepas penerbitan laporan Khamis, pasaran akan menetapkan harga pelaksanaan senario tertentu ini.

Indeks harga pengguna AS kekal pada paras tertinggi berbilang tahun. Menurut data yang diterbitkan, CPI keseluruhan pada bulan Januari meningkat kepada 7.5% YoY (dengan ramalan pertumbuhan kepada 7.3% dan nilai sebelumnya sebanyak 7.0%). Ini adalah nilai maksimum penunjuk untuk 40 tahun yang lalu. Kali terakhir penunjuk ini berada pada tahap ini adalah pada Mac 1982. Pada asas bulanan, indeks juga menunjukkan dinamik positif, meningkat kepada 0.6% (dengan ramalan penurunan sedikit kepada 0.4%).

Indeks harga pengguna teras, tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang tidak menentu, juga meningkat. Dari segi bulanan, peningkatan sehingga 0.6% telah direkodkan, dari segi tahunan - sehingga 6.0% (dengan ramalan pertumbuhan sehingga 5.9%). Dan di sini sekali lagi adalah rekod jangka panjang: indeks terakhir "memberi" keputusan sedemikian dalam terma tahunan pada tahun 1982.

Struktur dari penerbitan menunjukkan bahawa inflasi berkembang terutamanya disebabkan oleh harga yang lebih tinggi untuk sumber tenaga (+27% YoY) dan makanan (+7%). Harga kereta, baik terpakai mahupun baru (trak dan kereta), juga telah meningkat. Kos perkhidmatan perubatan juga telah meningkat dengan ketara. Secara umumnya, pertumbuhan inflasi didorong bukan sahaja oleh harga tenaga yang lebih tinggi, tetapi oleh kekurangan pekerja, peningkatan ketara dalam permintaan dan gangguan dalam rantaian bekalan global.

Perlu diingatkan di sini bahawa penerbitan hari Khamis melengkapkan gambaran keseluruhan, yang berkembang memihak kepada dolar. Laporan makroekonomi terkini mencadangkan bahawa Fed, kemungkinan besar, tidak akan membuang masa pada perubahan, dan menjelang Julai akan menaikkan kadar kepada satu peratus. Lagipun, sebagai tambahan kepada CPI, tidak lama dahulu (iaitu, minggu sebelum yang lalu), penunjuk inflasi lain telah diterbitkan - indeks utama perbelanjaan penggunaan peribadi (Indeks Harga PCE), yang mengukur tahap teras perbelanjaan dan mempengaruhi dinamik inflasi di Amerika Syarikat. Adalah dipercayai bahawa penunjuk ini dipantau oleh ahli pengawal selia "terutama dengan berhati-hati." Jadi, pada bulan Disember, ia juga menunjukkan peningkatan yang ketara, berakhir pada 4.9%. Ini adalah kadar pertumbuhan terkuat sejak 1989.

Data inflasi menunjukkan pertumbuhan paling kukuh dalam perbelanjaan pengguna berbanding latar belakang bekalan terhad. Lagipun, bukan sahaja inflasi umum berkembang, tetapi juga inflasi teras, yang tidak termasuk komponen makanan dan tenaga yang tidak menentu. Ini menunjukkan bahawa rakyat Amerika secara aktif membelanjakan dana terkumpul mereka dengan bekalan yang terhad, dengan itu mempercepatkan inflasi dan menyokong kedudukan "hawkish" Fed.

Walaupun terdapat data yang "unipolar" dan tidak jelas, pedagang pasangan mata wang EUR/USD bertindak balas dengan pelik sekali lagi. Harga secara impulsif menurun ke dalam kawasan angka ke-13, tetapi gagal untuk membangunkan pergerakan menurun secara besar-besaran. Kemudian pembeli menjadi lebih aktif, yang berjaya mengemas kini harga maksimum hampir setiap minggu. Ambil perhatian bahawa tepat sebulan yang lalu, pedagang menunjukkan reaksi yang sama kepada laporan inflasi, yang turut mengemas kini rekod jangka panjang.

Lebih-lebih lagi, bertentangan dengan kewajaran, dolar dilanda gelombang jualan di seluruh pasaran, sejurus selepas penerbitan data (kemudian pasangan mata wang EUR/USD mengemas kini tinggi berbilang bulan, meningkat kepada 1.1483). Pedagang mula membuka belian pada penarikan semula menurun, dengan itu mencetuskan lonjakan harga menaik. Bagaimanapun, selepas beberapa hari, pasangan itu bertukar 180 darjah, lebih daripada mendapatkan semula kedudukan yang hilang. Jika pada 14 Januari pasangan itu mengemas kini tinggi pada 1.1483, maka pada 28 Januari ia mengemas kini rendah berbilang bulan pada 1.1121. Pasangan mata wang EUR/USD menanggung hanya dua minggu untuk membuat penurunan sebanyak 350 mata.

Pada masa ini, pembeli pasangan itu juga membuka belian pada gelombang penurunan harga. Tetapi pada pendapat saya, trend menaik berskala besar tidak mungkin di bawah keadaan semasa. Oleh itu, adalah sangat berisiko untuk melakukan pembelian hari ini. Sekutu dolar ialah CPI, PCE, senarai gaji bukan ladang dan Fed, yang secara jelas mengisytiharkan niat hawkish.

Selepas keluaran data Khamis, pengawal selia Amerika mungkin menaikkan kadar pada bulan Mac serta-merta sebanyak 0.5%, mula mengurangkan baki selepas itu. Sekutu euro adalah "hewan" ECB, yang hanya membenarkan pilihan untuk menormalkan dasar monetari dalam tahun semasa. Secara langsung, ketua ECB, Christine Lagarde, berikutan keputusan mesyuarat Januari, menyatakan bahawa "banyak akan bergantung pada semakan Mac ramalan makroekonomi Bank Pusat."

Oleh itu, pada pendapat saya, hari ini adalah dinasihatkan untuk mengambil sikap tunggu dan lihat untuk pasangan mata wang EUR/USD. Sebaik sahaja dorongan menaik semasa mula pudar (terutamanya jika ia berlaku berhampiran sempadan angka ke-15), jualan akan menjadi relevan semula. Kedudukan jual boleh dibuka dengan sasaran di kawasan 1.1400-1.1410.