FX.co ★ Kesan rekod pendapatan Tesla pada Lucid dan Rivian

Pepatah lama: "pasaran saham AS naik lebih daripada jatuh, tetapi jatuh lebih cepat daripada naik," tidak lebih benar. Hanya dalam tempoh tiga tahun, semua orang telah menyaksikan tiga penjualan besar, dan semuanya berlaku dalam masa beberapa minggu. Ini ialah penjualan dalam perang perdagangan AS-China pada penghujung 2018, penjualan yang disebabkan oleh pandemik COVID-19 pada Mac 2020, dan kini penjualan semasa.

Walaupun melaporkan rekod keuntungan selepas pasaran ditutup pada hari Rabu, saham Tesla dan syarikat kereta elektrik lain seperti Lucid Group dan Rivian Automotive jatuh nilai pada Khamis dan Jumaat. Begini cara keputusan dan ulasan pengurusan Tesla mempengaruhi Lucid dan Rivian. Perlu diperhatikan bahawa Lucid tidak terlepas daripada tahun yang berpotensi mencabar untuk industri automotif.

Ia mungkin tidak dapat difahami oleh pendatang baru untuk melabur apabila syarikat peneraju industri seperti Tesla melaporkan hasil yang sangat mengagumkan, tetapi harga sahamnya masih jatuh. Ini sebahagiannya disebabkan oleh jangkaan yang membawa kepada laporan itu. Tetapi dalam kebanyakan kes, ini disebabkan oleh arahan pengurusan untuk suku tahun yang akan datang.

Tidak dapat dinafikan bahawa perniagaan Tesla berada dalam keadaan yang lebih baik. Tahun lepas, terdapat 87% lebih banyak kereta dihantar ke pasaran Tesla berbanding tahun 2020. Peningkatan hasil untuk tahun itu adalah 71% lebih daripada tahun lepas. Keuntungan bersih berjumlah 5.52 bilion dolar, dan hasil aliran tunai percuma adalah lebih daripada 5 bilion dolar. Ini semua walaupun pelaburan modal adalah lebih daripada dua kali ganda kos modal disebabkan oleh pembinaan loji di Texas dan Jerman.

Syarikat itu juga mengakhiri 2021 dengan margin operasi tahunan sebanyak 12.1% dan margin operasi suku tahunan tertinggi sebanyak 14.7%. Margin operasi peneraju industri Tesla terus menjadi salah satu kelebihan daya saing terbesar syarikat. Ini adalah hasil daripada permintaan tinggi untuk kenderaannya, kos pengiklanan yang hampir tidak wujud, dan kecekapan pengeluaran.

Walau bagaimanapun, terdapat beberapa tanda amaran utama dalam penyata pendapatan. Margin operasi boleh menjadi beberapa mata peratusan lebih tinggi jika bukan kerana pampasan berasaskan saham yang besar kepada CEO Elon Musk, kos logistik yang lebih tinggi disebabkan isu rantaian bekalan, dan kos yang lebih tinggi untuk alat ganti dan perkhidmatan akibat inflasi.

Semasa laporan pendapatan syarikat untuk suku keempat 2021, Musk berkata bahawa masalah kekurangan cip akan berterusan sepanjang tahun ini.

Keputusan Tesla, dan ulasan pengurusan, menunjukkan bahawa mungkin sukar bagi syarikat lain seperti Lucid untuk memulakan pengeluaran pada 2022.

Walau bagaimanapun, Lucid hanya mula menghantar kenderaan Airnya yang paling mahal - Edisi Air Dream, pada penghujung Oktober dan masih belum mengumumkan penghantaran bermakna varian kedua termahalnya, Grand Touring.

Satu lagi perkara penting ialah kos penghantaran dan logistik. Tanpa sistem pengedaran yang canggih, Lucid mungkin menghadapi masalah bekalan dalam perniagaannya kerana ia cuba menghantar kereta ke seluruh negara.

Oleh itu, masalah rantaian bekalan dan kekurangan cip yang berterusan adalah ancaman serius yang boleh menghalang Lucid daripada mencapai matlamat 2022nya. Atau walaupun ia berlaku, syarikat boleh mengurangkan kedudukan tunainya lebih cepat daripada yang dijangkakan.

Sebaliknya, situasi dengan Rivian tidak serupa dengan situasi dengan Tesla, tetapi terdapat beberapa persamaan.

Tesla mendapat harga yang baik untuk keretanya sekarang, dan itu membawa kepada keuntungan operasi yang baik pada suku lepas.

Walau bagaimanapun, ia akan menghadapi beberapa cabaran besar dalam masa terdekat, termasuk peningkatan persaingan, isu rantaian bekalan dan kekurangan produk baharu.

Item pertama pada senarai bertitik tumpu tidak akan penting bagi Rivian buat sementara waktu. Ia akan mengambil masa sekurang-kurangnya beberapa tahun sebelum syarikat itu berpeluang menjana margin operasi yang positif, dan lebih-lebih lagi seperti Tesla.

Tetapi dengan berbuat demikian, Rivian akan menghadapi cabarannya sendiri dalam masa terdekat, dan sebahagian daripadanya akan bertindih dengan Tesla.

Saham Tesla direka untuk penguasaan dunia mutlak.

Jika Rivian berjaya, akan ada persaingan langsung, seperti yang berlaku sekarang dengan Tesla. Walau bagaimanapun, ia mungkin akan mengambil masa sekurang-kurangnya beberapa tahun.

Lucid dan Rivian kekal sebagai pilihan berisiko tinggi, untung tinggi dalam industri kenderaan elektrik. Harga saham kedua-dua syarikat telah jatuh lebih daripada 60% berbanding paras tertinggi dalam sejarah. Tetapi, untuk menjadi jelas, penilaian Lucid $44 bilion dan penilaian Rivian $49 bilion masih sangat tinggi untuk syarikat yang beberapa tahun lagi daripada keuntungan operasi positif.

Walau bagaimanapun, pasaran semasa adalah berbeza daripada yang dahulu. Lucid dan Rivian mempunyai banyak wang dalam kunci kira-kira mereka. Selagi tesis pelaburan kekal sah, lebih mudah bagi kedua-dua syarikat untuk mengumpul lebih banyak wang jika diperlukan — kemewahan yang tidak mampu dimiliki Tesla apabila ia membina perniagaannya beberapa tahun lalu. Ini kerana mood dalam industri telah berubah memihak kepada pelaburan dalam kenderaan elektrik. Malah pembuat kereta yang lebih tua melihat potensi dalam kenderaan elektrik dan melabur berbilion-bilion sewajarnya.