FX.co ★ Pasangan EUR/USD: walaupun pelabur mengesyaki bahawa dolar tidak sama, mereka tidak tergesa-gesa untuk membeli euro, berikutan Fed telah mengisytiharkan perang menentang inflasi, dan ECB tidak tergesa-gesa untuk menyertainya, cuba untuk melihat sama ada ia adalah wajar

Sehingga baru-baru ini, membeli USD adalah salah satu strategi yang paling popular dalam pasaran pertukaran asing, tetapi kini pelabur kurang yakin dengan prospek dolar, yang menyebabkan turun naik mendadak dalam dolar pada minggu lalu, walaupun data "panas" mengenai inflasi AS dan sikap hawkish Rizab Persekutuan.

"Menjelang tahun baru, hampir semua orang yakin dengan pengukuhan selanjutnya untuk dolar. Tetapi minggu lepas harganya jatuh berbanding pesaing utamanya sebanyak 1.2%, sebelum mengakhiri minggu dengan penurunan sebanyak 0.6%," ahli strategi Brandywine Global berkata.

Penurunan USD berlaku selepas Pengerusi Fed Jerome Powell berkata bahawa ekonomi negara bersedia untuk mula mengetatkan dasar monetari, dan inflasi menunjukkan pada bulan Disember pertumbuhan tahunan terbesar di AS dalam hampir empat dekad.

Penurunan harga Dolar mengatakan bahawa kelemahan mata wang AS baru-baru ini adalah bukti bahawa berita baik tentang Amerika Syarikat telah pun diambil kira dalam sebut harga selepas spekulator keluar pada tahun 2021 dengan kedudukan beli bersih dalam USD bernilai kira-kira AS$20 bilion, yang hampir dengan tertinggi dalam tempoh dua tahun.

Peserta pasaran tidak tergesa-gesa untuk membeli dolar, walaupun apabila hasil jangka panjang bon Perbendaharaan AS mencapai paras tertinggi dua tahun.

Hakikatnya ialah banyak Bank Pusat bersedia untuk merosakkan saluran wang mereka. Di tengah-tengah perbincangan yang semakin meningkat tentang bila Fed akan mula mengurangkan aset pada kunci kira-kiranya, jualan bon mula menjadi meluas, akibatnya hasil mereka meningkat.

Pada malam sebelum hasil bon Jerman 10 tahun melebihi paras sifar buat kali pertama sejak bulan Mei 2019, mengambil alih tempat daripada perbendaharaan. Kenaikan hasil di Eropah boleh dianggap sebagai isyarat bahawa pelabur mula meletakkan kenaikan kadar ECB lebih awal dalam harga.

"Dinamik mata wang AS mungkin menandakan perubahan langkah di mana dolar mencapai tahap tinggi dan mula mencerminkan pengurangan perbezaan antara Amerika Syarikat dan seluruh dunia pertumbuhan ekonomi relatif dan keuntungan sebenar," lapor Morgan Stanley .

Penganalisis Amundi AS percaya bahawa daya tarikan dolar AS sebagai tempat perlindungan selamat mungkin melemah sekiranya COVID-19 menjadi kurang membawa maut dan pelabur kurang bimbang tentang akibat ekonomi yang serius akibat wabak itu.

"Jika kita melakukan peralihan ini, tiba-tiba risiko untuk pertumbuhan USD akan berkurangan. Dalam kes ini, dolar akan kehilangan kilauannya," kata mereka.

Diandaikan bahawa dengan prospek pertumbuhan global bertambah baik, pelabur akan tergesa-gesa mencari aset yang kurang nilai di luar ekonomi terbesar dunia itu.

Mata wang AS mungkin mengalami tekanan yang hebat jika saham global mula menarik wang dari Amerika Syarikat, kata penganalisis di UBS Global Wealth Management. Mereka menunjukkan bahawa dolar AS disokong tahun lepas oleh aliran masuk modal yang kukuh di Wall Street.

"Pelabur antarabangsa memiliki sejumlah besar aset yang didenominasikan dalam USD. Kami berpendapat bahawa dolar terdedah kepada pembalikan aliran modal secara tiba-tiba," kata UBS Global Wealth Management.

Sementara itu, ahli strategi AS Amundi memberi amaran kepada mereka yang ingin beralih ke sisi "penurunan" pada mata wang AS.

"Pasaran mungkin tidak mengambil kira sepenuhnya kemungkinan kedudukan "hawkish" Fed, termasuk potensi yang dilihat oleh sesetengah pelabur dalam menaikkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas pada bulan Mac. Kami juga tidak mengecualikan kemungkinan bahawa pengawal selia mungkin menaikkan kadar secara agresif," kata mereka.

Walaupun permulaan tahun 2022 yang lemah, dolar sepatutnya kekal kukuh, yang akan didorong oleh kedudukan Fed yang lebih agresif, menurut HSBC.

"Sesetengah orang mendakwa bahawa kemungkinan pengaruh Fed telah diambil kira dalam kadar USD. Kami melayan senario ini dengan lebih berhati-hati. Sebabnya ialah perubahan dalam jangkaan kenaikan kadar faedah di AS untuk dolar adalah kurang ketara. , tetapi tahap kenaikan kadar pada masa hadapan harus terus menyokong mata wang AS," kata penganalisis bank itu.

Presiden AS Joe Biden berkata semalam bahawa adalah dinasihatkan bagi Fed untuk mempertimbangkan semula sokongan monetari berdasarkan pertumbuhan harga yang pesat dan kadar pemulihan ekonomi di negara itu.

"Memandangkan kekuatan ekonomi kita dan kenaikan harga baru-baru ini, ini adalah wajar. Tugas paling penting untuk memastikan harga yang lebih tinggi tidak berakar umbi terletak pada Fed, yang mempunyai dua mandat: guna tenaga penuh dan harga yang stabil," presiden AS berkata.

Pengerusi Fed Jerome Powell, nampaknya, menyedari tahap tanggungjawab yang diberikan kepada Bank Pusat. Minggu lalu, beliau jelas membayangkan bahawa tugas utama pengawal selia bukanlah untuk merangsang pertumbuhan ekonomi negara dan mewujudkan pekerjaan baharu, tetapi untuk memerangi kenaikan harga.

Terdapat kemungkinan bahawa Fed mungkin mula bertindak lebih agresif daripada jangkaan pasaran. Walau bagaimanapun, menurut pakar, ini bukan sahaja akan membawa kepada penurunan kadar inflasi, tetapi akan menjejaskan pertumbuhan ekonomi AS.

"Dengan kepercayaan barunya bahawa inflasi adalah ancaman utama, bank pusat AS mungkin pergi terlalu jauh dan membawa keluk hasil kepada penyongsangan. Kemudian hanya menunggu masa sebelum kita menghadapi satu lagi kemelesetan," kata penganalisis Rabobank.

Risiko utama bagi pengawal selia ialah ia tidak akan mempunyai masa untuk menaikkan kadar faedah, mengejar kenaikan harga yang pesat. Jika inflasi sebahagian besarnya telah berkurangan selepas kemelesetan tahun 2007-2009, maka sejak musim bunga tahun lepas ia telah mula memecut dengan mendadak sekali lagi. Keterlaluan lain mungkin adalah bahawa Fed akan panik dan keterlaluan, menaikkan kadar lebih cepat berbanding kadar inflasi semasa, kata penganalisis Grant Thornton.

Minggu depan, bank pusat AS mungkin memberi isyarat betapa cepatnya pihaknya merancang untuk mengetatkan dasar.

Baru-baru ini, pasaran niaga hadapan menganggarkan kebarangkalian kenaikan bulan Mac dalam kadar dana persekutuan pada 60%, dan kini hampir pasti langkah sedemikian tidak dapat dielakkan. Pada masa yang sama, terdapat perkhabaran atau khabar angin untuk menaikkan kadar serta-merta sebanyak 0.5% selepas tamat program pembelian semula aset, atau menaikkan kadar sebelum saat itu.

Kedua-duanya kelihatan tidak mungkin, tetapi kebimbangan dalam hal ini membolehkan dolar AS kekal bertahan dan mengehadkan pertumbuhan pasangan mata wang EUR/USD.

Selepas peningkatan tiga hari, indeks USD ditutup di zon merah pada hari Rabu, menjejaki penurunan dalam hasil perbendaharaan 10 tahun kepada 1.182% daripada paras tertinggi dua tahun 1.902%.

Pada hari Khamis, dolar berjaya melantun semula dari paras terendah tempatan di kawasan 95.40-95.45.

Sasaran kenaikan dolar seterusnya ialah 95.83 (puncak mingguan 18 Januari) dalam perjalanan ke 96.46 (tinggi sejak awal tahun, dicatatkan pada 4 Januari).

Atas kebimbangan mengetatkan dasar monetari Fed, mata wang AS mungkin meningkat kepada 98.00. Ini akan sepadan dengan kejatuhan pasangan mata wang EUR/USD hanya di bawah 1.1000.

Jika, pada akhirnya, peserta pasaran kecewa dengan kesanggupan Fed untuk memaksa acara, selepas fasa pertumbuhan tertentu, dolar berisiko menghadapi pembetulan yang lebih mendalam.

Pasangan mata wang EUR/USD itu menembusi penurunan berturut-turut tiga hari dan menamatkan dagangan semalam dalam wilayah positif. Pada hari Khamis, ia didagangkan dalam julat yang agak kecil.

Data yang diterbitkan hari ini menunjukkan bahawa inflasi di zon euro meningkat ke paras tertinggi sejak 1991, berjumlah 5%. Pada bulan Disember sahaja, harga pengguna dalam blok mata wang, mengikut anggaran akhir, meningkat sebanyak 0.4%.

Melihat kepada Fed, yang menghadapi inflasi tertinggi dalam tempoh 40 tahun yang lalu dan berhasrat untuk menaikkan kadar utamanya daripada hampir sifar seawal bulan Mac, beberapa ahli ekonomi mengatakan bahawa ECB juga harus bertindak segera.

"Kadar faedah sifar dan negatif, masing-masing, adalah langkah luar biasa semata-mata. Memandangkan inflasi melebihi paras sasaran dan peningkatan risiko inflasi, serta pasaran buruh yang tegang dan jurang keluaran yang semakin sempit, ECB tidak mempunyai sebab untuk mengekalkan kadar sedemikian pada tahap yang rendah," pakar strategi Bank Bantleon percaya.

"Adalah lebih baik untuk ECB mula mengubah dasar monetari terlalu lembutnya dalam langkah kecil secepat mungkin. Jika pengawal selia menunggu terlalu lama, ia berisiko terpaksa menahan dan menghentikan dan akhirnya menghadapi kemelesetan," tambah mereka .

Walau bagaimanapun, ECB menentang seruan untuk mengetatkan dasar monetari, berpegang pada pandangan bahawa tekanan harga akan berkurangan tahun ini.

"Pada tahun 2022, harga sepatutnya stabil dan mula menurun secara beransur-ansur. Dijangkakan bahawa inflasi pada 2022 adalah kira-kira 3.2%. Kami tidak mempunyai sebab untuk mengikuti corak yang sama seperti Fed," kata Presiden ECB Christine Lagarde hari ini.

Kebanyakan penganalisis yang ditemu bual baru-baru ini oleh Reuters menjangkakan bahawa kadar faedah di zon euro akan kekal stabil pada tahun ini.

Ahli lembaga ECB Isabel Schnabel percaya bahawa kenaikan kadar faedah di zon euro, khususnya, tidak akan membawa kepada penurunan dalam kenaikan harga tenaga.

Penganalisis Rabobank memegang pandangan yang sama.

"Dasar monetari mempunyai sedikit kaitan dengan kejutan inflasi di bahagian penawaran, seperti gangguan rantaian bekalan, kekurangan tenaga dan harga makanan global. Lagipun, dasar ECB tidak boleh mencipta semikonduktor, gas asli atau makanan," kata mereka.

Pakar strategi Westpac tidak percaya pada potensi pertumbuhan berterusan pasangan mata wang EUR/USD dalam menghadapi jurang politik yang besar antara ECB dan Fed. Dalam hal ini, mereka lebih suka menjual pasangan itu pada pertumbuhan kepada 1.1500, jika senario itu berlaku.

"Jurang yang mengagumkan dalam kadar ECB dan Fed tidak mungkin membenarkan pasangan EUR/USD membangunkan pengukuhan yang stabil. Jika euro berjaya meningkat kepada AS$1.15, ini akan menjadi peluang yang mudah untuk dijual. Kami menjangkakan bahawa dalam separuh pertama tahun 2022, pasangan mata wang EUR/USD akan mengekalkan kadar pada 1.1000," kata mereka.

Penganalisis Nordea percaya bahawa tahun ini Fed akan bertindak balas terhadap inflasi yang berleluasa di Amerika Syarikat dengan empat pusingan kenaikan kadar utama dan empat lagi pada tahun 2023. Mereka juga meramalkan peningkatan dalam keuntungan jangka panjang perbendaharaan dan penurunan dalam EUR/ Pasangan USD tahun ini.

"Fed akan menaikkan kadar empat kali tahun ini dan seterusnya, dan juga akan memutuskan untuk mula mengurangkan saiz kunci kira-kira musim panas ini. ECB akan berhenti membeli bon pada separuh pertama tahun 2023 dan menaikkan kadar menjelang akhir tahun depan Pada akhir tahun ini, pasangan mata wang EUR/USD akan menemui "bawah" di rantau 1.0800, dari mana ia akan pulih dengan mendadak pada tahun 2023. Hasil perbendaharaan 10 tahun akan meningkat kepada 3% menjelang akhir tahun tahun depan, tetapi sebahagian besar peningkatan ini mungkin tahun ini," lapor Nordea.

Walaupun terdapat turun naik dolar baru-baru ini, sebaran antara hasil 10 tahun bon kerajaan AS dan Jerman adalah kira-kira 185 mata asas, yang kira-kira menguntungkan untuk dolar seperti beberapa bulan lalu.

Selepas pemulihan sederhana pada hari Rabu, pasangan mata wang EUR/USD bertukar kepada mod pengukuhan pada hari Khamis.

Indeks RSI, yang kekal di bawah paras 50, menunjukkan kekurangan momentum kenaikan harga.

Jika kenaikan harga berjaya menukar tahap 1.1350 kepada sokongan, mereka boleh menyasarkan 1.1380 dan 1.1400.

Sokongan utama adalah sekitar 1.1300. Penembusan menjanjikan pasangan kerugian tambahan dan penurunan ke arah 1.1260 dan 1.1220.