FX.co ★ Sektor hartanah kembali mengecewakan ekonomi China pada malam sebelum laporan diterbitkan

Saham pemaju hartanah kedua China jatuh pada hari Selasa selepas penjualan salah satu unit struktur. Media China melaporkan mengenai pembatalan urus niaga hartanah yang dipersetujui.

Sektor hartanah kembali mengecewakan ekonomi China pada malam sebelum laporan diterbitkan

Saham dan sekuriti pinjaman pemaju China Shimao Group jatuh mendadak pada hari Selasa selepas penjualan salah satu perusahaannya. Pasaran juga digegarkan oleh laporan media kerajaan mengenai pembatalan penjualan pangsapuri yang dipersetujui, mendorong pelabur menumpukan pada pembayaran bon bulan depan.

Saham syarikat Kumpulan Shimao, yang tahun lepas merupakan salah satu daripada sepuluh syarikat pembinaan perumahan terbesar di China dan mempunyai penarafan pelaburan sehingga Oktober tahun ini, mengalami hari terburuk dalam sejarah sejak IPO, menunjukkan penurunan sebanyak 20% . Keadaan bertambah buruk dengan kemerosotan nilai bon konglomerat itu.

Kebimbangan mengenai syarikat itu timbul pada hujung minggu - selepas media tempatan melaporkan bahawa pembeli rumah yang membeli hartanah daripada pemaju di Shanghai tidak dapat mendaftarkan hak pemilikan kerana pangsapuri telah dipindahkan kepada amanah.

Hari ini, CCTV media China yang dikendalikan kerajaan melaporkan bahawa Shanghai Shimao kini akan "menghentikan" jualan ini.

Menariknya, kenyataan syarikat mengatakan bahawa ia beroperasi secara normal, tanpa sebarang perubahan negatif yang ketara dan tiada peristiwa negatif yang boleh menjejaskan keupayaannya untuk membayar hutang atau membayar faedah ke atas bonnya.

Bagaimanapun, anak syarikat konglomerat Shanghai Shimao semalam menyiarkan berita bahawa ia telah menjual perniagaan pengurusan hartanahnya kepada anak syarikat Shimao Services pada harga 1.7 bilion yuan ($267 juta), yang menimbulkan persoalan mengenai penilaian keseluruhan kumpulan itu secara keseluruhan.

Jadi, selepas penjualan tersebut, Bursa Saham Shanghai mengeluarkan kenyataan yang mempersoalkan penjualan aset pengurusan hartanah ini.

Hakikatnya ialah harga jualan adalah 16 kali lebih tinggi daripada jangkaan nisbah harga kepada keuntungan hartanah tahun ini, yang jauh lebih tinggi daripada 10-14 kali ganda purata untuk urus niaga M&A baru-baru ini dalam sektor hartanah China. Ini mungkin menunjukkan penipuan pengurusan aset dalam kumpulan.

Penganalisis JP Morgan juga menilai peristiwa itu: "Kami berpendapat bahawa urus niaga dengan pihak berkaitan ini bukan sahaja membayangkan syarat mudah tunai yang ketat untuk Shimao tetapi juga merupakan tadbir urus korporat kerana ia memindahkan dana daripada pengurus hartanah ke peringkat pemaju." Kumpulan Shimao dan Perkhidmatan Shimao menerima penarafan untuk penurunan, yang merupakan cadangan untuk menjual.

UBS menerbitkan data bahawa Shimao mempunyai bon pasaran tempatan, bon antarabangsa dan pinjaman bersindiket berjumlah $4.4 bilion yang akan matang tahun depan. Mungkin inilah yang mendorong pemimpin kumpulan itu menarik balik aset daripada struktur tersebut.

Penganalisis mengatakan bahawa ia akan menjadi sukar untuk membiayai semula kewajipan ini, walaupun dengan sokongan negeri yang diberikan oleh kerajaan China kepada pemaju, jika syarikat itu tidak menerima sokongan atau tidak memulihkan akses kepada pinjaman antarabangsa, yang ditutup kepada pemaju tempatan.

"Kami fikir ini mungkin menjejaskan imej Shimao dan kontrak jualan masa depan, terutamanya dalam pasaran hartanah yang lemah," kata UBS dalam satu laporan. "Titik utama untuk diperhatikan ialah kematangan bon syarikat pada Januari. Jika Shimao terlepas pembayaran, kami percaya ia akan membawa kesan negatif kepada sektor itu."

Ia juga diketahui bahawa Shimao sedang berunding dengan Guotong Trust. Ia dirancang untuk menerbitkan bon tahunan. Dengan sangat berhati-hati, kita boleh menganggap bahawa penjualan syarikat itu berkaitan dengan penyenaraian yang dirancang.

Pasaran bertindak balas

Skandal terlebih bayaran oleh pemaju China Evergrande yang lain telah menjejaskan keyakinan pelabur yang takut sejarah Lehman berulang. Sudah tentu, gadai janji di China tidak sama dengan gadai janji di Eropah. Walau bagaimanapun, masalah industri, memperoleh faktor bersiri, tidak boleh tidak menarik perhatian.

Kekurangan kecairan yang menggoncang sektor ini boleh menjejaskan KDNK China. Nilai saham pemaju di China jatuh hari ini ke paras terendah sejak awal 2017, dan saham China Evergrande Group jatuh sebanyak 9.3% ke paras terendah.

Saham firma China yang tersenarai di Amerika Syarikat jatuh semula di prapasaran Bursa Saham New York sekurang-kurangnya $0.03.

Walau bagaimanapun, ini bukan alasan untuk semua orang menjual.

Menurut Goldman Sachs Group Inc., saham China yang lemah mewakili peluang belian kerana kebanyakan halangan yang dihadapi ekonomi negara kini diambil kira dalam harga.

"Walaupun risiko yang berkaitan dengan prospek pertumbuhan di China kekal disebabkan oleh dasar toleransi sifar untuk COVID-19 dan keperluan kawal selia yang lebih ketat, pasaran saham China sudah mencerminkan beberapa risiko ini, menawarkan penilaian yang menarik dan masih kurang melabur," Goldman Sachs pakar strategi berkata.

Pendapat mereka mengulangi kenyataan pakar strategi di JPMorgan Chase & Co., yang minggu ini menaikkan harga saham China, mengatakan mereka menjangkakan pemulihan "serius" dalam saham China luar pesisir tahun depan.

Aktiviti ekonomi di China mungkin perlahan pada bulan November disebabkan oleh kemerosotan yang semakin teruk dalam sektor hartanah dan tahap penggunaan yang masih rendah.

Pertumbuhan dalam pelaburan tetap mungkin perlahan bulan lepas disebabkan oleh pelaburan hartanah yang lembap, menurut anggaran purata tinjauan ahli ekonomi sebelum pengeluaran data yang akan diterbitkan pada pagi Rabu.

Tetapi penganalisis China hanya menjanjikan penstrukturan semula pelaburan.

"Kita akan lihat wang akan mengalir daripada pelaburan hartanah ke dalam peletakan hak dalam pasaran modal," kata Xiaofeng Zhong, pengerusi bahagian Amundi di wilayah Greater China. "Kerajaan menggalakkan aliran masuk dana ke pasaran kewangan."

Ini adalah perkara yang agak kontroversi, tetapi ekonomi China masih jauh dari keletihan.

Namun begitu, sementara kawasan pembuatan utama China sedang digegarkan oleh wabak coronavirus, masih terlalu awal untuk bercakap mengenai pemulihan ekonomi China.