FX.co ★ Pasangan mata wang EUR/USD. Perhatian kini tertumpu kepada nasib QE dan carta titik Fed.

Pasangan mata wang EUR/USD diniagakan mendatar, dalam julat harga yang sempit, semasa sesi dagangan Asia hari ini. Semalam, pembeli tidak dapat mengukuh sekitar kawasan 1.13, selepas itu ia mendominasi. Walau bagaimanapun, ia tidak dapat menarik harga di bawah had bawah julat yang ditetapkan pada 1.1260-1.1360. Akibatnya, pasangan mata wang ini menutup semula hari dagangan di sempadan angka 12 dan 13. Volatiliti harga ini telah berlaku hampir seminggu, sejak Rabu lalu. "Kenaikan tidak boleh, penurunan tidak mahu" – ini adalah tentang cara anda boleh mencirikan keadaan semasa.

Keragu-raguan pedagang adalah wajar. Esok, kita akan mengetahui keputusan mesyuarat Fed pada Disember, manakala lusa, keputusan mesyuarat terakhir ahli ECB tahun ini akan diumumkan. Peristiwa ini akan menentukan vektor pergerakan pasangan mata wang EUR/USD dalam dagangan jangka sederhana dan (mungkin) panjang. Memandangkan tahap ketidakpastian yang tinggi, tiada pelabur berani membuka pesanan besar sama ada memihak kepada dolar AS atau menentangnya. Oleh itu, pedagang pasangan mata wang EUR/USD terpaksa berdagang dalam aliran mendatar, bermula dari sempadan tahap harga.

Seperti yang sedia maklum, Fed akan menerbitkan ramalan terkini kenaikan kadar faedah sehingga 2024 pada esok. Pengawal selia menerbitkan ramalan median sekali untuk setiap suku tahunan - kali terakhir dikemas kini pada mesyuarat September. Dan kemudian, plot titik ramalan ("plot titik") menunjukkan bahawa 9 daripada 18 ahli Jawatankuasa menjangkakan peningkatan dalam kadar asas pada 2022. Selain itu, tiga daripada mereka mencadangkan bahawa kadar itu akan dinaikkan sebanyak dua kali pada tahun depan. Peningkatan kadar pada 2023 diramalkan oleh 17 daripada 18 ahli Fed, dan pada 2024, kesemuanya berjumlah 18 orang. Selain itu, Pengerusi Fed Jerome Powell kemudiannya mengumumkan bahawa Bank Pusat akan mula mengurangkan QE lebih awal daripada yang dijangkakan - pada bulan November, bukan pada bulan Disember.

Keputusan mesyuarat September meletakkan asas untuk mengukuhkan mata wang AS untuk beberapa minggu akan datang. Semua peristiwa berikutnya yang berlaku selepas mesyuarat September dilihat oleh pasaran melalui prisma prospek untuk mengetatkan dasar monetari. Sebagai perbandingan, boleh diperhatikan bahawa jika pasangan mata wang EUR/USD didagangkan dalam julat 1.1700-1.1890 sebelum mesyuarat pada bulan September, maka selepas itu dolar AS mula mengukuhkan kedudukannya secara sistematik, memberi tekanan ke atas pasangan mata wang ini. Merujuk kepada carta bulanan: pada bulan September, aliran menurun diteruskan, mengheret pasangan mata wang ini ke tahap rendah tahunan pada 1.1164.

Kini, pedagang pasangan mata wang EUR/USD sedang menunggu dorongan maklumat yang seterusnya. Perhatian peserta pasaran kini tertumpu kepada nasib QE dan carta titik sekali lagi. Dan jika pasaran hampir tidak ragu-ragu bahawa Fed akan menyelesaikan pengurangan program rangsangan lebih awal daripada jangkaan (mungkin pada bulan Mac), maka persoalan mengenai prospek lanjut untuk mengetatkan dasar monetari boleh dipertikaikan. Ramalan awal menjanjikan kejayaan untuk dolar AS, walaupun ramalan tersebut harus ditangani dengan tahap keraguan tertentu. Jadi, menurut kebanyakan pakar, carta titik akan mencerminkan kenaikan kadar sebanyak 50 mata asas pada tahun 2022. Pada masa yang sama, beberapa penganalisis (khususnya, bank Goldman Sachs) mengatakan bahawa pengawal selia harus memasukkan tiga pusingan kenaikan kadar dalam ramalan.

Seperti yang dapat dilihat, jangkaan pasaran melambung tinggi, dan fakta ini boleh "memudaratkan" dolar AS. Sebagai contoh, beberapa pakar sebelum mesyuarat September mengandaikan bahawa sembilan ahli Fed akan menyatakan pendirian "hawkish" mereka, meramalkan kenaikan kadar pertama tahun depan. Oleh itu, ramalan spot menghasilkan kesan yang begitu mengagumkan: pasangan mata wang EUR/USD turun sebanyak 200 mata dalam hanya dua minggu selepas mesyuarat September.

Pada masa ini, keadaan dicerminkan. Fakta mengekang QE dan ramalan untuk satu kenaikan kadar pada tahun 2022 tidak akan memuaskan kenaikan dolar. Untuk "kedatangan kedua" dolar AS, lebih banyak isyarat "hawkish" diperlukan, yang mencadangkan sekurang-kurangnya kenaikan kadar dua kali ganda tahun depan.

Di satu pihak, kita boleh mengatakan bahawa kenaikan dolar telah memerangkap diri mereka dalam jangkaan yang melambung, disebabkan oleh inflasi AS, yang telah mengemas kini rekod 39 tahun. Sebaliknya, jika ahli Fed benar-benar menunjukkan sikap agresif esok, maka mereka akan memberikan kejutan. Isyarat yang diumumkan akan memberi dolar AS dorongan yang diperlukan untuk pertumbuhan jangka panjang selanjutnya, termasuk yang berpasangan dengan euro.

Bank Pusat Eropah tidak mungkin dapat membalikkan arah aliran jika mata wang AS mengukuhkan kedudukannya di seluruh pasaran. Memandangkan khabar angin sebelum ini, boleh disimpulkan bahawa ECB tidak akan menjadi sekutu mata wang Euro. Khususnya, pakar strategi mata wang Rabobank berkata bahawa pengawal selia Eropah akan meningkatkan saiz program APP kepada 40 bilion sebulan, terus menegaskan bahawa kenaikan inflasi di zon Eropah adalah bersifat sementara.

Oleh itu, memandangkan ketidaktentuan umum dan intrik yang berterusan mengenai hasil mesyuarat Fed, boleh diandaikan bahawa pasangan mata wang ini akan terus didagangkan sekitar tahap 1.1260-1.1360 sebelum pengumuman keputusan mesyuarat Disember. Tingkah laku harga selanjutnya akan bergantung pada tahap keagresifan ahli pengawal selia Amerika.