FX.co ★ Kedegilan Fed dan dolar: Apakah yang akan dibawa oleh tekanan inflasi? ECB merosakkan euro

The Fed dan pembuat dasar ECB berterusan bercakap tentang sifat sementara inflasi, walaupun fakta membuktikan sebaliknya. Mereka mungkin sebahagiannya betul, iaitu, tekanan inflasi mungkin berkurangan pada tahun 2022. Walau bagaimanapun, tidak mungkin inflasi, semasa mempercepatkan sepanjang tahun, boleh dipanggil sementara.

Jerome Powell terus memberi jaminan kepada pasaran bahawa kenaikan harga semasa adalah disebabkan kesesakan rantaian bekalan dan trend pasaran buruh. Bagaimanapun, penilaian inflasi teras Bank Pusat menunjukkan bahawa komponen inflasi bulanan dianggarkan pada 4.2% adalah stabil.

Bacaan ini bercanggah dengan komen Fed dan pendapat yang muncul bahawa inflasi telah lama berada di bawah sasaran pengawal selia sebanyak 2%. Komponen harga metrik mungkin berada sekitar 2% sejak permulaan krisis, dan ia telah meningkat dengan mendadak sejak tahun ini. Oleh itu, menstabilkan kadar inflasi purata jangka panjang pada 2% tidak memerlukan tempoh tekanan harga yang lebih tinggi.

Lonjakan inflasi adalah masalah besar bagi negara dan bagi Powell sendiri, yang mungkin tidak akan dipilih semula untuk penggal berikutnya sebagai ketua Fed. Pemilihan semula pengerusi berlaku pada masa yang sangat tidak menyenangkan dan sukar. Terdapat sisi lain pada syiling, yang menurutnya apa yang berlaku, sebaliknya, akan bermain di pihak Powell. Dia mungkin terus salah tentang inflasi, mendakwa ia adalah sementara. Lael Brainard, lawan sebenar Powell dan satu-satunya Demokrat dalam Lembaga Gabenor pengawal selia, lebih lembut dalam dasar monetari. Pada pendapat beliau, kadar harus dikekalkan serendah mungkin selama mungkin.

Inflasi bukan sahaja mencecah penilaian Powell tetapi juga penarafan Joe Biden. Dalam dunia yang rasional, calon yang ideal untuk mengetuai Bank Negara adalah seorang penjaja atau ahli ekonomi yang mampu menahan perubahan politik. Memandangkan iklim ekonomi AS tidak rasional sekarang, pilihan terbaik adalah melantik semula Powell.

Sehari sebelumnya, dua burung merpati Fed menasihatkan pasaran supaya bersabar dan tidak menunggu kenaikan kadar segera. Pertama, pengurangan program QE perlu diselesaikan, dan barulah keadaan sekitar inflasi akan menjadi lebih jelas. Jika kadar dinaikkan lebih awal, ia tidak akan menghalang harga daripada kenaikan mendadak, tetapi ia akan merosakkan pasaran buruh.

Pasaran, sebaliknya, masih taksub dengan statistik Indeks Harga Pengguna, yang melonjak 6.2% tahun ke tahun. Ini adalah kadar terpantas dalam tiga dekad. Terdapat keyakinan yang semakin meningkat bahawa senario di mana Fed akan dipaksa untuk mengetatkan dasar monetari lebih cepat daripada jangkaan asal mungkin menjadi kenyataan. Dalam hal ini, peniaga bersedia untuk mengukuhkan lagi dolar.

Menurut Fed St. Louis, jangkaan inflasi di negara itu meningkat pada hari Isnin ke paras tertinggi sejak Mac 2005. Indeks itu telah meningkat dengan kukuh sejak akhir September dan kini telah mencapai 2.76% memanaskan jangkaan pelabur untuk kenaikan kadar.

Adakah ini bermakna petikan itu mencerminkan sepenuhnya potensi pertumbuhan? Jawapannya adalah tidak. Dengan pembetulan ke bawah yang kecil dan rangsangan luaran, dolar akan terus meningkat secara senyap-senyap ke paras tertinggi baharu.

Pada hari Isnin, selepas penarikan semula, indeks dolar mampu melantun lebih tinggi semula selepas kenyataan ketua ECB Christine Lagarde. Ketua ECB menjelaskan bahawa tidak akan ada kenaikan kadar tahun depan. Tiada apa yang berubah tentang inflasi sama ada. Bank Pusat masih menganggapnya sementara. Ini adalah keputusan untuk euro. Dengan kata lain, Lagarde telah menghilangkan harapan terakhir untuk kenaikan harga euro untuk memulihkan euro.

Dolar menang di tengah-tengah latar belakang ini. Walaupun ia melakukan penarikan balik pembetulan pada hari Selasa, indeks USD akan kekal positif, sekurang-kurangnya semasa berdagang di atas 92.15.

Dengan perkembangan lanjut pembetulan aliran menurun, indeks USD sepatutnya menerima sokongan yang kukuh sekitar paras tertinggi Oktober 94.50.

Hari ini, pelabur memberi perhatian kepada data KDNK zon Euro untuk suku ketiga. Ekonomi dijangka berkembang 3.7% tahun ke tahun.

AS mengeluarkan laporan jualan runcitnya untuk Oktober. Melihat angka ini, pelabur akan cuba memahami bagaimana inflasi mempengaruhi aktiviti pengguna. Jika laporan itu tidak mengakibatkan penurunan mendadak dalam hasil bon kerajaan AS, USD berkemungkinan akan bertahan dan ini bermakna EUR/USD tidak mempunyai peluang untuk pulih.

Sokongan terletak di 1.1360. Jika sesi dagangan ditutup di bawah tanda ini, ia berkemungkinan mengukuhkan sentimen penurunan harga dan boleh mengheret harga ke arah 1.1300.