FX.co ★ Kitaran pembuatan global yang semakin melemah dan peningkatan inflasi akan mendorong kepada pertumbuhan permintaan terhadap dolar AS dan aset pertahanan. Gambaran keseluruhan untuk pasaran mata wang

- Program vaksinasi akan menghentikan penyebaran COVID-19

- Pertumbuhan inflasi adalah sementara dan akan berakhir apabila kita keluar daripada krisis covid

- Kitaran pengeluaran semakin pulih, harga bahan mentah meningkat, yang menandakan permintaan global juga semakin meningkat

Faktor-faktor ini memungkinkan kami untuk meramalkan pertumbuhan dalam Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) global, yang sepatutnya memberi kesan yang positif ke atas pasaran mata wang, di mana mata wang pertahanan berada di bawah tekanan, dan bahan mentah mempunyai potensi yang baik untuk meningkat.

Nampaknya, semuanya berjalan sedikit berbeza, atau sebaliknya, agak berbeza, dan kenaikan mendadak dalam inflasi di Amerika Syarikat (AS) hanyalah salah satu prtanda bahawa 2022 akan menjadi tahun yang lebih suram untuk pasaran dunia berbandig apa yang telah diramalkan pada baru-baru ini. Terdapat beberapa sebab untuk ini.

• Program vaksinasi gagal untuk menghalang penularan jangkitan coronavirus. Sebilangan negara sedang mempertimbangkan untuk melaksanakan semula kawalan pergerakan sempadan dengan penutupan sepenuhnya, walaupun peratusan jumlah pendudukan yang telah menerima vaksinasi lengkap adalah tinggi. Walaupun langkah keras telah diambil untuk mereka yang enggan divaksinasi, kes tidak berkurangan tetapi semakin meningkat. Beberapa kajian mengesahkan bahawa individu yang divaksinasi menghantar virus tidak lebih buruk daripada yang tidak divaksinasi, yang bermaksud satu lagi penutupan (lockdown). Trend ini menjejaskan kadar pemulihan ekonomi global dan akan menimbulkan persoalan mengenai pendekatan normalisasi dasar monetari.
• Lonjakan dalam inflasi AS dengan ketara melebihi ramalan dan tidak sepadan dengan apa cara sekalipun dengan kedudukan Fed mengenai sifat sementara kenaikan harga. Penganalisis Nordea menjalankan kajian mereka sendiri tentang sifat inflasi dan membuat kesimpulan bahawa dinamika semasa yang memihak kepada peningkatan selanjutnya dalam inflasi, dan bukannya kelemahannya secara beransur-ansur, antara sebab utama yang dipanggil mengatasi pertumbuhan gaji, kenaikan harga kereta terpakai dan sewa perumahan, serta maklum balas harga tenaga dan makanan, apabila kenaikan harga gas membawa kepada kenaikan harga yang mendadak atau bahkan kekurangan baja. Menurut penganalisis Nordea, sebab-sebab ini akan membawa kepada peningkatan dalam inflasi teras AS tahun depan lebih daripada 5%. Jumlah inflasi akan melebihi 6%.

• Kitaran pembuatan global yang semakin perlahan, yang mengancam pemulihan ekonomi secara keseluruhan. Danske Bank memantau beberapa indikator makroekonomi, dari mana ia mengikuti bahawa ia tidak perlu untuk bergantung pada kadar pertumbuhan ekonomi yang tinggi. Salah satu daripada indikator ini boleh dilihat di bawah - nisbah pesanan baharu kepada inventori turun dengan mendadak, seperti yang ditunjukkan oleh data sejarah, sentiasa mendahului penurunan PMI pengeluaran.

Menurut penganalisis di Danske Bank, kitaran pengeluaran global akan mencapai paras terendah dalam tempoh kira-kira 9 bulan. Ini bermakna kebarangkalian pertumbuhan mata wang komoditi yang selanjutnya menjadi lebih rendah dalam perspektif enam bulan.

Tidak lama selepas laporan inflasi diterbitkan, Senator Manchin menulis tweet bahawa inflasi bukan bersifat sementara, semakin teruk, dan Columbia tidak boleh lagi mengabaikan cukai inflasi.

Apakah keputusannya? Nampaknya, peluang untuk meluluskan rang undang-undang di Kongres AS mengenai perbelanjaan tambahan sebanyak $1.7 trilion untuk infrastruktur telah menjadi berkurangan, kerana pelaksanaannya akan meningkatkan tekanan inflasi yang sudah tinggi. Data CBO untuk 2021 belum lagi menimbulkan keyakinan yang kukuh. Defisit belanjawan persekutuan ialah 12.1%, yang mana ia adalah sedikit lebih baik berbanding 15% pada tahun 2020, tetapi ternyata sangat jauh daripada 4.7%. Selain itu, penerimaan cukai pendapatan ternyata sedikit lebih tinggi berbanding ramalan, jika tidak, defisit akan menjadi lebih tinggi.

Inflasi yang meningkat mungkin memaksa Fed untuk menaikkan kadar lebih awal daripada ramalan. Niaga hadapan CME memberikan lebih daripada 50% kebarangkalian kenaikan kadar pertama pada Jun 2022 dan lebih daripada 50% daripada kenaikan kedua pada bulan September. Ini jauh lebih awal daripada ramalan Fed sendiri.

Di sini, sudah menjadi jelas betapa besar pemain melihat prospek pasaran mata wang. Dolar AS akan kekal dalam status peneraju mata wang, jadi ia tidak mungkin jatuh dalam jangka sederhana. Sementara itu, pertumbuhan mata wang komoditi semakin perlahan, walaupun harga komoditi masih tinggi, kerana kelembapan dalam kitaran pengeluaran dan ancaman pengetatan dasar monetari akan memaksa pemain mengelakkan risiko. Sebaliknya, aset perlindungan akan terus berkembang, oleh yang demikian, peningkatan minat dalam yen, franc, emas dijangka dengan sasaran pada paras $2,000 per auns. Pasangan bersilang seperti AUD/JPY atau GBP/CHF akan berada di bawah tekanan.