FX.co ★ Kelemahan dolar AS hanya bersifat sementara, Fed bersedia untuk mengurangkan program QE. Gambaran keseluruhan untuk mata wang USD, EUR, dan GBP

Pergerakan harga pada mata wang dolar AS terhenti sejenak setelah indeks dolar mencecah paras rendah 12 bulan sehari sebelumnya. Penarikan semula harga berlaku di seluruh spektrum pasaran, tetapi tidak ada alasan untuk meragukan trend jangka panjang, dan ada penjelasan yang logik untuk ini

Kedua-dua peristiwa penting pada Rabu, yang cenderung untuk mengubah mood para pelabur, muncul sesuai dengan jangkaan, sehingga mereka tidak memberi kesan yang signifikan pada harga. Kami bercakap mengenai penerbitan minit mesyuarat Fed bagi bulan September dan laporan inflasi pengguna.

Menurut Biro Statistik Tenaga Kerja AS, inflasi pengguna di Amerika Syarikat (AS) meningkat pada bulan September sebanyak 0.4% (ramalan +0.3%), atau 5.4% yoy (ramalan 5.3%). Pertumbuhannya sedikit lebih tinggi dari yang dijangkakan, tetapi nilai asas tidak termasuk tenaga dan makanan, yang diambil kira oleh Fed, kekal pada tahap yang sama iaitu 4%.

Walaupun demikian, jelas bahawa ketakutan terhadap lanjutan inflasi telah disahkan, dan oleh itu, beberapa reaksi masih berlaku. Hasil pada bon TIPS 5 tahun meningkat kepada 2.68%, iaitu tahap tinggi 4 bulan, dan emas naik ke tahap tinggi bulanan $1,792 per auns pada penghujung hari. Dinamika ini menunjukkan tidak banyak kelemahan dolar AS, melainkan persiapan untuk peningkatan permintaan untuk aset pelindung kerana keluar dari aset berisiko, sejak minit mesyuarat FOMC mengesahkan ramalan mengenai permulaan pengurangan program QE yang akan datang.

Pendapat konsensus anggota FOMC adalah bahawa mereka sudah bersedia untuk mula mengurangkan sebanyak $ 15 bilion sebulan, tetapi mengikut minit mesyuarat, beberapa peserta bersedia untuk pengurangan yang lebih cepat. Contohnya, 20 bilion sebulan. Walau apa pun, penyelesaian program ini diharapkan akan dibuat selewat-lewatnya pada bulan Julai 2022, iaitu jika ia bermula pada bulan November.

Di samping itu, perlu memperhatikan kenyataan bahawa tidak ada kesatuan di antara anggota-anggota Jawatankuasa mengenai bagaimana menafsirkan kadar pemulihan pasaran buruh. Kelemahan pasaran buruh, dengan syarat insentif dikurangkan, menimbulkan ancaman yang serius, dan walaupun tidak ada kata "stagflasi" dalam dokumen tersebut, jelas bahawa para anggota Komite prihatin terhadap ancaman ini. Pasaran buruh yang lemah, yang mengalami pengurangan QE, adalah faktor pertumbuhan permintaan aset pelindung. Kemungkinan besar, keluar dari aset berisiko akan mengambil watak yang lebih menonjol dalam beberapa hari akan datang, iaitu, mata wang komoditi akan berada di bawah tekanan. Pada masa yang sama, harga tenaga yang tinggi tidak akan membantu, kerana ini sebahagian besarnya merupakan petunjuk yang tidak begitu banyak permintaannya kerana kegagalan pentadbiran dan politik.

Pasangan mata wang GBP/USD

Pound mengalami kesan pelbagai arah dari beberapa faktor sekaligus, dan sukar untuk mengatakan di mana permintaan akan berubah pada akhirnya.

Pada tahap sekarang, faktor Brexit bukan lagi menjadi faktor untuk kenaikan harga, tetapi faktor penurunan harga. Rundingan dengan EU dilihat menjadi semakin tegang, Britain tidak dapat memanfaatkan situasinya, dan menyebaban perjanjian perdagangan baru diselesaikan, imbangan dagangan semakin merosot. Krisis tenaga yang disebabkan oleh kesalahan perancangan mengancam untuk melambatkan pengeluaran dan meningkatkan import sekiranya musim sejuk, yang juga akan memperburukkan lagi keseimbangan perdagangan dan akan memerlukan langkah-langkah tambahan untuk menyokong ekonomi, daripada mengurangi insentif.

Pada masa yang sama, kadar pertumbuhan kadar upah sudah melebihi tahap dermaga, dan, menurut ramalan NIESR, prosesnya belum selesai. Pertumbuhan gaji dijangka 4.5% pada suku keempat daripada 4.2% pada ketika ini.

Oleh karena itu, trend tersebut memihak kepada pertumbuhan inflasi yang selanjutnya, memaksa Bank of England untuk bertindak lebih cepat setelah Fed mengumumkan keluar dari kebijakan ultra-lembut. Tahap ancaman ini masih belum jelas.

Dapat diandaikan bahawa pertumbuhan semasa adalah sementara dan mungkin berakhir sekitar tahap rintangan teknikal 1.3720.

Pasangan mata wang EUR/USD

Setelah indeks ZEW untuk Jerman menurun pada bulan Oktober sebanyak 4.2, iaitu menjadi 22.3 p., yang dicatatkan untuk kali ke-5 berturut-turut, dapat dikatakan bahawa prospek ekonomi Jerman telah merosot dengan ketara. Untuk zon Eropah, indeks juga menurun untuk kali ke-5 berturut-turut, tetapi pada masa yang sama, kebanyakan pakar menjangkakan inflasi akan terus meningkat. Kedua-dua proses ini secara serentak menandakan peningkatan ancaman stagflasi, yang menjadikan prospek euro, terutama di tengah-tengah jangkaan penyelesaian QE Fed, agak lemah.

Dapat diramalkan bahawa euro akan terus menurun. Adalah logik untuk menggunakan peluang penarikan semula harga semasa untuk membuka pesanan menjual dari tahap yang lebih tinggi. Sasaran ditetapkan pada 1.15.