FX.co ★ EUR / USD: Dolar AS terus stabil, euro bermain dengan pasaran, Fed memberi petunjuk mengenai peta jalan yang meruncing

Dolar AS mencecah puncak sembilan bulan ketika Federal Reserve mengisyaratkan bahawa pengurangan program pembelian asetnya sudah hampir.

Minit mesyuarat FOMC menunjukkan bahawa pegawai Fed hampir sepakat untuk mengatur pentas untuk penurunan QE mulai tahun ini.

Dalam hal ini, Simposium Lubang Jackson tahunan nampaknya menjadi tempat bagi pengawal selia untuk mula menyiapkan pasaran untuk kebijakan baru. Walau bagaimanapun, penurunan satu hari terbesar dalam USD sejak Mei dan paras tertinggi baru bagi Indeks S&P 500 sebelum Simposium menunjukkan bahawa pelabur menolak harapan mereka untuk mengurangkan.

Jumaat lalu, pasaran mengalami peningkatan dalam sentimen mereka, yang mengakibatkan aset berisiko melonjak dan dolar safe haven menjunam.

Selanjutnya, Robert Kaplan, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif Dallas Fed, menambah bahan api. Dia sebelumnya telah menegaskan bahawa jumlah bon yang akan dibeli mungkin akan segera dikurangkan, dan sekarang dia mengakui bahawa penyebaran varian delta cenderung membuatnya membuatnya mempertimbangkan semula pandangannya dalam hal itu.

Juga, berita positif dari China meningkatkan sentimen pasaran. Negara dengan populasi terbesar di dunia melaporkan tidak ada kes koronavirus domestik baru pada hari Isnin.

Dolar safe-haven muncul di bawah tekanan penjualan setelah Pentadbiran Makanan dan Dadah AS (FDA) sepenuhnya meluluskan vaksin Pfizer / BioNTech COVID-19.

Imunisasi besar-besaran dapat membantu mengalahkan penyakit yang mendatangkan malapetaka di Amerika. Ini mungkin menunjukkan pengukuhan pertumbuhan ekonomi di seluruh dunia.

Pada hari Isnin, dolar AS mundur lebih jauh dari puncak berbulan-bulan yang dilihat pada 93.70.

Pada masa yang sama, bahkan data IHS Markit yang diterbitkan sehari sebelumnya, menunjukkan bahawa aktiviti perniagaan di AS melambat untuk bulan ketiga berturut-turut pada bulan Ogos, tidak menghalang indeks S&P 500 dalam memperbaharui ketinggian sepanjang 4.490.

Peserta pasaran terus mengikuti prinsip "semakin buruk, lebih baik", percaya bahawa ia dapat memaksa Fed untuk menangguhkan isyarat meruncing.

Di samping itu, menurut para pakar, dengan tahap kecairan semasa, berita apa pun akhirnya mendorong untuk membeli aset tersebut.

"Gelombang arus likuiditas sangat kuat, begitu luas, sehingga mentaliti beli-the-dip adalah kekuatan yang dominan sekarang," kata pakar Pengurusan Kekayaan Swasta CIBC.

Pasaran masih mempunyai aspek positif yang cukup termasuk dasar monetari ultra lembut Fed untuk membeli tawaran pendek.

Walau bagaimanapun, para penganalisis memberi amaran bahawa korelasi ini dapat melemah setiap saat, dan mungkin berisiko untuk bergantung kepadanya sebagai strategi perdagangan tetap.

Kenyataan bahawa pasaran berada di hadapan ekonomi juga menjadi perhatian.

Walaupun dolar AS mengalami tekanan yang disebabkan oleh pertumbuhan saham, sejak bulan Jun, ia telah mengekalkan aliran menaik sambil mengukuhkan pembelian semasa aliran menurun.

Kedua-dua trend ini jarang wujud bersama, jadi perlu diperhatikan dengan teliti yang mana satu akhirnya akan berlaku.

Pada hari Selasa, dolar menunjukkan sedikit perubahan berbanding rakan-rakan utamanya. Pelabur nampaknya tidak membuat pertaruhan terhadap penurunan USD buat masa ini setelah mengalami kerugian harian yang paling nyata sejak Mei.

Pada hari Isnin, dolar AS menurun 0.5% menyentuh sokongan pada 93. Kali terakhir indeks USD mengekalkan tahap ini adalah pada bulan November tahun lalu.

Permintaan untuk dolar sebagai aset safe-haven disokong oleh risiko global yang berterusan, termasuk konflik Sino-AS yang membara dan kebimbangan pemulihan ekonomi global yang perlahan.

Di samping itu, para peserta pasaran tertanya-tanya adakah Fed akan mengumumkan pengurangan pembelian aset yang sudah ada pada pertemuan September. Minit mesyuarat Fed Julai menunjukkan bahawa pengatur membenarkan permulaan meruncing sudah tahun ini. Walaupun juga disuarakan bahawa awal tahun depan lebih sesuai untuk langkah-langkah seperti itu.

Bank Pusat terkemuka lain baru-baru ini mengurangkan polisi mereka. Khususnya, Reserve Bank of New Zealand gagal menaikkan kadar, dengan alasan risiko perlambatan ekonomi negara kerana penguncian baru. Sementara itu, data ekonomi yang lemah untuk bulan Julai, termasuk inflasi dan penjualan runcit, menggagalkan rancangan dasar Bank of England yang ketat.

Masih tidak jelas sama ada Fed akan mengikutinya.

Pelabur akan menerima lebih banyak maklumat mengenai implikasi ekonomi dari wabak baru delta di AS dalam beberapa minggu akan datang. Juga, sebelum pertemuan FOMC September, akan ada laporan penting lain mengenai keadaan pekerjaan AS untuk bulan Ogos. Selepas itu, Fed akan mengadakan dua pertemuan lagi pada bulan November dan Disember pada tahun 2021, dan jika pengawal selia memilih pendekatan dovish, mungkin menunggu beberapa minggu lagi sebelum memberikan komen yang jelas mengenai waktu pengurangan QE.

"Idea bahawa Federal Reserve menuju meruncing pada suatu ketika tahun ini dipublikasikan dengan baik, terutama setelah minit FOMC Julai, dan oleh itu mungkin sudah termasuk dalam harga USD," kata ahli ekonomi di HSBC.

Para ahli HSBC berpendapat bahawa ucapan Ketua Fed Powell di Simposium Ekonomi Jackson Hole tahunan, yang dijadualkan pada 26-28 Ogos, dapat memberi isyarat ketika kemungkinan pengurangan itu akan bermula.

"Kami yakin pengurangan akan diumumkan secara formal pada bulan November untuk tarikh permulaan pada bulan Disember, yang akan cukup untuk menyokong USD. Sekiranya keadaan bergerak lebih cepat, begitu juga USD," tambah HSBC.

Ahli strategi TD Securities percaya bahawa di simposium Jackson Hole, Ketua Fed akan mengulangi mesej dari minit mesyuarat FOMC Julai, iaitu bahawa pengurangan pelonggaran kuantitatif kemungkinan akan terjadi pada akhir tahun ini jika pasaran pekerjaan AS menunjukkan data yang kukuh.

Namun, menurut pakar TD Securities, kita tidak boleh mengharapkan pengumuman tepat setelah pertemuan Fed September. Mereka terus meramalkan pengumuman resmi mengenai pemotongan QE pada bulan Desember, walaupun November tetap ada kemungkinan jika dua laporan pasar kerja AS berikutnya secara tiba-tiba akan kuat.

Penganalisis Bank of America menjangkakan November akan menjadi tarikh permulaan bagi Federal Reserve untuk membuat pengurangan pembelian aset berskala besarnya dengan harga $ 120 bilion sebulan. Mereka melancarkannya pada bulan Disember 2020. Sebelumnya, mereka meramalkan pengurangan akan dimulai pada bulan Januari.

Walaupun pasaran saham dan mata wang bereaksi dengan bergolak terhadap perkembangan terkini, bon Treasury AS dan kontrak faedah Fed, yang mengesan jangkaan dasar monetari, tidak banyak berubah.

"Pasar mungkin menggunakan komen Kaplan sebagai alasan untuk mengambil keuntungan dari dolar," kata penganalisis di OCBC Bank di Singapura.

"Tidak ada perubahan yang jelas dalam jangkaan Fed. Kami lebih suka memberi tumpuan kepada pemacu yang lebih lestari - kebimbangan makroekonomi dan perbezaan dasar monetari - yang keduanya menguntungkan dolar," kata mereka.

Selera risiko yang meningkat memberikan beberapa sokongan untuk pasangan EUR / USD, tetapi status mata wang pendanaan mungkin tidak memberi euro pemulihan yang dilihatnya pada masa lalu, kata ahli strategi di ING.

Para pakar juga menambah bahawa kecuali ECB mengakui bahawa inflasi menjadi lebih tahan, mereka meragui bahawa euro dapat memperoleh sokongan bebas yang signifikan dari ekonomi domestik.

Pasangan EUR / USD melantun hampir 90 pips dari bawah sembilan bulan. Walau bagaimanapun, pantulan ini masih kelihatan seperti pembetulan, bukan pembalikan, kerana ini terutama disebabkan oleh kelemahan dolar, sementara euro masih kekurangan alasan untuk naik.

"EURUSD turun di bawah kawasan utama 1.1700 minggu lalu tetapi bangkit kembali di awal perdagangan minggu ini. Terlalu awal untuk memanggil ini sebagai pembalikan, kerana kenaikan yang lebih tegas kembali ke arah 1.1800 yang melekat ucapan Pasca Fed Powell pada hari Jumaat diperlukan untuk menunjukkan kami telah meletakkan rendah (lebih banyak mengenai tingginya dolar AS). Sehingga itu, tahap 1.1600 dan 1.1500 adalah sasaran yang berpotensi untuk turun, dengan 1.1290 kawasan utama seperti yang dibincangkan minggu lalu. Jika tidak, euro mungkin tidak terbukti secara bebas reaktif untuk hampir semua perkara sehingga kita sampai ke seberang pilihan raya Jerman, "kata pakar di Saxo Bank.

Dolar mungkin jatuh dalam jangka pendek sekiranya Pengerusi Fed Jerome Powell lebih berhati-hati dalam ucapannya di simposium Jackson Hole pada hari Jumaat berbanding dengan ucapan terakhirnya pada sidang media selepas mesyuarat Bank Pusat pada bulan Julai. Ini akan memberi kesan kepada pasaran bahawa proses normalisasi dasar monetari di A.S. mungkin memakan masa lebih lama daripada yang dijangkakan sebelumnya, kata penganalisis di Commerzbank.

Para pakar juga menyatakan bahawa EUR / USD boleh jatuh dengan cepat di bawah 1.1700 lagi jika tidak seperti itu berlaku.

Sementara itu, pasangan EUR / USD berusaha melakukan yang terbaik dengan menggunakan selera risiko yang meningkat.

Rintangan awal terletak pada 1.1780 dan seterusnya pada 1.1805 dan 1.1830.

Sokongan berada pada 1.1705, 1.1690, dan 1.1660.

Di atas 1.1800 tekanan menurun harus melemah, dan pasangan mungkin menargetkan 1.1900. Walau bagaimanapun, ia tidak mungkin berlaku tidak lama lagi.

Prospek jangka pendek untuk EUR / USD dijangka kekal negatif selagi diperdagangkan di bawah MA 200, yang kini hampir pada tahun 1.2003.