FX.co ★ Fed belum bersedia untuk mengurangkan QE, para pelabur sedang menunggu ucapan dari J. Powell di Jackson Hole. Gambaran keseluruhan untuk mata wang USD, EUR, dan GBP

Berikutan penutupan pasaran saham Amerika Syarikat (AS) pada Jumaat, pasaran negara-negara Asia Pasifik diniagakan di zon hijau, memainkan reaksi terhadap kenyataan Ketua Pegawai Eksekutif Rizab Persekutuan Dallas, Kaplan, yang mengatakan bahawa beliau bersedia untuk mempertimbangkan semula pengurangan jumlah pembelian bon yang lebih cepat sekiranya ternyata penyebaran varian delta coronavirus melambatkan pertumbuhan ekonomi. Kenyataan Kaplan menunjukkan dominasi sentimen 'dovish' Fed dan mengurangkan kemungkinan permulaan pengurangan program QE pada pertemuan Fed pada bulan September.

Pasaran global cenderung menghadapi kemerosotan dalam aktiviti pembuatan. Senario ini dibuktikan oleh dinamika beberapa indikator utama, seperti dinamika eksport negara-negara Asia Pasifik, dinamika nisbah stok dan pesanan di Amerika Syarikat, purata hasil tinggi, dan penurunan dalam pertumbuhan yang jelas untuk harga bahan mentah, khususnya, untuk logam.

Dipercayai akan berlaku penurunan dalam laporan indeks PMI global dan kemerosotan dalam kitaran pengeluaran dalam beberapa minggu akan datang yang akan disertai dengan peningkatan permintaan untuk aset pertahanan. Dolar AS, untuk semua kelemahan luarannya, akan tetap menjadi pilihan pasaran.

Menurut data CFTC, pedagang spekulatif mengurangkan pesanan membeli kumulatif kecil pada dolar AS sebanyak $2.2 bilion, melaporkan kepada $1.55 bilion. Secara umumnya, kedudukan dolar tetap optimis. Namun, prestasi yang memberangsangkan dari Rabu hingga Jumaat (tidak tercermin dalam data laporan ini) menunjukkan bahawa laporan seterusnya akan menjadi lebih kuat.

Dapat dirumuskan bahawa dagangan awal minggu akan menjadi neutral terhadap dolar AS dengan sedikit kecenderungan terhadap pertumbuhan permintaan. Pasaran akan menunggu ucapan Pengerusi Fed, Powell pada hari Jumaat di sebuah simposium di Jackson Hole. Harus diingat bahawa ucapan tersebut akan ditujukan terutamanya untuk prospek ekonomi Amerika Syarikat, yang dapat memberikan kesan yang menentukan pada kedudukan para pelabur. Oleh itu, pergerakan yang kuat sehingga Jumaat hanya mungkin dilakukan jika pemacu baru yang tidak dijangka muncul, tetapi jika tidak ada faktor pemacu seperti itu, volatiliti pasaran pada hari-hari seterusnya akan menjadi rendah.

Pasangan mata wang EUR/USD

Euro akhirnya berjaya mengimbangi semula beberapa kerugian. Pesanan membeli bersih meningkat sebanyak 3.5 bilion kepada 8.4 bilion, tetapi tidak ada penyelesaian pembalikan kenaikan harga, kerana dolar AS mempertahankan dinamika hasil yang mendukungnya walaupun terdapat perubahan retorik anggota Fed ke arah 'dovish'. Ini bermakna pelabur masih menunggu langkah-langkah besar dari Fed pada tahun ini.

Terdapat percubaan untuk berdagang di bawah tahap 1.17, tetapi aliran menurun gagal untuk mengukuh. Penarikan semula menaik memberikan alasan untuk melakukan pembetulan menaik di zon 1.1810/30, selepas itu kemungkinan penurunan harga akan disambung semula. Sasaran jangka panjang masih berada pada tahap sokongan 1.15.

Pasangan mata wang GBP/USD

Pound menerima beberapa sentuhan sensitif pada minggu lalu, yang akhirnya mengubah jangkaan jangka sederhana kepada penurunan harga. Pada mulanya, tidak ada yang menunjukkan perkembangan peristiwa seperti itu. Laporan di pasaran tenaga kerja menunjukkan kenaikan purata upah yang stabil, yang memberikan alasan untuk mengharapkan peningkatan inflasi. Namun, inflasi pada bulan Julai menunjukkan pertumbuhan sifar - hanya ada penurunan dari 3.5% kepada 2% pada asas tahunan, iaitu pertumbuhan permintaan pengguna yang diharapkan didorong oleh pembukaan ekonomi sebelumnya tidak terjadi.

Sementara itu, data jualan runcit hari Jumaat juga ternyata jauh lebih buruk berbanding ramalan. Terdapat penurunan sebanyak 2.5% pada bulan Julai dan pertumbuhan tahunan merekodkan bacaan perlahan dari 9.2% kepada 2.4%. Ini jelas bukan angka yang diramalkan oleh pasaran.

Institut NIESR menarik perhatian kepada fakta bahawa kesan negatif ini adalah sebahagian besarnya disebabkan oleh fundamental yang tinggi, iaitu penghentian inflasi yang rendah pada Mei-Jun 2020.

Laporan CFTC untuk pound pada umumnya bersifat neutral. Pesanan membeli bersih jatuh 212 juta kepada 399 juta sepanjang minggu, kelebihannya minimum, dan spekulator tidak memberi petunjuk. Pada saat yang sama, permintaan pengguna yang lebih lemah dari yang diharapkan menyebabkan penurunan pada hasil bon, yang akhirnya mencerminkan penyelesaian penurunan harga.

Sekiranya kita bergantung pada indikator fundamental, maka ketidakmampuan pound untuk bergantung pada faktor dalaman memberi alasan untuk mengharapkan kesinambungan penurunan harga. Pada pagi Isnin, pound mengukuh di atas tahap sokongan 1.3570, ini adalah faktor yang baik untuk pembelian dengan mensasarkan harga akan kembali diniagakan ke garis arah aliran 1.3770/90. Pada masa yang sama, kelemahan fundamental untuk mengukuhkan pound menunjukkan usaha lain untuk menguji tahap sokongan 1.3570 dengan penurunan harga yang seterusnya. Dalam kes ini, senario pertumbuhan harga ke tahap 1.3770/90 dibatalkan, penjualan berada pada tahap penembusan sokongan, dan sasaran paling hampir adalah zon rintangan 1.3480/3510.