FX.co ★ Laporan pasaran tenaga kerja Amerika meningkatkan kemungkinan pengumuman awal mengenai pengurangan program QE. Gambaran keseluruhan untuk mata wang USD, EUR, dan GBP

Laporan mengenai pasaran buruh Amerika Syarikat (AS) tidak mengecewakan. Pada Julai, sebanyak 943 ribu pekerjaan baru ditawarkan, dan data untuk dua bulan sebelumnya disemak semula secara signifikan menaik. Kadar pengangguran menurun dari 5.9% kepada 5.4%. Di samping itu, purata gaji meningkat lebih cepat daripada yang diramalkan, yang juga berpotensi untuk mempengaruhi pertumbuhan jangkaan inflasi. Semua faktor ini meningkatkan kemungkinan Fed untuk mengumumkan permulaan pengurangan program QE pada bulan September.

Walau bagaimanapun, Fed tidak mempunyai kesatuan. Bullard percaya bahawa pengumuman seperti ini harus dibuat secepat mungkin, Waller menganggap perlunya menunjukkan 800+ pertumbuhan pekerjaan pada bulan Julai dan Ogos (syarat pertama telah dicapai), tetapi Brainard percaya bahawa perlu terlebih dahulu untuk memulihkan 2/3 dari 10 juta kehilangan pekerjaan sehingga ada alasan untuk mengekang QE. Ini adalah sekitar 6.5-7 juta pekerjaan, dan melihat semula data untuk bulan Julai, 4.3 juta telah diisi sejak bulan Disember. Menurut Brainard, syarat itu masih belum dapat dipenuhi dan sekurang-kurangnya dua laporan yang lebih kuat diperlukan.

Untuk memahami kadar pengangguran sebenar, anda perlu membandingkan data rasmi dengan data yang dikira, yang akan mewakili nisbah jumlah pengangguran dan mereka yang kehilangan pekerjaan kepada tenaga kerja yang berpotensi. Dapat dilihat bahawa kedua-dua indikator ini sangat serupa hingga sekitar tahun 2010, tetapi perbezaan yang kuat bermula. Ini disebabkan oleh perubahan dalam metodologi pengiraan, yang kini menyembunyikan kadar pengangguran sebenar.

Dan jika Jabatan Tenaga Kerja melaporkan bahawa pengangguran menurun kepada 5.4% pada bulan Julai, maka Fed jelas mengetahui angka yang tepat - seperti yang dilihat dari grafik, kadar pengangguran sebenar hampir di bawah 10%. Dinamika ini tidak buruk, dan jika kita menumpukan pada dinamika, pasaran pekerja yakin akan pulih. Tetapi jika kita beralih dari angka mutlak, maka pasaran buruh masih jauh dari pemulihan.

Laporan CFTC tidak jelas. Pertumbuhan permintaan untuk mata wang dolar AS telah berhenti, yang dapat dijelaskan dengan mudah. Pembetulan ini berlaku dengan mengambil kira hasil mesyuarat FOMC pada bulan Julai dan kemungkinannya sangat singkat.

Ini adalah pergerakan pertama terhadap dolar AS dalam tempoh 8 minggu, dan masih belum ada alasan untuk menjangkakan pembalikan menurun. Memandangkan laporan pekerjaan yang kuat, dapat diandaikan bahawa dolar AS akan kembali menyerang, terutama jika suasana umum disokong oleh komen dari anggota FOMC.

Pasangan mata wang EUR/USD

Pesanan membeli bersih euro tidak berubah sepanjang minggu pelaporan. Harga sasaran menghampiri purata jangka panjang, yang menunjukkan tanda-tanda pembalikan kenaikkan harga, tetapi setakat ini, ia tidak boleh dianggap signifikan sekurang-kurangnya dengan cara apa pun.

Laporan Indeks Keyakinan Sentix akan diterbitkan pada hari ini, diikuti oleh Indeks ZEW pada hari Selasa. Ramalannya positif, tetapi data yang baik tidak akan mencukupi untuk euro berubah. Adalah perlu untuk melihat perubahan retorik ECB, tetapi inilah masalahnya - ahli ECB menjauhkan diri dari jawapan langsung mengenai masa pengurangan QE, merujuk pada penyebaran strain coronavirus Delta.

Kemungkinan besar, ECB akan berehat sehingga Fed mengumumkan kedudukannya, dan menurut senario yang paling optimis, ini akan berlaku tidak lebih awal dari bulan September. Oleh itu, kemunculan pemacu kenaikkan harga untuk euro hingga musim luruh adalah tidak mungkin. Senario yang paling mungkin adalah penurunan harga ke tahap 1.17 dan percubaan untuk mengemas kini tahap rendah. Rintangan seterusnya terletak pada tahap 1.1605 dan 1.1500.

Pasangan mata wang GBP/USD

Dengan mengambil kira perubahan retorik Bank of England, kita dapat menjangkakan QE akan dikurangkan pada akhir tahun ini. Pound secara aktif dibeli pada minggu pelaporan dan kedudukan menjual bersihnya turun 486 juta, iaitu menjadi simbolik -7 juta. Harga yang dianggarkan cuba naik di atas purata jangka panjang.

Seperti yang disebutkan di atas, kita dapat menjangkakan permulaan pengurangan QE pada akhir tahun, bersama-sama dengan beberapa perubahan lain yang diumumkan, dapat dianggap sebagai faktor kenaikan harga pound sterling. Selepas mesyuarat BoE, pound gagal untuk mengukuh, kerana pasaran menumpukan perhatian kepada laporan Upah Bukan Perladangan. Ia tidak mempertimbangkan semua pemacu lain, tetapi mungkin ada peluang yang baik untuk pertumbuhan pada hari Khamis. Siri laporan makroekonomi akan diterbitkan pada Khamis, termasuk KDNK, pengeluaran dan perdagangan industri. Ramalan pada umumnya positif, terutamanya untuk KDNK. Setelah ia disahkan, pound mungkin akan cuba mengemas kini tahap tinggi 1.3981.