FX.co ★ Pasangan mata wang EUR/USD. Dolar tidak boleh dihapuskan dengan tergesa-gesa

Semalam, pasangan mata wang euro/dolar AS gagal menembusi tahap rintangan 1.1890 (garis atas indikator Bollinger Bands pada carta harian), walaupun mata wang AS secara umumnya melemah. Indeks dolar AS jatuh ke tahap 91, di tengah-tengah keputusan yang mengecewakan dari pertemuan Fed Julai, laporan pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) AS pada suku kedua yang merekodkan bacaan tidak memberangsangkan, dan peningkatan jumlah permohonan awal untuk faedah pengangguran. Semua faktor asas ini memberi tekanan kepada dolar AS, tetapi tidak membantu pembeli pasangan mata wang EUR/USD untuk mengatasi halangan harga yang penting, yang merupakan kubu kuat terakhir di sempadan angka ke-19.

Secara umumnya, minggu lalu tidak memihak kepada dolar AS. Rizab Persekutuan mengehadkan frasa dan rumusan umum, tanpa mendedahkan perincian mengenai kemungkinan masa pengurangan QE. Di satu pihak, pengawal selia mengakui bahawa ekonomi AS telah membuat beberapa kemajuan dalam bidang pasaran tenaga kerja dan inflasi. Sebaliknya, menurut Jerome Powell, ini masih belum cukup untuk membincangkan tarikh akhir khusus untuk mengurangkan insentif hari ini.

Sudah jelas bahawa tidak semua anggota Fed bersetuju dengan pendapatnya, tetapi kita akan mengetahui mengenai perkara ini sedikit masa lagi, bila minit mesyuarat Julai akan diterbitkan. Sementara itu, pedagang terpaksa berpuas hati dengan retorik Powell dan teks pernyataan yang disertakan. Menurut Pengerusi Rizab Persekutuan, pengawal selia AS terus memantau keadaan - impak ekonomi dari wabak secara konsisten menurun, tetapi risiko prospek selanjutnya masih ada, terutamanya penyebaran strain delta coronavirus. Pada masa yang sama, Pengerusi Rizab Persekutuan mengatakan bahawa pengawal selia akan memberi amaran kepada pasaran mengenai perubahan yang dirancang sebelumnya. Mengingat kenyataan bahawa Bank Pusat memilih untuk tidak membicarakan masa pengurangan QE pada pertemuan Julai, isyarat pertama yang relevan dapat diumumkan hanya pada salah satu pertemuan musim luruh Fed. Terdapat juga cadangan di pasaran bahawa Jerome Powell mungkin akan membuat pernyataan yang sesuai di simposium ekonomi di Jackson Hole (pada akhir bulan Ogos). Tetapi pada pendapat saya, ramalan ini terlalu optimis.

Dalam erti kata lain, dengan latar belakang pertumbuhan inflasi yang mencatat dan pembayaran gaji bukan perladangan yang kuat, hasil pertemuan pada bulan Julai adalah "dovish" dan mengecewakan. Mata wang AS secara semula jadi melemah di seluruh pasaran, dan pembeli pasangan mata wang EUR/USD mengatasi tahap rintangan 1.1830 (garis purata Bollinger Bands yang bertepatan dengan garis Tenkan-sen pada carta harian). Statistik makroekonomi juga umpama mencurah minyak ke dalam api. Laporan semalam telah meningkatkan tekanan ke atas mata wang dolar yang semenangnya sudah lemah.

Oleh yang demikian, KDNK AS pada suku kedua tahun ini meningkat sebanyak 6.5% (asas tahunan), sementara kebanyakan pakar menjangkakan indikator ini akan mencatatkan bacaan yang jauh lebih tinggi, sekitar 8.5%. Dan walaupun ekonomi AS secara rasmi kembali ke indikator yang diperhatikan sebelum munculnya coronavirus, pedagang bereaksi negatif terhadap pengumuman tersebut. Indeks dolar jatuh mendadak, dan untuk pertama kalinya sejak 29 Jun, jatuh ke kawasan angka 91. Faktor tekanan tambahan adalah data mingguan di pasaran buruh AS. Indikator menunjukkan peningkatan dalam jumlah permohonan faedah pengangguran kepada 400 ribu. Untuk minggu kedua berturut-turut, indikator ini muncul di "zon merah", di atas paras 400-ribu.

Namun, walaupun terdapat semua perkara negatif yang mendasar, pembeli pasangan mata wang EUR/USD tidak menjadi penerima manfaat dari situasi semasa. Untuk perkembangan aliran menaik, ia harus melewati tahap rintangan 1.1890, penembusan harga yang akan membuka jalan untuk pasangan mata wang ini bergerak ke kawasan angka ke-19. Tetapi momentum kenaikan harga telah memudar di kawasan ini, yang menunjukkan ketidaktentuan kenaikan harga pasangan ini.

Maksudnya di sini bukan hanya pada ketidakhubung kait sebenar kedudukan Fed dan ECB. Bagaimanapun, dengan berhati-hati dan meremehkan, Rizab Persekutuan menyedari bahawa isu pengurangan QE adalah dalam agenda dan termasuk di antara yang dibincangkan. Walaupun Bank Pusat Eropah dengan tegas menolak topik ini, walaupun tanpa membiarkan pilihan pengurangan insentif awal. Mengenai nasib kadar faedah, ramalan median Fed meramalkan kenaikan dua kali ganda pada tahun 2023. Sebilangan anggota pengawal selia AS mengakui pengetatan dasar monetari seawal tahun depan. Sementara ECB, menurut ramalan umum penganalisis, akan menaikkan kadarnya tidak lebih awal dari 2024 (pilihan 2025 juga tidak dikecualikan). Saya rasa komen tambahan tidak diperlukan di sini.

Tetapi hakikatnya tidak berkaitan dengan kedudukan pengawal selia yang memberikan tekanan latar belakang ke atas pasangan mata wang EUR/USD. Kenyataannya ialah bahawa pengumuman laporan semalam, dengan "pertimbangan" yang lebih terperinci, nampaknya tidak menjadi kegagalan. Khususnya, pertumbuhan KDNK sebenar pada suku kedua didorong oleh perbelanjaan pengguna. Perbelanjaan penggunaan peribadi sebenar (PCE) melonjak hampir 12%, melebihi ramalan kebanyakan pakar. Semua kategori perbelanjaan utama menunjukkan peningkatan yang ketara (dalam beberapa kes, rekod). Deflator PCE, yang bertindak sebagai indikator harga pengguna, meningkat sebanyak 6.4% (dari segi tahunan). Ini adalah rekod hampir 40 tahun: dinamika seperti itu belum pernah diperhatikan sejak tahun 1982. Semua ini menunjukkan peningkatan perbelanjaan pengguna yang kuat dengan latar belakang penawaran yang terhad. Orang Amerika secara aktif menghabiskan dana terkumpul mereka, dengan demikian mempercepatkan inflasi dan secara tidak langsung memberikan tekanan pada kedudukan "dovish" Fed.

Mengenai kenaikan dua minggu dalam jumlah permohonan faedah pengangguran, pakar-pakar menunjukkan keadaan semasa dalam industri automotif AS: kebanyakan kilang automobil ditutup pada awal bulan Julai untuk peralatan semula teknikal, dan fakta ini menyebabkan kenaikan sementara pemberhentian pekerja. .

Oleh itu, latar belakang asas yang berlaku menyumbang kepada pembalikan harga dalam jangka masa sederhana. Tahap rintangan 1.1890 masih "menjulang" pada radar EUR/USD (garis atas indikator Bollinger Bands pada carta D1). Sekiranya pembeli pasangan mata wang EUR/USD gagal untuk mengatasinya (dan yang paling penting, memperoleh momentum di atasnya), kita boleh mempertimbangkan pesanan menjual dengan sasaran pertama ditetapkan pada tahap 1.1830 (garis tengah Bollinger Bands bertepatan dengan garis Tenkan-sen) dan sasaran utama pada tahap 1.1750, yang juga merupakan sokongan utama yang selari dengan garis bawah Bollinger Bands pada carta masa yang sama.