FX.co ★ Pedagang kecewa dengan keterangan Jerome Powell

Sejurus selepas pengumuman keputusan mesyuarat Fed, Jerome Powell mengadakan sidang media. Pelabur tidak mengharapkan perubahan dalam parameter dasar kewangan. Oleh itu, pedagang memberi perhatian mereka pada ucapan Powell, yang ternyata sangat mengecewakan. Pada mesyuarat terakhir Fed, Powell mengatakan bahawa mungkin dalam masa terdekat, pegawai Fed akan mula membincangkan pengurangan program QE. Selama 6 minggu yang lalu, saya berulang kali menarik perhatian pembaca saya kepada fakta bahawa Powell tidak pernah menyebut lagi dalam semua ucapannya (khususnya dalam Kongres AS) bahawa Fed akan mula membincangkan pengurangan QE. Nampaknya, pada mesyuarat terakhir, Powell terlalu banyak mengatakannya. Dolar AS segeran meningkat kepada 250 pip berbanding euro ketika pedagang melihat prospek penurunan QE awal. Walau bagaimanapun, Fed tidak dapat mengurangkan program pembelian bon kerana pasaran buruh masih jauh dari tahap pra-pandemik. Oleh itu, walaupun terdapat inflasi, yang sudah mencapai 5.4%, Fed tidak mungkin dapat mengurangkan program QE sekurang-kurangnya sehingga 3-4 juta orang Amerika yang menganggur mendapat pekerjaan. Menurut anggaran yang paling optimis, ini akan berlaku tidak lebih awal daripada 7-8 bulan. Oleh itu, masih terlalu awal untuk membincangkan pengurangan QE sebelum akhir 2021.

Oleh itu, Jerome Powell tidak menyebut mengenai topik ini dengan sengaja kerana Fed sangat menyedari bagaimana pedagang menjangkakan komennya mengenai QE. Terutama, memandangkan hutang negara bernilai $ 30 trilion, sangat bermanfaat bagi AS untuk mengekalkan kadar pertukaran dolar AS serendah mungkin. Semakin murah dolar AS, semakin mudah membelinya untuk mata wang lain. Semakin tinggi inflasi, semakin cepat penurunan nilai mata wang AS. Pada masa ini, mesin cetak Fed banyak memberi kesan kepada dolar AS. Oleh itu, bagi Fed, kenaikan inflasi merupakan kelebihan dalam penyamaran Sekiranya Powell sekali lagi mengisyaratkan kemungkinan berakhirnya QE, itu akan mencetuskan pertumbuhan kuat mata wang AS. Walau bagaimanapun, ia agak tidak baik bagi pengawal selia. Powell secara terbuka menyatakan bahawa pengatur tidak akan menaikkan kadar utama untuk memerangi inflasi. Dengan kata lain, Fed sama sekali tidak akan menahan inflasi. Oleh itu, ia mungkin terus berkembang pada bulan-bulan akan datang kerana terdapat banyak sebab untuk ini, mis. program QE yang sedang berjalan dan permintaan pengguna AS yang ditangguhkan tinggi. Selain itu, retorik Powell mengenai inflasi sedikit berubah. Sekiranya sebelumnya dia menyatakan bahawa dia menjangkakan inflasi akan perlahan dalam beberapa bulan akan datang, sekarang dia mengatakan bahawa inflasi dapat menurun dalam jangka menengah, tetapi "sangat sukar untuk mengatakan kapan ini akan terjadi." Nampaknya Fed hanya akan memantau inflasi dan menunggu pasaran buruh pulih. Untuk menenangkan pelabur, Powel mengatakan bahawa pengawal selia akan menggunakan semua alat yang ada untuk memastikan inflasi terkawal, jika perlu. Powell tidak menyatakan alat apa dan kapan diperlukan untuk membendung inflasi.