FX.co ★ Laluan manakah yang akan diambil oleh Jerome Powell?

Acara penting minggu ini akan berlangsung pada hari ini. Pada waktu petang, Fed dijangka akan mengumumkan hasil pertemuan tersebut. Pedagang sudah terbiasa untuk tidak menunggu perubahan dalam dasar monetari, jadi mereka akan memberikan perhatian pada ucapan Jerome Powell. Namun, apa yang akan diberitahu oleh Powell hanya sebahagian kecil dari situasi yang jauh lebih besar. Perlu diingatkan bahawa inflasi di Amerika Syarikat telah melonjak menjadi 5.4% tahun ke tahun, yang masih belum 13 tahun di Amerika. Sekiranya inflasi meningkat sedikit, rekod 25 tahun akan ditetapkan. Dalam hal ini, ramai anggota dewan Fed percaya bahawa program rangsangan kuantitatif perlu segera dikurangkan. Mungkin bukan sekarang, tetapi sekurang-kurangnya isu ini memerlukan perbincangan segera dan kesimpulan tarikh tertentu bila ia harus diselesaikan. Sebilangan besar pakar percaya bahawa tarikh yang paling sesuai adalah bulan Januari 2022. Tarikh ini juga dipatuhi oleh "pihak dovish" dalam jawatankuasa monetari, dan, kemungkinan besar, Jerome Powell sendiri. Sebelumnya, Powell telah berulang kali menyatakan bahawa sasaran utama bank pusat sekarang adalah pemulihan sepenuhnya pasaran buruh, dan bukan inflasi. Inflasi adalah sasarannya selagi berada di bawah 2% secara konsisten. Sekarang, ini sudah menjadi masalah. Namun, pasaran buruh masih jauh dari nilai sebelum krisis, jadi ekonomi masih perlu dirangsang.

Berdasarkan pernyataan ini, kami telah membuat perhitungan bahawa sekiranya indikator Gaji Bukan Ladang (NFP) menambah 0.5 juta pekerjaan baru di luar sektor pertanian setiap bulan (angka yang sangat nyata), maka kita dapat memperkatakan pemulihan pasaran buruh sepenuhnya pada 12-15 bulan. Oleh demikian, selepas 7-8 bulan, program QE akan ditamatkan secara beransur-ansur. Kami percaya bahawa tidak akan terdapat pengetatan dasar monetari lebih awal dari masa ini. Namun, terdapat juga kelompok lain dalam Fed, yang percaya bahawa kenaikan inflasi yang lebih jauh akan menyebabkan masalah yang jauh lebih serius berbanding pasaran buruh yang tidak dipulihkan. "Sisi pihak hawkish" Fed percaya bahawa inflasi tidak akan menurun secepat pertumbuhannya, berdasarkan penamatan pengaruh faktor sementara. Pada pendapat mereka, tahun ini dan seterusnya, inflasi akan melebihi 2%, jadi sekarang perlu mengambil langkah-langkah untuk membendungnya. Oleh itu, walaupun Jerome Powell sendiri telah berulang kali menyatakan bahawa rangsangan ekonomi akan berterusan (khususnya, dia mengatakan ini di Kongres AS beberapa minggu yang lalu), akan berlaku pertempuran sengit antara "hawkish" dan "dovish" di Fed. Justeru, terdapat juga kemungkinan kejutan tertentu. Walau apa pun, perhatian pedagang akan ditujukan secara eksklusif ke program QE dan semua yang berkaitan dengannya. Seimbas kembali bahawa jika Jerome Powell mengisyaratkan kejatuhannya yang akan segera terjadi, ini mungkin menyokong mata wang AS, tetapi menimbulkan tekanan untuk pasaran saham, yang baru-baru ini berkembang hanya berdasarkan suntikan wang dari Fed.