FX.co ★ Keuntungan masih meningkat: adakah Fed dapat menangani gagasannya?

Sebelum permulaan pertukaran AS, hasil pada bon Perbendaharaan AS masih diperdagangkan dengan nilai tambah. Pada masa ini, hasil pada obligasi penanda aras 10 tahun telah meningkat 0.048%.i

Pelabur di seluruh dunia menantikan akhir pertemuan Fed.

Powell dan pasukannya membayangkan rangsangan yang belum pernah terjadi sebelumnya memicu ledakan kewangan di Amerika seperti yang berlaku pada awal 1970-an.

Sekiranya anda melihat ramalan suku tahunan, mulai bulan Jun, ramalan KDNK rata-rata tetap sedikit tinggi setiap kali. Walau bagaimanapun, ia sedikit lebih tinggi daripada ramalan purata pelabur swasta dalam tinjauan Reuters.

Powell diharapkan dapat mengirimkan isyarat "dovish" yang jelas: mengekalkan kadar faedah penanda aras Bank Sentral hampir sifar, dan aliran wang yang stabil sehingga orang Amerika dapat kembali ke pekerjaan mereka.

Pada masa yang sama, penganalisis percaya bahawa Fed akan dipaksa untuk mengambil langkah-langkah pengawalseliaan lebih awal daripada yang dirancang sebelumnya. Daripada tahun 2023, ramalan yang paling pesimis disebut Jun tahun ini.

Tim Dye, ketua ekonomi AS di SGH Macro Advisors, menulis: "Sekiranya kenaikan itu berlaku pada tahun 2023, maka Powell harus menjelaskan bagaimana ini sesuai dengan janjinya untuk mengembalikan ekonomi ke pekerjaan penuh."

Namun, penganalisis bersandar pada garis masa yang lebih awal untuk memperketat langkah-langkah.

Oleh itu, wakil Morgan Stanley, yang sebelumnya mengumumkan kemungkinan pemulihan ekonomi sepenuhnya pada bulan September 2021, memanggil kitaran perniagaan ini lebih pendek tetapi juga lebih panas, dengan harapan bahawa dasar monetari akan mengetatkan dari awal 2022. Mereka yakin bahawa kitaran seterusnya tidak akan seperti tiga pengembangan terakhir (kitaran yang berakhir dengan wabak itu berlangsung 10 tahun dan mengikut tanda-tanda, menyerupai tempoh selepas Perang Dunia II dengan kemelesetan pendek dan pertumbuhan perantaraan yang kuat).

Kitaran ini berakhir ketika Presiden AS Richard Nixon memutuskan untuk menyokong dasar fiskal yang lembut kerana pilihan raya yang akan datang pada tahun 1972. Ketua Fednya, Arthur Burns, juga mengekalkan kadar faedah rendah sementara ekonomi meningkat. Kemudian negara diliputi oleh inflasi yang besar, yang memerangi berlangsung selama sekitar 10 tahun.

Kini beberapa penganalisis yakin bahawa Powell tidak akan membiarkan senario ini berulang. Dan pegawai Fed bersumpah bahawa kali ini akan berbeza.

Sesungguhnya, pasukan Powell berada dalam keadaan sengit: di satu pihak, lebih daripada 20 juta orang Amerika tetap menganggur. Sebaliknya, kadar yang terlalu lembut tidak akan mengurangkan inflasi.

Pegawai Fed mengatakan bahawa inflasi "tidak lagi sama." Begitu juga pengangguran. Kedua-dua faktor tersebut berperilaku berbeza daripada sebelumnya. Walau bagaimanapun, kita tahu bahawa keranjang pengguna inti tetap tidak berubah, seperti juga bahagian perbelanjaan rumah tangga rata-rata, walaupun gaji dan inflasi tidak lagi berkait rapat, dan ekonomi tidak lagi begitu bergantung pada import minyak.

Kini Fed aktif dalam retorik, yang bukan petanda baik. Oleh itu, pembelian bon bulanan berjumlah $ 120 bilion diumumkan sehingga kemajuan ketara dibuat di pasaran buruh dan inflasi yang dapat diterima dalam jangkaan 2%. Sehingga itu, dijanjikan tidak akan menaikkan kadarnya.

Sementara itu, Perbendaharaan negara tidak habis-habisan, tetapi masalah kewajipan hutang yang besar dan pencapaian "keputusan yang jelas" tidak dapat dilihat. Masih ada keperluan untuk sekitar 9 juta pekerjaan dan indeks jangkaan inflasi yang lebih rendah.

Walau bagaimanapun, dalam satu atau lain cara, kita harus segera mendapatkan jawapan kepada soalan kita. Malah ada yang percaya bahawa kebijakan baru The Fed tidak ditentukan oleh keputusan sesaat, tetapi merupakan perubahan baru dalam dasar monetari keseluruhan, yang akan berkembang dalam realiti ekonomi baru.

Sementara itu, dolar AS menguat berdasarkan jangkaan untuk keseluruhan mata wang, sementara indeks pasaran dunia menurun. Ramai pelabur tertanya-tanya di mana untuk menanam aset dalam tempoh kerusuhan. Ada yang lebih suka bitcoin, yang setakat ini tidak banyak mempengaruhi peristiwa dalam dasar monetari Fed.

Salah satu petunjuk yang paling penting ialah "indeks ketakutan" di Wall Street. Dan di sini semuanya optimis, jadi kebarangkalian kemerosotan saham dengan latar belakang kenaikan hasil bon adalah minimum.