FX.co ★ Pertumbuhan hasil Perbendaharaan AS memaksa pelabur menetapkan keuntungan saham syarikat

Pada minggu sebelumnya, tumpuan pasaran beralih dari topik langkah rangsangan baru J. Biden kepada peningkatan tekanan kenaikan kadar faedah di pasaran hutang bon kerajaan Amerika Syarikat.

Sekiranya diimbas kembali bahawa harapan untuk melaksanakan pakej bantuan AS$ 1.9 trilion untuk menyokong ekonomi AS dan penduduk yang terjejas ekoran daripada COVID-19 menyebabkan pertumbuhan penjualan di pasaran bon kerajaan Perbendaharaan AS. Oleh itu, para pelabur mula bimbang bahawa ini akan menyebabkan pertumbuhan inflasi yang ketara, yang akhirnya akan memaksa Fed untuk mengubah kadar monetari, walaupun pandangannya dovish. Pertama, pengawal selia harus mulai mengurangkan jumlah pembelian balik bon kerajaan, kemudian menghentikannya sepenuhnya dan memulakan kitaran kenaikan kadar faedah baru pada tahun 2023.

Khamis lalu, hasil penanda aras Perbendaharaan 10 tahun melonjak ke paras tertinggi sebelum pandemik 1.614%, tetapi membuat pembetulan menurun dan pada masa ini berada di 1.410%. Walaupun begitu, terdapat perubahan penting dalam hasil Perbendaharaan yang berusia 2 dan 5 tahun, yang juga meningkat. Perlu diperhatikan bahawa hasil bon ini sangat sensitif terhadap kemungkinan perubahan kadar faedah Fed.

Oleh kerana keadaan seperti ini, ianya terbukti bahawa terdapat peningkatan kegelisahan di pasaran saham, yang mengakibatkan pertumbuhan volatiliti. Dalam konteks ini, tahap tertinggi pada hari Jumaat dicapai, apabila indeks saham secara aktif menurun atau meningkat. Reaksi pasaran sedemikian adalah wajar. Pada masa yang sama, pertumbuhan hasil yang menjanjikan menjadikannya menguntungkan untuk membeli bon, yang merupakan aset yang kurang berisiko daripada melabur dalam saham syarikat. Banyak dana, bermula dengan dana pencen, akan melonjak dan mula melabur dalam instrumen kewangan ini, yang akan melemahkan minat dalam pasaran saham, dan meningkatkan faktor pengambilan untung yang mendorong indeks saham ke penurunan baru.

Berikutan pertumbuhan hasil Perbendaharaan yang mendadak, dolar AS mendapat sokongan yang signifikan di pasaran mata wang, memulihkan kerugian sebelumnya berbanding komoditi dan mata wang mentah. Yang paling ketara adalah penurunan harga emas, yang mencapai paras terendah pada pertengahan bulan Jun 2020 sebelum musim panas.

Hanya masa yang akan memberitahu bagaimana senario keadaan pada minggu ini. Namun, kami percaya bahawa dengan pelaksanaan program bantuan Biden, hasil Perbendaharaan akan terus meningkat. Ini akan mengekang pertumbuhan indeks saham di AS dan Eropah, tetapi tidak akan menghalang pertumbuhan saham syarikat yang menjadi sangat menarik, di tengah-tengah penurunan secara beransur-ansur kesan COVID-19 terhadap aktiviti perniagaan dan pembuatan.

Ramalan hari ini:

Pasangan mata wang EUR/USD menemui tahap sokongan 1.2060. Sekiranya ia menembus tahap 1.2085, pertumbuhan tempatan boleh kembali ke tahap 1.2165.

Harga emas pulih secara aktif di tengah pembetulan hasil Perbendaharaan dan kelemahan tempatan dolar AS. Setelah menembusi tahap 1758.55, harga boleh terus meningkat ke 1815.85.