Selepas lonjakan, pembetulan sering kali tidak dapat dielakkan. Lonjakan awal bagi pasangan EUR/USD dipicu oleh keluaran data pasaran buruh AS untuk bulan Julai. Angka yang mengecewakan ini secara signifikan meningkatkan kemungkinan potongan kadar dana persekutuan sebanyak 125 mata asas menjelang 2024. Sebaliknya, derivatif menjangkakan sekitar 80 mata asas dari Bank Pusat Eropah. Tidak menghairankan, euro melonjak ke paras tertinggi dalam tujuh bulan dengan cepat. Walau bagaimanapun, pembetulan seterusnya berlaku dengan pantas.
Ekonomi yang kuat - mata wang yang kuat. Dolar perlu dijual jika AS sudah berada dalam kemelesetan. Pelabur memutuskan ini dan menuntut sokongan melalui pelonggaran monetari agresif dari Rizab Persekutuan. Walau bagaimanapun, pendapat berbeza seperti mana manusia juga berbeza. Dan tidak semestinya pendapat pasaran adalah satu-satunya yang betul. Fed berpendapat secara berbeza. Ya, bank pusat merancang untuk menurunkan kadar, tetapi apakah jenis kemerosotan yang kita bincangkan apabila KDNK meningkat 2.8% pada suku kedua, dan aktiviti perniagaan dalam sektor perkhidmatan pulih dengan cepat selepas prestasi terburuk dalam tempoh empat tahun?
Yen dan Fed menjadi penerima manfaat utama daripada panik pasaran. Untuk sekian lama, bank pusat tidak menurunkan kadar, bimbang bahawa pelonggaran syarat kewangan mungkin membantu inflasi tinggi kembali. Walau bagaimanapun, penjualan saham secara besar-besaran telah menjatuhkan syarat kewangan. Kini, boleh dianggap bahawa harga, paling buruk, telah berlabuh dan, paling baik, terus jatuh ke arah sasaran 2%. Sudah tiba masanya untuk melonggarkan dasar monetari.
Dinamik keadaan kewangan di Amerika Syarikat
Adalah sangat diragui bahawa Pengerusi Fed Jerome Powell dan pasukannya akan bertindak secepat yang diharapkan oleh pasaran. Pasaran meramalkan pemotongan kos pinjaman yang mendadak sebanyak 50 bps pada bulan September dan November, diikuti dengan peralihan kepada 25 bps pada bulan Disember. Adakah senario itu biasa? Derivatif membuat ramalan serupa untuk pemotongan kadar yang agresif pada Disember 2023 selepas peralihan dovish Fed. Bagaimana ia berakhir? Dengan kejutan yang menyenangkan dari ekonomi AS dan dolar yang bangkit semula. Adakah sejarah berulang?
Kenapa tidak? Anggaplah perlambatan dalam pekerjaan adalah disebabkan oleh kesan taufan, dan pengangguran meningkat disebabkan oleh pemberhentian pekerja sementara. Mengapa pasaran buruh tidak boleh memberikan kejutan yang menyenangkan pada awal September?
Panik akhirnya akan reda. Pelabur akan mengalami detik-detik kejelasan, menyedari bahawa satu laporan sahaja tidak boleh menentukan keseluruhan naratif. Fed hanya akan menurunkan kadar secara agresif sekiranya berlaku kemelesetan, yang pada masa ini tidak kelihatan. Jangkaan pasaran terhadap skala pelonggaran monetari adalah berlebihan. Akibatnya, dolar AS kemungkinan besar akan segera menguasai semula pasaran Forex.
Secara teknikal, pada carta harian, EUR/USD sedang mengalami anjakan semula ke arah aliran menaik. Jika penjual berjaya mengekalkan harga pada sempadan atas julat nilai saksama pada 1.0805-1.0930 dan mengekalkan pasangan ini dalam julat tersebut, risiko untuk jatuh ke 1.089 dan 1.0855 meningkat. Selagi euro berdagang di bawah $1.093, adalah lebih baik untuk memilih penjualan.