Adakah Fed Mengubah Permainan? Bagaimana Pasaran Bertindak Balas terhadap Isyarat Perlahan

Indeks saham AS mengakhiri hari dengan sedikit perubahan pada hari Khamis, setelah mengalami kenaikan pagi. Ini berlaku apabila pelabur cuba menilai penurunan mendadak sebelum ini yang disebabkan oleh ramalan tidak dijangka dari Rizab Persekutuan. Bank pusat tersebut menyatakan ia menjangkakan pemotongan kadar faedah yang kurang dan inflasi yang terus tinggi tahun depan.

Dalam sesi sebelumnya, pelabur digegarkan oleh pendirian Fed, yang menyemak semula jangkaannya untuk dinamik kadar dan inflasi. Kini peserta pasaran bersiap sedia untuk menghadapi dasar monetari yang akan kekal ketat lebih lama daripada jangkaan sebelumnya. Ini telah menambah ketidakpastian dan meningkatkan tekanan ke atas saham.

Pada hari Khamis, statistik ekonomi mengesahkan ketepatan ramalan Fed. Bilangan permohonan awal untuk faedah pengangguran secara tidak dijangka jatuh lebih daripada jangkaan penganalisis, yang menunjukkan kestabilan pasaran buruh. Lebih-lebih lagi, kadar pertumbuhan KDNK untuk suku ketiga telah disemak semula ke atas - dari 2.8% ke 3.1% yang mengagumkan.

Walaupun data ekonomi makro yang menggalakkan, pelabur lebih memilih untuk mengambil sikap bersedia-melihat. Ketidakpastian dasar masa depan Fed dan risiko inflasi tinggi terus memberi tekanan kepada sentimen pasaran.

Dow Jones Industrial Average meningkat sebanyak 15.37 mata (0.04%), ditutup pada 42,342.24. Sementara itu, S&P 500 jatuh 5.08 mata (-0.09%) untuk menamatkan hari pada 5,867.08, manakala Nasdaq Composite kehilangan 19.92 mata (-0.10%) untuk menamatkan hari pada 19,372.77.

Perubahan ini menunjukkan reaksi campuran dari pasaran kepada petunjuk ekonomi dan monetari.

Walaupun sedikit kenaikan, Dow berjaya memecahkan rentetan sepuluh sesi berturut-turut mengalami penurunan, tempoh terpanjang sejak 1974. Walau bagaimanapun, sentimen keseluruhan masih kekal berhati-hati, terutamanya selepas kerugian besar hari Rabu.

Sebelum ini, Dow dan S&P 500 mengalami kejatuhan harian terbesar sejak Ogos, manakala Nasdaq mencatat prestasi terburuknya sejak Julai. Punca utama adalah ramalan baru Fed, di mana kadar faedah akan dikurangkan lebih perlahan daripada jangkaan pada 2025. Kini, hanya dua pemotongan 25 titik asas yang diramal, turun 0.5 mata peratus dari ramalan bulan September.

Walaupun kebimbangan baru-baru ini, prestasi akhir tahun tetap mengagumkan. S&P 500 meningkat sebanyak 23%, Dow meningkat lebih 12%, dan Nasdaq meningkat 29%. Angka-angka ini menonjolkan ketahanan pasaran dalam persekitaran makro yang mencabar.

Jangkaan kadar terus berubah. Pedagang sebelum ini menjangkakan tiga pemotongan menjelang akhir 2025 untuk melihat maksimum dua, dengan yang pertama tidak dijangka sehingga pertengahan tahun. Penyesuaian ini telah menambah tekanan kepada pasaran bon, di mana hasil nota Perbendaharaan 10 tahun meningkat kepada 4.594%, tertinggi dalam tujuh bulan.

Setelah mencapai puncak pada 27.62 hari sebelumnya, Indeks Volatiliti CBOE (VIX), yang mengukur kebimbangan pelabur, jatuh kepada 24.09. Ini menandakan sedikit berkurangnya ketegangan, walaupun sentimen pasaran secara keseluruhan masih berhati-hati.

Pelabur terus menyesuaikan diri dengan keadaan ekonomi baru dan ramalan pengawal selia. Dalam sesi-sesi akan datang, tumpuan utama akan diberikan pada data ekonomi makro dan kenyataan oleh pegawai Fed, yang mungkin memberi petunjuk tentang haluan dasar monetari masa depan.

Sektor kewangan menunjukkan dinamik positif: saham syarikat perbankan (indeks .SPXBK) meningkat sebanyak 0.3%. Ini disebabkan oleh pertumbuhan hasil bon kerajaan, yang secara tradisi meningkatkan keuntungan institusi kredit. Selain itu, pelabur mengharapkan pelonggaran peraturan sektor dengan kedatangan pentadbiran baru Donald Trump.

Micron Technology (MU.O) menjadi perhatian, tetapi atas sebab yang mengecewakan. Sahamnya jatuh 16.2% selepas mengeluarkan panduan hasil dan untung suku tahunan yang lemah yang tidak mencapai jangkaan pasaran. Kejatuhan ini turut dirasai di Indeks Semikonduktor PHLX (.SOX), yang kehilangan 1.6%.

Prestasi lemah suku keempat membebani pembinaan rumah Lennar (LEN.N), yang jatuh 5.2%. Itu menjatuhkan indeks perumahan PHLX sebanyak 2.6%, memperingatkan secara jelas tentang cabaran yang dihadapi sektor pembinaan.

Di Bursa Saham New York, jumlah penurun mengatasi peningkatan dengan nisbah 2.18 kepada 1. Di Nasdaq, nisbah ini adalah 1.3 kepada 1, menunjukkan nada pasaran yang menurun.

S&P 500 mencatat dua paras tertinggi baru dalam 52 minggu dan 40 paras terendah baru, manakala Nasdaq Composite mencatat 29 paras tertinggi baru dan sejumlah besar 276 paras terendah baru. Ini menegaskan bahawa pasaran masih tertekan walaupun terdapat peningkatan pertumbuhan yang terasing.

Jumlah keseluruhan volum dagangan di bursa AS mencecah 16.33 bilion saham, lebih tinggi daripada purata 14.52 bilion sepanjang 20 hari dagangan lalu. Pertumbuhan ini mungkin menunjukkan aktiviti yang meningkat oleh peserta pasaran di tengah ketidaktentuan.

Di tengah ketegangan makroekonomi, hasil Perbendaharaan AS mencapai tahap tertinggi sejak Mei, menunjukkan kenaikan yang yakin. Pada masa yang sama, harga minyak mentah jatuh, manakala emas pula meningkat. Ini mencerminkan keinginan pelabur untuk melindungi risiko dalam menghadapi pelonggaran Fed yang perlahan tetapi berhati-hati.

Pasaran masih dalam keadaan menunggu, mengimbangi harapan untuk pertumbuhan selanjutnya dan ketakutan terhadap kemungkinan stagnasi. Peserta terus memantau rapat isyarat ekonomi dan tindakan pengawal selia, bersedia untuk perubahan baru.

Pasaran saham AS menderita daripada jualan besar terbesar dalam beberapa bulan pada hari Rabu, didorong oleh pandangan ekonomi Rizab Persekutuan dan petunjuk bahawa kadar pengurangan kadar faedah berkurangan.

"Sesetengah pelabur bimbang bahawa komen Pengerusi Fed Jerome Powell mungkin menunjukkan ketiadaan niat untuk memotong kadar," kata Bill Merz, ketua penyelidikan ekuiti di U.S. Bank Wealth Management.

Merz menekankan bahawa reaksi pasaran berkait dengan bahasa spesifik yang digunakan Powell semasa sidang akhbarnya. "Ini menunjukkan betapa banyak peserta pasaran cuba menafsir tindakan Fed dalam masa nyata," tambahnya.

Fed bukan satu-satunya pengawal selia yang mengakhiri tahun dengan keputusan penting. Bank pusat UK, Jepun, Norway dan Australia mengekalkan kadar tidak berubah. Pada masa yang sama, Switzerland dan Kanada menjalankan pengurangan sebanyak 50 mata asas, manakala Riksbank Sweden dan Bank Pusat Eropah hanya menghadkan diri kepada pengurangan sebanyak 25 mata asas.

Data ekonomi terbaru dari AS sekali lagi mengesahkan daya tahan ekonomi Amerika. Pertumbuhan GDP yang disemak semula untuk suku ketiga adalah lebih tinggi daripada jangkaan - 3.1%. Optimisme turut dipertingkatkan dengan pengurangan dalam bilangan permohonan untuk manfaat pengangguran dan peningkatan jualan yang tidak dijangka dalam pasaran perumahan sekunder.

Thomas Martin, Pengurus Portfolio Kanan di GLOBALT, menilai peristiwa ini sebagai isyarat positif: "Fed terus memerangi inflasi, dan ekonomi menunjukkan kekuatan. Pertumbuhan GDP akhir sebanyak 3.1% bukanlah buruk sama sekali."

Persepsi isyarat dari Fed dan bank pusat lain memecah peserta pasaran kepada pesimis dan optimis berhati-hati. Pelabur terus menilai prospek di tengah-tengah ekonomi AS yang stabil, sambil cuba memahami polisi masa depan pengawal selia.

Pasaran saham Eropah mengakhiri hari dengan penurunan ketara, merekodkan penurunan mingguan terbesar dalam tempoh lima minggu, apabila kenyataan tegas daripada Rizab Persekutuan AS mendorong pelabur untuk meninggalkan aset berisiko dan mencari perlindungan selamat.

Indeks MSCI Global Equity (.MIWD00000PUS) jatuh 3.70 mata (-0.44%) untuk menutup pada 841.74. Indeks STOXX 600 Eropah (.STOXX) kehilangan 1.51%, manakala FTSEurofirst 300 yang lebih luas (.FTEU3) jatuh 30.90 mata (-1.51%), menonjolkan kelemahan menyeluruh dalam pasaran Eropah.

Bukan sahaja Eropah berada di bawah tekanan, dengan Indeks Pasaran Berkembang MSCI (.MSCIEF) jatuh 12.45 mata (-1.14%) untuk menutup pada 1,082.86. Pasaran Asia juga mengikuti sentimen global. Indeks MSCI Asia-Pasifik Di Luar Jepun (.MIAPJ0000PUS) menurun 1.41% kepada 572.84.

Indeks Nikkei Jepun (.N225) mengakhiri hari dengan penurunan 268.13 mata (-0.69%) kepada 38,813.58, menunjukkan aliran penurunan yang lebih luas di rantau ini di tengah-tengah kebimbangan pelabur.

Kenyataan tegas Rizab Persekutuan terus membebani pasaran global. Kebimbangan mengenai kadar faedah tinggi jangka panjang memaksa pelabur menyesuaikan portfolio mereka, mengalihkan fokus mereka kepada aset kurang berisiko.

Di tengah-tengah turun naik, pelabur global akan terus memantau tindakan Fed dan indikator ekonomi utama. Menunggu isyarat baharu daripada bank pusat akan menentukan sentimen lanjut di bursa saham.

Dolar memulihkan kedudukannya selepas kelemahan awal dan mengakhiri sesi dagangan dengan sedikit peningkatan. Peserta pasaran terus menilai pendekatan berhati-hati Rizab Persekutuan terhadap pelonggaran monetari. Indeks dolar, yang mengesan mata wang AS berbanding enam mata wang utama lain, meningkat 0.11% dan mencapai 108.38.

Euro juga sedikit mengukuh, naik sebanyak 0.12% kepada $1.0364, manakala yen Jepun kehilangan nilai - dolar meningkat sebanyak 1.69% berbanding yen, mencapai 157.41.

Pasaran mata wang kripto terus merosot selepas kenyataan Fed. Bitcoin jatuh sebanyak 5.07%, mencapai $95,811.00, manakala Ethereum kehilangan 9.13%, berhenti di $3,352.50. Perubahan ini menunjukkan turun naik berterusan dalam aset digital di tengah-tengah perubahan ramalan ekonomi.

Harga minyak jatuh di tengah-tengah jangkaan yang tenang untuk pelonggaran bank pusat di AS, Eropah dan Asia. Isyarat ini meningkatkan kebimbangan tentang kemungkinan pengurangan permintaan global terhadap komoditi. Kos minyak mentah AS menurun 0.95%, mencapai $69.91 setong, manakala minyak mentah Brent turun 0.69%, menetap pada $72.88 setong.

Emas mencatat kenaikan sederhana atas dasar berhati-hati oleh Fed, tetapi kehilangan sebahagian daripada keuntungannya awal pada data ekonomi positif AS. Emas spot naik 0.35% kepada $2,596.60 satu aun, tetapi niaga hadapan emas AS turun 1.69% untuk mengakhiri hari pada $2,592.00 satu aun.

Pasaran kekal bercampur, mencerminkan kesan isyarat daripada Fed dan bank pusat lain. Pelabur terus mengimbangi berhati-hati dengan peluang di tengah-tengah turun naik yang berterusan.