Pasangan mata wang EUR/USD cuba untuk keluar dari julat 1.7 angka pada hari Isnin, apabila pedagang berusaha untuk mengeksploitasi kelemahan meluas dolar AS. Walau bagaimanapun, pasangan itu gagal, dan pada pembukaan hari dagangan AS, penjual memperoleh kawalan, mengembalikan harga ke paras asalnya.
Perlu diingatkan bahawa pasangan itu telah didagangkan di rantau 1.7 angka untuk minggu kedua berturut-turut. Ini menunjukkan betapa tidak pasti kedua-dua kenaikan harga dan penurunan, kerana mereka bergelut untuk menetapkan arah harga terhadap latar belakang asas yang bercanggah. Satu lagi bacaan senario itu mungkin bahawa kedua-dua pihak berada dalam keadaan seimbang. Faktor yang membawa kepada kejatuhan tidak lagi relevan, tetapi tiada sebab asas yang memihak kepada keuntungan jangka panjang dalam EUR/USD. Akibatnya, pasangan itu bergerak perlahan.
Pada pendapat saya, untuk meneruskan aliran menurun, mereka memerlukan satu perkara: keyakinan bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kedudukan tunggu dan lihat bukan sahaja pada mesyuarat Mac tetapi juga pada mesyuarat seterusnya pada bulan Mei. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa keputusan mesyuarat yang akan datang secara praktikal telah ditetapkan. Pedagang hampir 100% pasti bahawa bank pusat akan mengekalkan dasar monetarinya tidak berubah pada bulan Mac. Terdapat kurang kepastian mengenai mesyuarat Mei. Menurut Alat CME FedWatch, kebarangkalian penurunan kadar pada bulan Mei ialah 51%. Walaupun ini bukan majoriti penentu, ia penting – peluang 50/50. Sebaik sahaja skala meruncing satu arah atau yang lain, pasangan EUR/USD akan keluar dari julat harga mendatar – sama ada ke arah tahap 1.8 angka, mensasarkan 1.0900, atau ke arah tahap 1.6 angka, menyasarkan 1.0620 (garisan tengah penunjuk Bollinger Bands pada carta masa MN).
Jelas sekali bahawa inflasi AS mempunyai potensi untuk meramalkan skala dalam kedua-dua arah. Laporan penting minggu ini (dan mungkin bulan) akan dikeluarkan pada hari Selasa, bertepatan dengan permulaan sesi Amerika Syarikat. Angka baharu itu sama ada akan mengukuhkan ramalan dovish untuk tindakan masa depan Rizab Persekutuan atau meningkatkan perspektif hawkish, yang sudah berhujah untuk tidak tergesa-gesa ke dalam pelonggaran monetari.
Adalah penting bahawa ramalan awal menunjukkan kelembapan dalam inflasi pada bulan Januari. Walau bagaimanapun, pakar meramalkan penurunan mendadak berbanding Disember, dan fakta ini secara teorinya boleh memihak kepada dolar A.S. jika laporan itu berakhir dengan "hijau." Menurut kebanyakan pakar, Indeks Harga Pengguna (CPI) pada bulan Januari sepatutnya mencapai 2.9% pada asas tahunan. Ini ialah kadar pertumbuhan paling perlahan sejak April 2021. Perlu diingatkan bahawa inflasi telah meningkat pesat dalam tempoh beberapa bulan kebelakangan ini, jadi penurunan mendadak dalam penunjuk itu boleh memberikan tekanan yang ketara ke atas dolar. Walau bagaimanapun, senario alternatif tidak boleh diketepikan. Jika IHP keseluruhan menjadi perlahan tetapi kekal di atas paras 3.0% (ia meningkat sebanyak 3.4% pada bulan Disember), dolar mungkin mengukuhkan kedudukannya di seluruh pasaran (walaupun terdapat penurunan sebenar dalam IHP).
Indeks teras, yang tidak termasuk kos makanan dan tenaga, terus menurun sejak sembilan bulan lalu. Pada bulan Disember, ia adalah 3.9% pada asas tahunan. Menurut anggaran, IHP Teras akan jatuh lebih jauh pada bulan Januari, kepada 3.8% (paras terendah sejak Jun 2021). Jika penunjuk ini juga berakhir dalam "hijau" (walaupun ia kekal pada tahap bulan sebelumnya), kenaikan dolar mungkin melakukan peningkatan kecil, menolak pasangan EUR/USD ke tahap 1.6 angka.
Secara keseluruhan, terdapat sedikit persoalan bahawa data inflasi ini akan menyebabkan turun naik yang ketara dalam pasangan EUR/USD, kerana pelbagai pegawai Fed telah mengaitkan masa depan kadar faedah dengan pergerakan indeks makroekonomi yang penting. Sebagai contoh, Presiden Bank Rizab Persekutuan Dallas Robert Kaplan mengisytiharkan minggu lalu bahawa tiada keperluan segera untuk menurunkan kadar faedah, walaupun berjaya menurunkan inflasi. Pada pertimbangannya, bank pusat memerlukan statistik inflasi untuk membuktikan bahawa pembangunan semasa adalah mampan. Ramai pegawai Fed lain telah mengambil pendapat yang sama dalam dua minggu lepas, termasuk Presiden Fed Richmond Thomas Barkin, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari, dan Gabenor Lembaga Rizab Persekutuan Lael Brainard.
Oleh demikian, hari Selasa adalah hari yang penting dalam banyak aspek. Laporan inflasi berpotensi untuk memacu pasangan EUR/USD daripada julat 1.7 angka, terutamanya jika keputusan keluar daripada anggaran ramalan (terutamanya jika inflasi meningkat pesat). Memandangkan tahap ketidakpastian yang tinggi, kini adalah lebih baik untuk mengambil pendekatan tunggu dan lihat kepada pasangan itu. Jurang kini telah dirapatkan, tetapi ia secara singkat akan meningkat. Ia mungkin naik sama ada ke atas atau ke bawah.