Indeks menunjukkan kenaikan, harga minyak menurun: Apa yang ada di sebalik paradoks pasaran?

S&P 500 melonjak tanpa diduga ke paras tertinggi pada hari Isnin, selepas berada di bawah tekanan sebelumnya akibat komen daripada Pengerusi Rizab Perseketuan, Jerome Powell. Beliau memberi isyarat bahawa Fed tidak akan tergesa-gesa untuk melaksanakan pemotongan kadar faedah yang lain, walaupun jangkaan pasaran.

Indeks tersebut disokong oleh sentimen positif, serta hasil bulanan dan suku tahunan yang kukuh. Akibatnya, ketiga-tiga indeks utama AS - Dow, S&P 500 dan Nasdaq - menutup sesi dalam "zon hijau", dengan mengemas kini maksimum sejarah mereka.

Ketika bercakap di persidangan National Economic Association di Nashville, Powell menunjukkan bahawa pengawal selia menjangkakan dua lagi pemotongan kadar tahun ini jika penunjuk ekonomi memenuhi ramalan. Secara keseluruhannya, ini berjumlah 50 mata asas, yang membolehkan pelabur menilai langkah selanjutnya oleh Fed.

"Ramai yang percaya bahawa tindakan Fed sudah digambarkan dalam harga untuk baki tahun ini," komen Jake Dollarhide, CEO Longbow Asset Management. "Tetapi saya rasa Fed mungkin mempunyai lebih banyak kejutan untuk tahun 2024. Terdapat kemungkinan besar bahawa senario pergerakan perlahan akan benar-benar berlaku."

Fed sudah mengambil langkah ke arah melonggarkan dasar awal bulan ini, dengan mengurangkan kadar sebanyak 50 mata asas. Pelabur memantau dengan lebih teliti kemungkinan keputusan sama pada bulan November, yang, menurut CME Group, jatuh kepada 35% dari 37% sebelum ucapan Powell dan 53% pada hari Jumaat.

Dow Jones Industrial Average menambah 17.15 mata (+0.04%), mencapai 42,330.15. S&P 500 naik sebanyak 24.31 mata (+0.42%) dan mengakhiri hari pada 5,762.48. Nasdaq Composite menunjukkan peningkatan sebanyak 69.58 mata (+0.38%) dan ditutup pada 18,189.17.

Sekarang, perhatian pelabur tertumpu kepada kenyataan Fed masa depan dan data ekonomi, dimana boleh sama ada mengesahkan atau menyesuaikan jangkaan pasaran mengenai pergerakan kadar faedah seterusnya.

S&P 500 mengakhiri September dengan keuntungan sebanyak 2%, yang merupakan hasil terbaiknya untuk bulan ini sejak 2013. Lebih dari itu, ini adalah bulan kelima berturut-turut di mana S&P 500 menunjukkan dinamika positif. Menjelang akhir suku tahun, indeks menambah 5.5%, Nasdaq menunjukkan peningkatan sebanyak 2.6%, dan Dow Jones menjadi peneraju, dengan pengukuhan sebanyak 8.2%.

Reaksi pasaran terhadap kenyataan Jerome Powell adalah bercampur-campur. Selepas ucapannya, indeks-indeks turun, tetapi menjelang akhir sesi dagangan terdapat pembalikan dan pasaran pulih. Pakar percaya bahawa salah satu sebab pergerakan ini boleh jadi aktiviti pada hari terakhir suku tahun, apabila pelabur cuba memperbaiki kedudukan mereka.

"Selalu terdapat banyak aktiviti dagangan menjelang akhir suku tahun - ini adalah tingkah laku standard untuk membeli pemenang dan menghapuskan yang kalah," kata Jake Dollarhide, CEO Longbow Asset Management.

Rizab Persekutuan berada dalam tempoh tunggu dan lihat menjelang mesyuarat November, menurut Quincy Crosby, ahli strategi global utama di LPL Financial, kerana ia menerima beberapa data ekonomi baru yang akan membentuk jalan dasar monetari.

Terdapat beberapa keluaran penting yang akan datang minggu ini, termasuk tuntutan pengangguran awal dan penggajian swasta. Pasaran sedang memerhatikan penunjuk-penunjuk ini dengan teliti kerana ia mungkin mempengaruhi keputusan kadar.

Saham syarikat melonjak 2.4% pada berita bahawa pemegang saham aktivis Glenview Capital Management akan bertemu dengan eksekutif CVS Health. Menurut orang dalam, pertemuan itu akan menumpukan pada kemungkinan perubahan dalam strategi syarikat untuk meningkatkan kecekapan.

Di Bursa Saham New York, bilangan saham yang menunjukkan pertumbuhan melebihi bilangan yang jatuh dengan nisbah 1.06 kepada 1. Di Nasdaq, nisbah ini adalah seimbang - 1.00 kepada 1, yang menunjukkan mood di kalangan peserta pasaran.

Indeks S&P 500 mencatatkan 30 paras tertinggi tahunan yang baru dan hanya dua paras terendah yang baru, sementara indeks Nasdaq menunjukkan 82 puncak baru dan 88 paras rendah baru. Data semasa menunjukkan volatiliti yang signifikan, tetapi juga pemulihan aktif kedudukan syarikat terkemuka.

Jumlah dagangan di bursa saham AS mencecah 12.64 bilion saham, yang lebih tinggi daripada purata 20 sesi terakhir, iaitu 11.93 bilion. Aktiviti yang meningkat mungkin disebabkan oleh kegelisahan pelabur terhadap kenyataan Pengerusi Fed, Jerome Powell dan ketidakpastian yang meningkat mengenai dasar monetari selanjutnya.

Indeks saham dunia MSCI memulakan minggu ini dengan nota kecil dan menunjukkan penurunan, sementara dolar mengukuh di tengah-tengah pengurangan jangkaan untuk pelonggaran lebih agresif terhadap dasar Fed. Powell memberikan petunjuk bahawa pengawal selia tidak berniat untuk mengurangkan kadar secara mendadak, yang meningkatkan volatiliti dalam pasaran dan menyesuaikan jangkaan pelabur. Pada masa yang sama, niaga hadapan minyak menamatkan dagangan mendatar akibat ketidakpastian sekitar konflik di Timur Tengah.

Pasaran bercampur selepas Powell berkata Fed tidak akan tergesa-gesa mengurangkan kadar. Pelabur yang menjangkakan pengurangan yang lebih mendalam sedang menimbang semula kedudukan mereka apabila ketua Fed meningkatkan prospek dua pengurangan kadar sebanyak 25 mata asas menjelang akhir tahun, dengan syarat ekonomi terus berkembang dalam jangkaan semasa.

Indeks utama Wall Street meningkat dengan kukuh minggu lepas selepas data inflasi teras AS keluar di bawah jangkaan, meningkatkan prospek pelonggaran monetari selanjutnya. Walau bagaimanapun, setakat Isnin, kebarangkalian pengurangan kadar sebanyak 50 mata asas pada November telah jatuh kepada 36.7% daripada 53.3% pada Jumaat, menurut CME Group.

Pelabur terus menilai kebarangkalian pengurangan kadar selanjutnya sementara ekonomi AS menunjukkan isyarat bercampur. Fokus kekal pada data pekerjaan, inflasi dan pertumbuhan KDNK, yang boleh sama ada menguatkan kedudukan Powell atau membawa kepada semakan semula jangkaan semasa. Pasaran kekal dalam keadaan ketidakpastian yang tinggi, yang digambarkan dalam jumlah dagangan dan volatiliti.

Dalam beberapa minggu akan datang, peserta pasaran akan memantau dengan teliti ucapan pegawai Fed bagi mendapatkan sebarang petunjuk perubahan hala tuju. Jangkaan pasaran telah menjadi lebih sederhana, tetapi sebarang maklumat baru boleh mengubah situasi sekali lagi.

Walaupun penurunan awal semasa ucapan Jerome Powell, indeks S&P 500 dan Dow menamatkan sesi pada paras tertinggi, menampung semula kerugian pada jam terakhir dagangan. Kenaikan ini datang pada hari terakhir suku tahun, ketika pelabur secara tradisinya menyesuaikan portfolio, menambahkan volatiliti tambahan kepada pasaran.

"Penutupan yang kuat boleh sebahagiannya disebabkan oleh kesan daripada 'penyeimbangan semula suku tahunan', yang merupakan amalan tipikal mengkalibrasi semula portfolio pada saat-saat akhir untuk meningkatkan prestasi," kata Rick Meckler, rakan kongsi di Cherry Lane Investments.

Indeks S&P 500 meningkat 2.01% pada bulan September, menunjukkan bulan kelima berturut-turut dengan dinamik positif yang mengagumkan. Dan untuk suku tahun, ia mengukuh sebanyak 5.53%, yang menegaskan ketahanan pasaran di tengah-tengah ketidakpastian mengenai tindakan selanjutnya oleh Fed.

Indeks MSCI Global juga mengakhiri hari dengan penurunan, jatuh 0.21% kepada 851.02. Walau bagaimanapun, untuk bulan ini, indeks meningkat kira-kira 2%, dan untuk suku ketiga, ia menunjukkan pertumbuhan yang kukuh sebanyak 6%, yang menunjukkan pemulihan optimisme di kalangan pelabur global.

Tim Phipps dari Per Stirling Capital memberi amaran bahawa pelabur terus memantau secara dekat situasi geopolitik di Timur Tengah, kesan selepas Taufan Helen dan ancaman mogok besar di pelabuhan AS. Ditambah dengan ketidakpastian sekitar ekonomi China, yang sedang berusaha untuk mengekalkan momentum pertumbuhan dengan langkah-langkah rangsangan baru.

Pasaran saham China memberi tindak balas dengan kenaikan kuat apabila Beijing memperkenalkan pakej rangsangan. Indeks CSI300 syarikat utama China mencatat keuntungan harian terbesar sejak 2008, melonjak 8.5%. Ini mengikuti kenaikan selama lima hari dagangan yang lalu, di mana indeks telah memperoleh lebih daripada 25%.

Pelabur tetap berada dalam pola tunggu dan lihat kerana tindakan selanjutnya oleh Fed dan ekonomi utama seperti China boleh mempunyai kesan signifikan kepada pasaran global. Peristiwa semasa menekankan kepentingan mengimbangi risiko domestik dan luaran, termasuk penunjuk makroekonomi dan faktor geopolitik.

Dalam keadaan ini, pakar mengesyorkan berhati-hati dan fokus kepada kepelbagaian portfolio, kerana ketidakstabilan mungkin menjadi aliran jangka panjang.

Mata wang AS menguat selepas Jerome Powell memberi isyarat bahawa Fed mungkin tidak akan mengurangkan kadar faedah secara signifikan pada bulan November. Kenyataan itu mengejutkan pasaran dan memaksa pelabur untuk menilai semula jangkaan mereka.

"Nampaknya Powell telah mengambil sikap agresif," kata Steve Englander, ketua penyelidikan FX G10 global dan strategi makro di Standard Chartered Bank, dengan nada ironi. Menurutnya, pedagang kini mula risau bahawa pengawal selia benar-benar akan menetapkan dua potongan kadar kecil sebanyak 25 mata asas tahun ini.

Indeks dolar, yang mencerminkan dinamika berbanding mata wang utama seperti euro dan yen, meningkat sebanyak 0.32%, mencecah 100.76. Hasilnya, euro melemah kepada $1.1133, iaitu 0.27% lebih rendah daripada hari sebelumnya, dan dolar berbanding yen naik 1% kepada 143.61.

Hasil bon Perbendaharaan AS juga berubah mengikuti jangkaan baru pelabur. Bon 10 tahun penanda aras meningkat sebanyak 3.6 mata asas, mencecah 3.785%. Ini lebih tinggi daripada nilai pada hari Jumaat, apabila hasilnya adalah 3.749%.

Bon dua tahun, yang biasanya lebih sensitif terhadap perubahan kadar faedah, menunjukkan pergerakan yang lebih pantas.Hasil mereka meningkat 7.4 mata asas kepada 3.637%, naik daripada 3.563% lewat Jumaat.

Jurang antara hasil Perbendaharaan dua tahun dan 10 tahun, yang sering digunakan sebagai proksi untuk jangkaan pertumbuhan ekonomi, adalah 14.6 mata asas. Angka itu dilihat sebagai tanda peningkatan keyakinan pelabur terhadap ketahanan ekonomi AS walaupun ketidakpastian berterusan mengenai dasar monetari.

Dolar yang lebih kukuh dan peningkatan hasil bon menandakan perubahan dalam sentimen pasaran. Para peserta pasaran akan terus memantau komen Fed dan data ekonomi untuk melihat sama ada Fed akan terus menguatkan retoriknya atau memutuskan untuk mengejar pelonggaran yang lebih agresif pada akhir tahun.

Harga minyak WTI AS jatuh sedikit, menamatkan hari pada $68.17 setong, hanya kehilangan 1 sen sepanjang sesi dagangan. Bagaimanapun, hasil bulan September ternyata lebih dramatik - kos bahan mentah jatuh sebanyak 7% dalam sebulan, yang merupakan penurunan terbesar sejak Oktober 2023. Menjelang akhir suku tahun, penurunan mencapai 16%, yang menjadikannya yang paling signifikan dalam tahun lalu.

Penanda aras global Brent crude oil menutup sesi pada $71.77 setong, turun 21 sen. Pada bulan September, Brent jatuh sebanyak 9%, menunjukkan penurunan paling ketara sejak November 2022 dan meneruskan trend menurun untuk bulan ketiga berturut-turut. Hasil suku tahunan adalah lebih mengecewakan: Brent kehilangan hampir 17%, yang merupakan penurunan suku tahunan paling ketara dalam tempoh 12 bulan terakhir.

Selepas kenaikan mendadak yang didorong oleh retorik perlahan Fed dan ketegangan geopolitik, emas menurun sedikit, mengambil masa rehat sebelum akhir suku tahun. Harga spot logam berharga itu jatuh sebanyak 1% kepada $2,631.39 per auns. Niaga hadapan emas A.S. juga menunjukkan pembetulan, jatuh sebanyak 0.54% kepada $2,629.90 per auns.

Walaupun terdapat kelemahan semasa, logam berharga itu menutup suku tahun dengan prestasi terbaik sejak awal 2020. Pelabur melihat emas sebagai aset perlindungan yang boleh dipercayai di tengah-tengah ketidakpastian tinggi dalam pasaran kewangan dan risiko geopolitik yang semakin meningkat, termasuk ketidakstabilan di Timur Tengah.

Dengan harga minyak jatuh dan emas stabil, pasaran tenaga dan logam berharga kekal dalam zon volatiliti tinggi. Peserta pasaran akan memantau tindakan negara-negara pengeluar minyak utama dan bagaimana ekonomi global berkembang, yang boleh menentukan trajektori masa depan aset komoditi dalam suku tahun yang akan datang.