Menunggu mesyuarat FOMC September, dimana keputusannya akan diketahui pada hari Rabu, Indeks Dolar AS kekal stabil dan bahkan cuba menembusi angka 1.05. Dalam kata lain, Dolar AS menunjukkan daya tahan yang menakjubkan, walaupun jangkaan agresif mengenai tindakan masa depan Federal Reserve terus merosot: misalnya, kemungkinan kenaikan kadar pada mesyuarat yang akan datang telah turun kepada 1%, dan kemungkinan penurunan pada bulan November telah jatuh kepada 30%. Walau bagaimanapun, walaupun dalam keadaan ini, dolar terus mengekalkan kedudukannya, memberi sokongan kepada penurunan pasangan EUR/USD, pada gilirannya, berjaya ditutup sekitar 1.06.
Apakah sebab bagi rintangan sedemikian terhadap mata wang AS ini? Menurut pendapat saya, kenaikan harga dolar telah menemui sekutu yang serius dalam bentuk minyak. Perkembangan terkini dalam pasaran minyak dan, terutamanya, prospek pertumbuhannya memberi kesan, termasuk pada jangkaan inflasi. Brent crude bukan sahaja kekal di atas tanda $90 (tahap tertinggi 10 bulan) tetapi juga menunjukkan trend meningkat. Minyak mentah WTI juga didagangkan di atas $90, pada tahap tertinggi sejak November 2022. Menariknya, pedagang minyak kebanyakannya mengabaikan berita tentang peningkatan stok bahan api di Amerika Syarikat. Minggu lalu, Energy Information Administration (EIA) melaporkan peningkatan 4 juta barel dalam inventori minyak mentah AS. Menurut komen EIA, ini disebabkan oleh peningkatan pengeluaran (sebanyak 100,000 barel sehari, kepada 12.9 juta barel sehari) dan peningkatan mendadak dalam import bersih (sebanyak 2.7 juta barel sehari). Pada masa yang sama, eksport minyak mentah berkurangan sebanyak 1.9 juta barel sehari.
Harga minyak yang meningkat menyebabkan kebimbangan yang sah tentang inflasi AS. Adalah berbaloi untuk diperhatikan bahawa kos purata petrol biasa di Amerika Syarikat telah meningkat hampir 8% dalam dua bulan yang lalu. Harga bahan api diesel di Amerika Syarikat telah melonjak ke tahap tertinggi untuk masa tahun ini, melampaui $140.
Peningkatan harga petrol telah memberi kesan kepada dinamik inflasi: secara khususnya, Indeks Harga Pengguna tahunan telah dipercepat kepada 3.7%, melebihi pertumbuhan 3.6% yang diramalkan. Indikator ini telah menunjukkan trend meningkat untuk bulan kedua berturut-turut selepas kitaran menurun 12 bulan. Dalam terma bulanan, CPI telah meningkat kepada 0.6%, menandakan kadar pertumbuhan tertinggi sejak Jun 2022. Indeks harga petrol menyumbang paling banyak kepada peningkatan bulanan, menyumbang lebih daripada separuh kenaikan tersebut. Indeks tenaga meningkat sebanyak 5.6% dalam tempoh sebulan, kerana hampir semua indeks komponen tenaga utama meningkat.
Mengambil kira peristiwa terkini di pasaran minyak, boleh diandaikan bahawa trend seperti itu akan berterusan. Menurut Bloomberg, telah ada peningkatan ketara dalam defisit bahan api diesel global disebabkan oleh pengurangan pengeluaran minyak. Arab Saudi dan Rusia telah mengumumkan bahawa mereka akan melanjutkan potongan eksport minyak hingga akhir tahun, dan kilang minyak kesukaran untuk menghasilkan cukup bahan api untuk memenuhi permintaan yang ada. Harga petrol meningkat, dengan itu mendorong gelombang inflasi baru.
Perlu diingat bahawa pakar dari Agensi Tenaga Antarabangsa menyatakan dalam laporan September mereka bahawa keadaan tidak dijangka akan pulih menjelang akhir tahun kerana "potensi untuk meningkatkan pengeluaran sangat ketinggalan di belakang pertumbuhan permintaan yang dijangka." Pakar IEA menyuarakan kebimbangan tentang pengurangan ketara dalam inventori dan defisit yang signifikan di pasaran. Dilaporkan bahawa bulan lalu defisit berjumlah 1.7 juta barel setiap hari, dan inventori global jatuh ke paras rendah 13 bulan.
Situasi semasa di pasaran minyak memberi kelebihan kepada dolar AS kerana ia memberi harapan agresif berkenaan tindakan masa depan Fed (bukan pada bulan September, tetapi mungkin pada bulan November).
Hasil Perbendaharaan juga memberikan sokongan kepada dolar. Hasil bon kerajaan AS selama 10 tahun mencapai paras tertinggi 16 tahun pada hari Isnin (4.34%).
Secara amnya, latar belakang fundamental kekal menguntungkan untuk dolar AS dan, akibatnya, untuk penurunan harga EUR/USD. Keputusan mesyuarat September pada dasarnya telah ditentukan, tetapi hakikat ini tidak menghalang para peminat dolar dari mengekalkan kedududkan mereka, termasuk berbanding dengan euro. Pasaran tidak menjangkakan Fed untuk menaikkan kadar faedah pada bulan September, tetapi ia mengingat situasi dengan minyak, yang boleh bertindak sebagai "black swan." Kebimbangan ini menghalang pedagang dari mengambil kedudukan beli pada pasangan EUR/USD. Walau bagaimanapun, kedudukan jual juga kelihatan berisiko kerana harga sudah hampir dengan tahap sokongan yang kuat pada 1.0630 (garisan Bollinger Bands bawah pada carta harian). Oleh itu, dari perspektif beberapa hari akan datang (sehingga pengumuman hasil mesyuarat September), adalah dinasihatkan untuk mengekalkan kedudukan tunggu dan lihat pada pasangan tersebut.